新財(cái)富最佳分析師評(píng)選剛落下帷幕，獲獎(jiǎng)分析師們和各自所在的券商已經(jīng)開始忙于把脈2015經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者翻閱多家獲獎(jiǎng)券商近期的研報(bào)，目前來(lái)看，國(guó)泰君安依舊“看多”，認(rèn)為股市將沖擊大牛市第二波。銀河證券也認(rèn)為，2015年整個(gè)板塊將逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)，超額收益明顯；而一向的“空頭”安信證券則認(rèn)為，央行短期恐難再降息。

　　銀河證券：

　　大中小品種全面開花

　　最具影響力的研究機(jī)構(gòu)第五名中國(guó)銀河證券研究所表示，基于未來(lái)一年的投資策略總體邏輯是，宏觀政策和消費(fèi)環(huán)境等因素對(duì)不同消費(fèi)品景氣度的影響程度差別較大，不同的細(xì)分行業(yè)配置取決于投資者不同的投資判斷，當(dāng)然市場(chǎng)情緒除外。從 2015 全年角度看，整個(gè)板塊將逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)，超額收益明顯，大、中和小市值品種均有表現(xiàn)，其中大中市值品種對(duì)大資金凈值貢獻(xiàn)較大，小市值品種漲幅領(lǐng)先，重申部分個(gè)股估值溢價(jià)幅度可能超市場(chǎng)預(yù)期。

　　安信證券：

　　央行短期恐難再降息

　　最快研究機(jī)構(gòu)第一名安信證券表示，除非發(fā)生其他重要的變故，否則央行不大可能自食其言，在宣布貨幣政策取向不變的同時(shí)，再次降息。目前，降準(zhǔn)有助于鞏固并增強(qiáng)降息的效果，切實(shí)降低社會(huì)融資成本，有效對(duì)沖外匯占款的下滑，增加基礎(chǔ)貨幣的投放。同時(shí)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，降準(zhǔn)往往同降息相伴隨。不過，降準(zhǔn)的效果也受制于銀行不斷攀升的不良率和利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　國(guó)泰君安：

　　迎接大牛市第二波

　　本土最佳研究團(tuán)隊(duì)第一名國(guó)泰君安表示，未來(lái)改革將由方案準(zhǔn)備期進(jìn)入落地攻堅(jiān)期，決策層采取財(cái)政貨幣雙寬松為改革提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入緩慢下滑期，將在未來(lái) 2-3 年探明增速換檔期中長(zhǎng)期底部，經(jīng)濟(jì)失速的尾部風(fēng)險(xiǎn)逐步消失。房市將短期回暖。物價(jià)可能在 2015 年中期前后擺脫通縮，從而迎來(lái)企業(yè)盈利的曙光。股市牛頭，債市牛尾，股市將沖擊大牛市第二波。

　　海通證券：

　　券商回歸投資銀行本質(zhì)

　　非銀行金融領(lǐng)域第一名海通證券研究小組的丁文韜表示，融資融券、股權(quán)質(zhì)押等資本中介業(yè)務(wù)迅速發(fā)展至近12000億元規(guī)模，將帶動(dòng)業(yè)績(jī)連續(xù)三年增50%+；杠桿率從已1.3倍提升至2.6倍，杠桿率上限6倍(有望提高至11倍)，國(guó)外投行10倍以上；隨著類貸款規(guī)模的提升、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)做市交易等業(yè)務(wù)的開展、凈資本規(guī)則進(jìn)一步放松政策的落地、更多融資方式的放開，券商加杠桿過程將持續(xù)。

　　招商證券：

　　兩難的政策 資本的際會(huì)

　　本土最佳研究團(tuán)隊(duì)第五名招商證券表示，未來(lái)應(yīng)辯證看待歐美發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策變化對(duì)中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的影響。

　　既要看到美聯(lián)儲(chǔ)階段性收緊貨幣政策的影響，也要看到日本和歐元區(qū)超常規(guī)政策放松的階段性影響；既要看到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化通過影響期限聯(lián)儲(chǔ)可能產(chǎn)生的收縮作用，也要看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇降低信用利差和波動(dòng)性帶來(lái)的擴(kuò)張作用。

　　預(yù)計(jì)2015年人民幣匯率將保持在2012年10月份以來(lái)形成的（6.0-6.3）的區(qū)間波動(dòng)，人民幣匯率顯著升值和貶值的條件都不具備。