□中秦

　　市場總是重復(fù)著相同的一幕，那就是在大家懷疑牛市是否來臨時，指數(shù)已經(jīng)突破2600點；預(yù)期中的調(diào)整尚不充分時，等待抄底的資金已經(jīng)按捺不住紛紛提前殺入。對于普通投資者而言，判斷市場牛熊并無意義，賺到錢的市場就是牛市。

　　這個牛市似乎和以往有著很大不同：最近很多投資者并沒有賺錢的快感。歷史不會簡單重復(fù)，每個牛市都有不同的特點，領(lǐng)頭板塊不盡相同。這幾天主板的券商、保險股大幅走高，小盤股重組股持續(xù)調(diào)整，讓之前大部分持有后一類個股的投資者很郁悶。如果市場真正進入大牛市，主板市場個股必然成為主流品種。

　　注冊制漸行漸近，主板地位將發(fā)生本質(zhì)轉(zhuǎn)變。最近注冊制的風(fēng)聲不絕于耳，我確信注冊制的真正推出為時不遠，這對于中小市值個股的估值沖擊是必然的。實行注冊制后，批量上市企業(yè)將迅速分散市場資金，大多數(shù)個股將被邊緣化。同時，新三板由于不具備公眾融資功能，在殼資源價值上將明顯遜色于主板市場。類似于歐美股市，創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量眾多，但是股價普遍較低，成交量不大，更多的資金聚集于有融資功能的主板市場。

　　經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)板、中小板的減持大潮之后，國資背景的公司更值得信賴。隨著“民營減持”概念的盛行，現(xiàn)在市值管理加減持模式已經(jīng)成為一種盈利模式，很多中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的股東編故事、大比例套現(xiàn)，剩下的爛攤子最終導(dǎo)致投資者血本無歸。很多公司打著重組注資的幌子，炒作股價，高位套現(xiàn)，類似于割了市場投資者的韭菜，這類套路最終會被市場糾正。在一輪輪游戲之后，投資者最終會選擇那些具有國資背景的，真正做企業(yè)、做事業(yè)的公司進行投資。特別是在國企改革之后，盈利與分紅、效益與市值的關(guān)系理順之后，這些公司的投資價值凸顯，都有助于資金重新流入主板市場。

　　結(jié)構(gòu)性牛市將延續(xù)。現(xiàn)在的市場是結(jié)構(gòu)性市場，牛市也是結(jié)構(gòu)性的牛市，牛股背后的推動力往往是大小股東的利益。正因為市場的結(jié)構(gòu)性，風(fēng)格肯定會發(fā)生轉(zhuǎn)變，從股價上升空間來看，中小市值個股在持續(xù)上漲之后空間明顯不足。而主板市場大多數(shù)個股經(jīng)歷了長期下跌，從反彈角度來看，上升空間巨大。因此，結(jié)構(gòu)性行情向主板市場轉(zhuǎn)移的可能性較大。

　　大資金是牛市主角，主板市場的容量是進場的保證。從本周市場表現(xiàn)可以看出，市場走牛之后，很多踏空資金會進行補倉操作，特別是那些倉位較低的大基金，他們補倉的對象往往是那些盤子大成交活躍的大容量個股，比如本周的保險股。因此，如果真正的大牛市來臨，無論是基金，還是巨量的社會熱錢，他們最快入場的方式就是買入主板個股，特別是那些盤子大、業(yè)績優(yōu)良、安全性高的個股。也就是說，主板的大市值成長藍籌股將成為牛市真正主角。