上周五(11月21日)晚間，中國(guó)人民銀行宣布，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。消息一出，金融圈人士的微信朋友圈頓時(shí)被各種降息消息和評(píng)論“刷頻”，作為對(duì)市場(chǎng)信息反映敏捷的機(jī)構(gòu)投資者，不少基金公司也借助微信這種新的交流平臺(tái)，第一時(shí)間傳出對(duì)央行降息事件的聲音。

　　《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部(官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金)記者通過梳理多家基金公司微信公眾號(hào)或基金公司內(nèi)部人士在微信上發(fā)表的言論發(fā)現(xiàn)，基金公司都認(rèn)為此次降息超出市場(chǎng)預(yù)期，向市場(chǎng)傳遞非常明確的穩(wěn)增長(zhǎng)決心，具有強(qiáng)烈的信號(hào)作用。對(duì)股市和債市都有正面影響，更為債市牛市提供堅(jiān)實(shí)的支撐。但是在對(duì)具體行業(yè)的影響，特別是對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響上卻出現(xiàn)了分歧，有的認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)受益較多，有的認(rèn)為刺激有限。

　　降息為債市牛市提供支撐

　　鑫元基金昨日(11月22日)在其官網(wǎng)和微信公眾號(hào)發(fā)布了題為《降息利好債市 牛市行情將持續(xù)演繹》的文章，文章中鑫元基金詳細(xì)解釋到：“一是從物價(jià)角度，目前市場(chǎng)預(yù)期明年物價(jià)在2.5%左右，通脹壓力不大，進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)的空間較大；二是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度，明年政府經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)進(jìn)一步下調(diào)概率較大，減緩資金的需求壓力，資金供需角度利好債市；三是國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(43號(hào)文)，減緩地方政府資產(chǎn)的膨脹速度，依靠‘借新還舊’是化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，進(jìn)一步促進(jìn)降低融資成本是化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效選擇；四是從后期貨幣政策展望上，政策實(shí)質(zhì)寬松周期已經(jīng)打開，進(jìn)一步降息降準(zhǔn)可期，為債市牛市提供堅(jiān)實(shí)的支撐。”

　　大成基金也認(rèn)為，降息會(huì)助推債基牛市：“央行此番超預(yù)期降息降低了資金成本，對(duì)股市和債市都有正面影響。雖然央行表示這只是一個(gè)中性操作，但是從下半年來看，降息的壓力一直都存在，“放大招”可以看作一個(gè)重要信號(hào)，將普惠債券基金。此次降息為不對(duì)稱降息，貸款利率降得比存款利率多，央行態(tài)度直指降低實(shí)體融資成本，直接利好信用債。同時(shí)，降低存款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，是進(jìn)一步降低無風(fēng)險(xiǎn)利率，降低銀行負(fù)債成本。通過這樣的引導(dǎo)，未來我們可以期待包括銀行理財(cái)利率在內(nèi)的廣譜負(fù)債成本的下降，這將成為驅(qū)動(dòng)債券牛市下半場(chǎng)的重要因素。”

　　民生加銀基金認(rèn)為：“此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率額引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)力利率逐步回歸合理水平，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，降息改善企業(yè)盈利，從而部分化解企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　易方達(dá)基金認(rèn)為，降息工具央行一貫慎用，這次向市場(chǎng)傳遞非常明確的穩(wěn)增長(zhǎng)決心，具有強(qiáng)烈的信號(hào)作用。利率下行，債市仍有機(jī)會(huì)。貨幣政策變化有望扭轉(zhuǎn)過去幾年經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期，股市預(yù)期繼續(xù)改善。

　　上投摩根基金認(rèn)為，央行此次降息延續(xù)了降低社會(huì)融資成本的政策方向，降息的時(shí)間稍早于市場(chǎng)預(yù)期，因此對(duì)A股整體影響是正面的。南方基金首席策略分析師楊德龍也認(rèn)為降息將對(duì)股市形成利好。“近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，全年實(shí)現(xiàn)7.5%的GDP目標(biāo)有一定困難，央行通過降息來刺激經(jīng)濟(jì)回升，是非常必要的。本次不對(duì)稱降息有效降低企業(yè)融資成本，利好實(shí)體企業(yè)。這表明政府開始采取寬松貨幣政策來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，釋放積極信號(hào)。”

　　對(duì)房地產(chǎn)業(yè)影響有分歧

　　關(guān)于降息對(duì)具體行業(yè)的影響，上投摩根基金認(rèn)為，利率敏感性的非銀金融、資金密集型的地產(chǎn)行業(yè)受益相對(duì)較多；銀行雖然受偏負(fù)面影響，但是估值較低，預(yù)計(jì)影響有限。大成基金也認(rèn)為，具體到行業(yè)來看，受益最大的將是券商 、地產(chǎn)類板塊，而其它行業(yè)也會(huì)受到間接的積極影響。

　　但是民生加銀基金卻認(rèn)為，此次降息對(duì)于地產(chǎn)的刺激程度有限：“我們注意到長(zhǎng)期商業(yè)貸款利率下行0.4個(gè)百分點(diǎn)，而住房公積金貸款利率僅下行0.25個(gè)百分年。綜合來看，從住房抵押貸款的角度，對(duì)地產(chǎn)的刺激是有度的?！?/p>

　　同時(shí)，民生加銀基金表示，在后市投資策略上，仍堅(jiān)持在政策刺激及對(duì)未來政策的預(yù)期下，受益于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和流動(dòng)性持續(xù)寬松的板塊，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注改革和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的受益標(biāo)的。

　　易方達(dá)基金一內(nèi)部人士則表示堅(jiān)定看好新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)，最看好軍工和傳媒板塊。