□本報(bào)記者 杜雅文

　　“VC說，P2P還是要投的，萬一哪天就盈利了呢？”在創(chuàng)投資金瘋狂涌入網(wǎng)貸行業(yè)的同時(shí)，這句玩笑也廣為流傳。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已經(jīng)開始運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量接近1500家，然而實(shí)現(xiàn)盈利的卻寥寥無幾。因互聯(lián)網(wǎng)基因，一些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)給予網(wǎng)貸平臺(tái)較高估值，但因征信系統(tǒng)不完善等因素，絕大部分網(wǎng)貸平臺(tái)在運(yùn)營上并未有創(chuàng)新，更多只是傳統(tǒng)信貸技術(shù)披上了互聯(lián)網(wǎng)渠道的外衣，要真正融合互聯(lián)網(wǎng)形成全新的金融業(yè)態(tài)，還有漫長的道路需要探索。

　　眾所周知，因財(cái)務(wù)不規(guī)范、信息不透明、缺乏抵押物等原因，多年來大量小微企業(yè)融資難問題得不到解決。而以P2P為代表的網(wǎng)貸平臺(tái)，力圖借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)金融脫媒，希望通過投融資雙方的直接對(duì)接，實(shí)現(xiàn)高效、低成本的運(yùn)營，然而現(xiàn)實(shí)卻充滿了窘境。

　　按照一些網(wǎng)貸平臺(tái)的宣傳，他們是以大數(shù)據(jù)為支撐，通過國外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型來實(shí)現(xiàn)風(fēng)控。姑且不論照搬國外的風(fēng)控模型是否有效，僅就數(shù)據(jù)采集而言，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)據(jù)并不占優(yōu)。從大環(huán)境來看，我國個(gè)人征信體系還處于剛起步階段，無論是數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度、深度和廣度都還不完善，無法與歐美國家已經(jīng)形成的開放式、全覆蓋、系統(tǒng)化的個(gè)人信用數(shù)據(jù)同日而語。網(wǎng)貸平臺(tái)從多個(gè)渠道搜集而來的零散的個(gè)人信用信息，其真實(shí)性準(zhǔn)確性難免大打折扣。不僅如此，網(wǎng)貸平臺(tái)至今沒有接入人民銀行征信系統(tǒng)，而且在行業(yè)內(nèi)部也未建立起信息數(shù)據(jù)共享機(jī)制，對(duì)于違約者也無法將其記入人民銀行或者行業(yè)內(nèi)部的“黑名單”，降低了對(duì)“老賴”的約束力，也使得投融資雙方信息極度不對(duì)稱。

　　為增強(qiáng)投資者的投資意愿，大量網(wǎng)貸平臺(tái)放棄了“中介人”身份，而通過抵押、擔(dān)保、供應(yīng)鏈融資等形式來降低風(fēng)險(xiǎn)。需要看到的是，在這種形勢(shì)下一些知名網(wǎng)貸平臺(tái)高薪引入的仍然是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控人員，并成立了自己的專業(yè)信貸調(diào)查隊(duì)伍，甚至在全國多個(gè)城市都設(shè)立有辦事處，采取實(shí)地盡職調(diào)查的模式。這種線下傳統(tǒng)借貸手段與線上推廣相結(jié)合的形式，實(shí)際上是“新瓶裝舊酒”，帶來的直接后果是信貸調(diào)查成本大幅增長但不良率仍然高于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。加之互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)天生具有的寡頭效應(yīng)，后進(jìn)者在市場(chǎng)推廣上越來越難，導(dǎo)致運(yùn)營成本越來越高。

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一些主流網(wǎng)貸平臺(tái)如果綜合計(jì)算其成本，借款人需要支付的資金成本甚至已經(jīng)高達(dá)25%，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，小微企業(yè)的利潤率很難支撐這一借貸成本。這將導(dǎo)致大量資質(zhì)差風(fēng)險(xiǎn)高而被銀行拒之門外的借款人，蜂擁而至到了網(wǎng)貸平臺(tái)，造成大量壞賬，甚至一些網(wǎng)貸平臺(tái)到了不注資已經(jīng)難以為繼的地步。即便一些宣告盈利的網(wǎng)貸平臺(tái)，其盈利模式也非常脆弱，稍有不慎一筆壞賬就可能讓其多年努力付諸東流。

　　由此可見，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要給予網(wǎng)貸平臺(tái)比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更高的估值，應(yīng)基于其業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的力度。而網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)大數(shù)據(jù)的提取與處理，與信用環(huán)境的整體發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步息息相關(guān)，從目前來看這一切顯然還有很長的路要走。