□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 葉斯琦

　　作為反映多空雙方博弈激烈程度的重要指標(biāo)，期指持倉(cāng)量在昨日收盤(pán)時(shí)創(chuàng)出歷史新高。對(duì)此，接受中國(guó)證券報(bào)采訪的分析人士指出，當(dāng)前點(diǎn)位正處于這一波大行情的調(diào)整期，多空雙方分歧較大，因此近期持倉(cāng)量不斷放大。如果指數(shù)走勢(shì)與持倉(cāng)量走勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)背離，可能有較大概率出現(xiàn)拐點(diǎn)。展望后市，成交量是決定能否形成突破行情的關(guān)鍵因素。

　　持倉(cāng)量創(chuàng)歷史新高

　　昨日盤(pán)中，股指期貨的持倉(cāng)量激增。截至收盤(pán)，期指四合約的總持倉(cāng)量較上一交易日大幅增加11660手，達(dá)到202317手，創(chuàng)下收盤(pán)持倉(cāng)量的歷史新高，多空再度“天量陳兵”。就在持倉(cāng)創(chuàng)下天量的同時(shí)，期指總成交量也大幅增加89282手至900900手。

　　中金所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，主力合約IF1411的前20主力席位中，多單和空單均出現(xiàn)增持，其中多單共增持4838手，空單共增持6976手。在IF1412合約中，多單共增持3716手，空單共增持2833手。

　　“通常情況下，期指持倉(cāng)量上漲主要有兩個(gè)方面的原因。第一，期指參與者越來(lái)越多。從股指期貨上市以來(lái)，機(jī)構(gòu)和散戶陸續(xù)進(jìn)入這一市場(chǎng)，例如目前許多資管產(chǎn)品都是阿爾法或具有對(duì)沖的產(chǎn)品，因此期指持倉(cāng)上升是大勢(shì)所趨。第二，行情因素也會(huì)促使持倉(cāng)量增加。當(dāng)行情出現(xiàn)較大的多空分歧時(shí)，持倉(cāng)量易于增加。當(dāng)前點(diǎn)位正處于這一波大行情的調(diào)整期，多空雙方分歧較大?！便y河期貨研究員周帆表示。

　　方正中期期貨研究員彭博指出，昨日早盤(pán)期指出現(xiàn)下跌，空頭增倉(cāng)幅度較大，而午盤(pán)期指上漲，又引發(fā)多頭增倉(cāng)?？傮w而言，期指的多空雙方仍處于膠著狀態(tài)。

　　期指持倉(cāng)量創(chuàng)下歷史新高表明，本周期指出現(xiàn)的滯漲行情，使得高位整理中多空雙方分歧逐步增大。安信期貨研究員劉鵬指出，隨著多空雙方博弈趨于白熱化，資金的機(jī)會(huì)成本也不斷提高，因此一旦出現(xiàn)消息面的變化，市場(chǎng)在短期或?qū)⒊霈F(xiàn)方向性選擇。

　　值得注意的是，昨日主力席位空單增加較多，可能屬于回補(bǔ)行為，并非形成反撲勢(shì)力。廣發(fā)期貨股指小組分析指出，當(dāng)前市場(chǎng)力量較均衡，昨日具體席位倉(cāng)位變動(dòng)平穩(wěn)，無(wú)明顯大動(dòng)作。從前五名席位來(lái)看，多頭增持力度強(qiáng)于空頭，顯示市場(chǎng)主力看漲思路并沒(méi)有變化。凈空單持倉(cāng)依舊在低位運(yùn)行。而IF1412合約中多單增持占優(yōu)的情況，更說(shuō)明中長(zhǎng)期看市場(chǎng)可能仍由多頭占主導(dǎo)地位。

　　“V”型反轉(zhuǎn)再收紅

　　昨日，期指走出了“V”型反轉(zhuǎn)的行情。期指主力合約IF1411高開(kāi)于2518點(diǎn)，不過(guò)開(kāi)盤(pán)后旋即震蕩向下，一度下跌至2488.6點(diǎn)，午盤(pán)又開(kāi)啟反彈步伐，最終報(bào)收于2517.2點(diǎn)，上漲6.8點(diǎn)或0.27%。現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)上漲2.62點(diǎn)或0.1%，表現(xiàn)略弱于期指，IF1411合約升水幅度再度維持在11.13點(diǎn)的高位。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，“V”型反轉(zhuǎn)、報(bào)收較長(zhǎng)下影線的結(jié)果，可能意味著期指強(qiáng)勢(shì)特征依然未被打破。劉鵬分析，期指盤(pán)中的快速下行可能是空方的試探行為，而午后的快速拉升表明，期指目前處于上行通道之中，多方力量仍較強(qiáng)，拒絕深度回調(diào)。

　　“近期利好因素較多，既包括已公布的利好消息，還有很多潛在利好因素。盡管目前大盤(pán)正在沖擊重要關(guān)口，獲利籌碼拋壓較重，但陸續(xù)入場(chǎng)的新資金遏制了大盤(pán)下跌勢(shì)頭?！敝芊f(shuō)。

　　展望后市，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，政策利好有望引導(dǎo)市場(chǎng)出現(xiàn)新的投資題材，在經(jīng)歷連續(xù)幾日震蕩整理后，期指短期有望重拾漲勢(shì)。從中期來(lái)看，K線多頭排列呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)特征，貨幣政策相對(duì)寬松，同時(shí)通脹壓力較輕，政策面可采取的操作的空間較大，政策紅利或在四季度托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此中期仍有望上行。