□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)震蕩下行格局。上半周A股市場保持強勢震蕩走勢；但下半周受到海外市場持續(xù)大幅下挫、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳等因素影響，A股市場破位向下運行，滬綜指逼近2300點整數(shù)關(guān)口。目前看，大盤短期見頂?shù)嫩E象明顯，后市有繼續(xù)調(diào)整的要求，但一旦跌破2300點或?qū)⒁l(fā)超跌反彈行情。

　　基本面上，本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集公布，顯示宏觀經(jīng)濟有喜有憂，下行壓力依然較大。從進出口數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)進出口形勢呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)態(tài)勢，三季度增速轉(zhuǎn)負為正，預(yù)計四季度有望延續(xù)向好；從CPI和PPI數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)通脹壓力基本消除，四季度物價漲幅也不會太高，全年CPI漲幅將大大低于政府年度目標，這為明年貨幣政策騰挪出較大的空間。但工業(yè)領(lǐng)域通縮苗頭也開始顯現(xiàn)，主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，固定資產(chǎn)投資下降，部分強周期行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重。同時近期國際大宗商品價格下行對工業(yè)口價格也形成了較大下行壓力。

　　技術(shù)面上，本周滬綜指周K線收出一根帶上下影線的小陰線，顯示上檔2400點有較強壓力，下檔10日均線暫時得到一定的支撐，周KDJ高位死叉向下運行，顯示短線調(diào)整將會持續(xù)，但中線趨勢還未改變。日線上，5日均線向下死叉以及10日均線向下運行，對大盤構(gòu)成較大的壓力，但下檔30日均線暫時得到支撐。從形態(tài)上看，大盤短期見頂跡象較為明顯，市場做空謹慎情緒已占據(jù)上風，做多樂觀情緒正逐步降溫。預(yù)計后市調(diào)整還將持續(xù)，但由于改革政策紅利依然存在，且降息降準預(yù)期升溫，因此大盤調(diào)整空間有限，2250—2300點區(qū)域有較強的支撐。目前調(diào)整是為明年行情做準備，操作策略上繼續(xù)調(diào)整持倉比例，逢反彈逢高減倉，并謹慎觀望為宜。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2280-2380點

　　下周熱點節(jié)能環(huán)保、新能源

　　下周焦點經(jīng)濟數(shù)據(jù)、海外市場