截至4月底，上證綜合指數(shù)、滬深300指數(shù)、深證成分指數(shù)、中小板指數(shù)、以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的單季漲幅依次為：37.31%、34.42%、34.54%、60.72%、和94.18%。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板的漲幅更加凌厲，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　在股市走強(qiáng)的大背景下，今年前四個(gè)月主動(dòng)投資的股票型基金和混合型基金的收益回報(bào)均值分別為51.25%和36.33%。其中，富國(guó)低碳環(huán)保、匯添富社會(huì)責(zé)任、易方達(dá)科訊、添富民營(yíng)、國(guó)聯(lián)安優(yōu)選和長(zhǎng)信內(nèi)需等六只基金收益率超過(guò)100%，為持有人取得了豐厚的回報(bào)。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)續(xù)寫牛市行情，特別是進(jìn)入3月份之后，轉(zhuǎn)型升級(jí)、“一帶一路”、亞投行、地產(chǎn)松綁等政策暖風(fēng)頻吹，相關(guān)概念股持續(xù)上漲。投資者情緒高漲，權(quán)益類基金百億首發(fā)規(guī)模重現(xiàn)。

　　債券市場(chǎng)方面，截至4月30日，中債總財(cái)富指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲了1.98%。在此期間純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債基的平均收益依次為3.76%、5.10%、和9.31%，均取得了超額收益。

　　在經(jīng)歷了前期因資金和預(yù)期推動(dòng)的快速上漲之后，由于缺乏來(lái)自經(jīng)濟(jì)基本面的足夠支持，市場(chǎng)短期波動(dòng)加大應(yīng)屬正?，F(xiàn)象。加上監(jiān)管部門近期接二連三提示股市風(fēng)險(xiǎn)，也為投資者情緒以及市場(chǎng)下一階段的短期走勢(shì)帶來(lái)了一定的不確定性。勞動(dòng)節(jié)之后上證指數(shù)在4500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近或現(xiàn)短暫調(diào)整，但牛市的總體趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變。

　　債券投資方面，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足、利率水平下行以及通脹持續(xù)處于低位，仍然是債市繼續(xù)走牛的基礎(chǔ)，但由于債券市場(chǎng)已經(jīng)歷了去年一整年的大牛市，2015年將呈現(xiàn)相對(duì)均衡的市場(chǎng)格局，未來(lái)的債券投資難度將會(huì)加大。利率債和信用債品種仍具有一定的投資空間，但同時(shí)也都存在著潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在做投資時(shí)需要根據(jù)各類資產(chǎn)的相對(duì)表現(xiàn)進(jìn)行波段操作，獲取價(jià)差收益。

　　大類資產(chǎn)配置

　　基于長(zhǎng)期牛市的基本判斷，建議風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者繼續(xù)維持較高的權(quán)益類資產(chǎn)配置，即以60%為偏股型基金配置中樞，將剩余資金平均分配于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資來(lái)說(shuō)，可以適當(dāng)降低權(quán)益類基金的配置，偏股型基金、債券型基金、和貨幣市場(chǎng)基金的資金分配可以依照3:3:4的比例為中樞，并根據(jù)個(gè)人偏好做適當(dāng)調(diào)整。

　　偏股型基金

　　就目前來(lái)看，不同的參與者對(duì)主板及創(chuàng)業(yè)板頂部的判斷存在較大分歧，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格將如何演變?nèi)Q于各方的博弈，較難判斷。但可以肯定的是，各個(gè)板塊都將涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，甚至牛股。因此，建議基金投資者現(xiàn)階段采取均衡配置的策略，優(yōu)選那些選股能力出色的均衡配置型基金，或者將資金均衡分布在價(jià)值型基金和成長(zhǎng)型基金當(dāng)中。在具體選擇單只基金時(shí)，投資者還可以根據(jù)自身的偏好，在組合中加入一些選股能力突出、具有廣闊想象空間的行業(yè)基金或主題類基金，如醫(yī)療行業(yè)基金、新興產(chǎn)業(yè)基金等。

　　債券型基金

　　由于今年債市的起點(diǎn)較高，加上股市回暖對(duì)資金有一定的分流作用，未來(lái)債市的波動(dòng)將會(huì)加大，債券投資的難度也將隨之提升。擇時(shí)能力突出的投資者有望通過(guò)短期的波段操作，獲取資本利得收益，而選券能力出色的投資者則可以通過(guò)甄選性價(jià)比較高的信用債獲取由高票息帶來(lái)的超額收益。在選擇單只債券基金時(shí)，純債基金可以關(guān)注那些信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力較強(qiáng)、信用債配置比例較高以及時(shí)機(jī)把握能力較強(qiáng)的基金，偏債基金則更應(yīng)關(guān)注基金經(jīng)理的選股能力，可轉(zhuǎn)債基金可結(jié)合最新的基金季報(bào)，選擇那些個(gè)券選擇能力突出的品種。

　　貨幣市場(chǎng)基金

　　貨幣基金方面，數(shù)據(jù)顯示，在2013年、2014年和2015年1月-4月這三個(gè)時(shí)間區(qū)間內(nèi)，貨幣基金的區(qū)間萬(wàn)份基金單位收益均值分別為1.64元、1.51元、和1.49元，呈現(xiàn)出了逐漸下滑的趨勢(shì)，這是由于漸趨寬松的貨幣環(huán)境導(dǎo)致短期資金利率下滑，對(duì)貨幣基金的投資收益帶來(lái)負(fù)面影響。我們認(rèn)為，隨著資金成本的逐漸降低，貨幣基金的平均收益還將繼續(xù)向下。投資者可以將貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理工具，滿足日常的流動(dòng)性需求，在選擇單只基金時(shí)要精選那些規(guī)模較大、流動(dòng)性管理能力出色、靜態(tài)收益較高的貨幣基金產(chǎn)品。在新股密集發(fā)行期間，資金面趨緊有望推高貨幣基金的短期收益，投資者可適當(dāng)參與。