上周末眾多利好消息的齊聚，無疑對本周一的“開門紅”構(gòu)成了相當(dāng)提振。作為金融類權(quán)重中的人氣板塊，券商股也因為《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則的修訂，凈資產(chǎn)比負(fù)債等相關(guān)指標(biāo)的修改而再度受到市場關(guān)注，在昨日開盤領(lǐng)漲，并成為大盤最終大幅上漲的中堅力量。截至收盤，券商板塊全線飄紅，包括國海證券、東興證券、國投安信在內(nèi)的多只個股漲幅在4%以上。分析人士表示，更為合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系、風(fēng)險控制調(diào)節(jié)機(jī)制以及更高的風(fēng)險管理要求預(yù)計將促進(jìn)證券行業(yè)進(jìn)一步長期健康發(fā)展，這也將為券商股中長期走勢再添砝碼，建議投資者對于部分優(yōu)質(zhì)個股給予持續(xù)關(guān)注。

　　政策利好促券商行業(yè)健康發(fā)展

　　上周末，證監(jiān)會就修訂《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則（簡稱《辦法》及配套規(guī)則）向社會公開征求意見。通過風(fēng)險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率四個核心指標(biāo)，構(gòu)建更加合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系。《辦法》具體修訂六方面內(nèi)容，其中更明確提出，新設(shè)的資本杠桿率指標(biāo)不低于8%； 根據(jù)行業(yè)實(shí)際情況，將凈資產(chǎn)比負(fù)債指標(biāo)由不得低于20%調(diào)整至10%，凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)由不得低于40%調(diào)整至20%。

　　對此，海通證券分析師孫婷解讀稱，杠桿率指標(biāo)修訂，將直接放開杠桿率上限。在原有凈資產(chǎn)/負(fù)債比不得低于20%的規(guī)定下，券商理論杠桿上限為6倍，新規(guī)下凈資產(chǎn)/負(fù)債比下調(diào)至10%將直接放開券商杠桿率上限至11倍。 同時，優(yōu)化了的資本杠桿率指標(biāo)也將進(jìn)一步放開券商加杠桿的天花板，對于券商的自營業(yè)務(wù)是不小的促進(jìn)。中泰證券分析師謝剛則認(rèn)為，更為合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系、風(fēng)險控制調(diào)節(jié)機(jī)制也將繼續(xù)成為券商未來穩(wěn)健發(fā)展的重要促進(jìn)因素。

　　長期受益中長線機(jī)會值得關(guān)注

　　從昨日市場表現(xiàn)來看，《辦法》的修訂對于券商股確實(shí)起到了立竿見影的作用。昨日早盤，券商股紛紛起舞，使得大盤成功高開，重新站上3000點(diǎn)，收盤之后，券商板塊亦全線飄紅，國海證券大漲超過6%、東興證券、國投安信漲幅均在5%左右，興業(yè)證券、華泰證券、國金證券漲幅均在3%以上。從貢獻(xiàn)榜來看，國信證券、廣發(fā)證券、申萬宏源僅落后于中國石油，在榜單上分列二、三、四名，合計為大盤貢獻(xiàn)近6個點(diǎn)。

　　海通證券分析師稱，從長期來看，資本金束縛的逐步放開將有利于券商發(fā)展新業(yè)務(wù)模式，尋找新的盈利增長點(diǎn)，目前券商板塊估值普遍處于低位，加之此前的負(fù)面影響逐步消化，證券行業(yè)創(chuàng)新有望恢復(fù)，2016年券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，單一通道服務(wù)商向資本中介、財富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務(wù)多元化發(fā)展等方面值得期待。

　　具體標(biāo)的上，上述分析師表示，目前廣發(fā)證券IPO儲備項目數(shù)行業(yè)領(lǐng)先，股票承銷實(shí)力較強(qiáng)；招商證券業(yè)務(wù)布局全面；華泰證券前瞻性強(qiáng)、經(jīng)紀(jì)份額最大，未來財富管理轉(zhuǎn)型具優(yōu)勢，對于此類個股，可高看一線。

　　太平洋證券分析師張學(xué)則表示，券商股從10倍左右的市盈率觸底反彈，估值不斷修復(fù)，而一旦修復(fù)行情確認(rèn)，券商股彈性也最大，一方面市場修復(fù)，券商股超跌后也有修復(fù)的空間；第二，市場修復(fù)帶來的交易量上升，對券商業(yè)績貢獻(xiàn)較大；第三，市場穩(wěn)定，券商也將直接分享股市上漲收益，基于上述原因，可重點(diǎn)關(guān)注“修復(fù)模式”下的券商業(yè)績彈性，可以重點(diǎn)關(guān)注研究實(shí)力強(qiáng)、 IPO項目儲備多、投行背景雄厚的大型券商。

　　本報記者 馬玉寶