A股上周沖高回落，滬指一周共交易四天，累計下跌0.82%至2984.96點；深綜指則上漲0.67%至1914.32點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指一周分別漲0.82%、1.66%。

　　上周最大消息是債轉(zhuǎn)股，由行情走勢看，市場對該利好似乎并不是特別認可。這表現(xiàn)在銀行股受拖累下跌，而受益于該利好的高負債國企股漲幅卻相當有限。

　　上周后半段大盤明顯趨軟，這一方面與量能等技術(shù)面不利相關(guān)，另一方面與上周市場干擾因素急劇增多相關(guān)。

　　上周消息面很亂，大致上包括：發(fā)改委要求企業(yè)債發(fā)行人評估違約風險，天津銀行上海分行發(fā)生一起7.86億元的“票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)”風險事件，證監(jiān)系統(tǒng)對債市中銀行“委外業(yè)務(wù)”進行摸底調(diào)查，“中晉系”涉嫌非法吸收公眾存款和非法集資詐騙犯罪被立案調(diào)查……在這種背景下，上周四及周五大盤的表現(xiàn)其實已算相當不易了。

　　周末有條大消息，即證監(jiān)會宣布將證券公司的凈資產(chǎn)比負債指標由不低于20%調(diào)整至10%，將凈資本比凈資產(chǎn)指標由不低于40%調(diào)整至20%。很明顯，這條消息必刺激券商股上漲，投資者要做的當然是預想好應(yīng)對手段。

　　由3月21日券商股集體井噴后大盤的走勢看，當時絕大多數(shù)個股其實未必受益，這是因為存量資金把控的市場容易出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”?；谇按蔚慕?jīng)驗或教訓，若今日券商股又猛漲一波，投資者萬不可去追漲。以我看來，如果投資者手中股票上沖得過快，也不妨先松松手，我相信做差價的機會頗大。

　　就大盤而言，今日公布的CPI數(shù)據(jù)將直接決定其走向。假如數(shù)據(jù)極高，投資者至少應(yīng)減一半籌碼，全出也沒啥，行情當就此結(jié)束。假如數(shù)據(jù)中性或偏低，則本輪行情仍會延續(xù)，如果上述“與錢相關(guān)的消息”不再密集出現(xiàn)，則大盤有機會再創(chuàng)新高。

　　就中線來看，本輪行情即便還能延續(xù)，但持續(xù)時間很值得懷疑，因隨時間推移，美聯(lián)儲“暫不加息”的利好空檔期會不斷縮短。假如市場猜疑美聯(lián)儲會在6月份加息，投資者就會打提前量，有籌碼者多半會考慮出局，無籌碼者也可能忍著不買，這種情況下大盤走強的難度就可想而知了！