■ 一周談

　　陷入股權(quán)爭斗的*ST新梅在2013年、2014年連虧兩年之后，2015年再度巨虧1.12億元，由于連續(xù)三年凈利潤為負(fù)值，上交所決定自4月8日起暫停*ST新梅股票上市。筆者認(rèn)為，這個案例凸顯A股市場的一些體制機制弊端，應(yīng)該盡快堵住有關(guān)制度漏洞。

　　對于2015年的虧損，筆者覺得，大股東相互內(nèi)斗，對*ST新梅顯然形成了一定負(fù)面影響。當(dāng)初王斌忠操控上海開南等15個賬戶舉牌上海新梅，但未及時披露一致行動人關(guān)系，由此其持股存在瑕疵，按《上市公司收購管理辦法》，在違規(guī)收購主體“改正”之前，不得對其持有或者實際支配的股份行使表決權(quán)。但何為“改正”行為，法律法規(guī)對此沒有明確，由此引發(fā)原大股東興盛實業(yè)及*ST新梅與開南賬戶組的一系列法律訴訟。

　　現(xiàn)實中興盛實業(yè)方面不認(rèn)可王斌忠賬戶組的股權(quán)資格、不允許其參加*ST新梅的股東大會，而王斌忠賬戶組則自行組織召開股東大會、并選舉新的董事成員，由此甚至有形成“雙頭董事會”的危險。因此，對違規(guī)收購后何為“改正”行為，這個應(yīng)該從法律法規(guī)條文上盡快明確，否則，此類糾紛將綿延不絕。

　　此外追根溯源，長期以來，*ST新梅經(jīng)營就沒有怎么好過，基本都是在盈虧邊緣徘徊，上市公司大股東、管理層似乎也沒有將太多精力放在完善經(jīng)營上面，而是著眼于重組轉(zhuǎn)型以及資本運作。

　　從2003年到現(xiàn)在，大股東興盛實業(yè)在對上海新梅的一系列資本運作中，減持套現(xiàn)金額超過10億元，早已收回持股成本且有暴利。興盛實業(yè)想借目前微弱的股權(quán)實現(xiàn)對上市公司的控制、卻又難以讓上市公司步入正常的經(jīng)營狀態(tài)，這個是不爭的事實。

　　從規(guī)范大股東運作的角度來看，筆者認(rèn)為應(yīng)該完善相關(guān)法律法規(guī)、完善監(jiān)管制度，防止大股東把控上市公司，借資產(chǎn)重組等運作以及利用上市公司信息發(fā)布權(quán)利，在市場制造炒作題材概念，進(jìn)行所謂的市值管理，大股東則借機高價減持；要嚴(yán)防大股東、董監(jiān)高等借高買低賣等關(guān)聯(lián)交易，侵占上市公司利益。

　　另外，要引導(dǎo)中小股東積極參與股東大會投票、積極參與上市公司治理，只有這樣才能對大股東形成有效制約，否則大股東持股百分之幾也可能對上市公司形成實際控制、杠桿效益巨大，而中小股東自身權(quán)益則可能難以得到足夠保障。

　　□財經(jīng)評論人 熊錦秋