經(jīng)常到銀行和菜市場遛彎兒的北京大媽們，最近發(fā)現(xiàn)了兩個有趣的現(xiàn)象：一是今年以來，豬肉和大蔥的價格上漲了不少。前者今年一季度至少漲了15%，后者由今年年初的每斤1.5元漲到3.5元以上，漲幅超過100%。二是大多數(shù)商業(yè)銀行的一年期存款利率在1.75%至2.5%之間，3個月期存款利率在1.5%至1.65%之間——大媽們開始盤算著給存款“搬家”，讓存款也能夠快速增長。

　　大媽們的感覺在經(jīng)濟(jì)學(xué)上可以用美林時鐘理論解釋?！霸诳赡艿耐涱A(yù)期加大之際，商品投資是投資者的最佳選擇，股票次之?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00512177" target="_blank" title="前海開源 00512177">前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍認(rèn)為，從這個角度來看，大宗商品的金融屬性或被進(jìn)一步提升，整體看大宗商品、商品基金等都將受益。這也是今年春節(jié)之后，大宗商品、商品基金出現(xiàn)集體“跳漲”的重要原因之一。

　　海通證券基金研究中心統(tǒng)計顯示，今年第一季度，商品基金平均凈值增長率高達(dá)14.60%，雄踞各類基金之首。相比之下，大多數(shù)貨幣型基金、債券型基金、QDII股混型基金、混合型基金、股票型基金均表現(xiàn)欠佳，一季度成績單分別是0.67%、-0.19%、

　　-3.11%、-9.26%、-14.80%。值得關(guān)注的是，部分推行事業(yè)部制的基金公司旗下產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。

　　商品基金牛氣襲人

　　九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清同樣看好大宗商品投資?！皬?015年年底至今，投資收益最好的品種就是被很多投資者淡忘的螺紋鋼。部分做債券投資的人連看都不愿看、碰都不愿意碰的鋼鐵行業(yè)，竟然出現(xiàn)了投資收益最好的品種之一?！编嚭Ｇ逭J(rèn)為，大宗商品重新受寵有兩大因素：一是需求力度不弱。2015年全球的經(jīng)濟(jì)增速比2008年國際金融危機、2010年歐債危機時要好，因此，從實際需求的角度不會落后于上述兩個時間點的需求力度。而貨幣因素成為決定大宗商品價格走勢的重要因素之一。

　　二是補庫存的因素。從目前大宗商品的庫存情況看，近期部分品種價格上揚，反映出過去一段時間內(nèi)，隨著國內(nèi)一季度投資回暖，部分企業(yè)逐步加大補庫存的力度。

　　在超跌反彈的大宗商品中，表現(xiàn)最耀眼的是黃金。凱石金融產(chǎn)品研究中心桑柳玉認(rèn)為，今年第一季度投資黃金的基金獲得較好收益，得益于黃金市場反彈和美聯(lián)儲加息的預(yù)期減弱、全球增長疑慮等不確定性的擔(dān)憂，諸多因素對金價形成支撐。在原油方面，國際原油價格目前仍處于低位徘徊，但是今年一季度的反彈也創(chuàng)造了去年中期以來表現(xiàn)最好的季度表現(xiàn)，3月份也成為去年4月份以來漲幅最大的月份。自今年2月中旬以來，原油價格已經(jīng)上升了50%。

　　受此影響，今年一季度重倉能源股、資源股的基金都有不錯的業(yè)績表現(xiàn)，其中長盛新興成長、興業(yè)聚惠、廣發(fā)聚安、易方達(dá)資源行業(yè)、華寶興業(yè)資源優(yōu)選等基金表現(xiàn)優(yōu)異。僅3月份，金鷹核心資源以26.73%的單月漲幅領(lǐng)跑所有開放式主動偏股型基金，中郵核心優(yōu)勢混合、國富深化價值混合、融通領(lǐng)先混合(LOF)和東吳行業(yè)輪動等基金3月凈值大幅回升，月度漲幅都超過25%。

　　事業(yè)部制產(chǎn)品值得關(guān)注

　　財富管理產(chǎn)品不可能永續(xù)不敗，一季度最賺錢的商品基金能否延續(xù)下去尚屬未知之?dāng)?shù)。在公募基金一季度整體銷售情況不樂觀的背景下，后續(xù)如何精選業(yè)績優(yōu)秀的“?；背蔀橥顿Y者最關(guān)心的問題。

　　Wind資訊顯示，今年一季度公募基金管理人共發(fā)行成立新基金179只，募集資金規(guī)模為1643億元。盡管發(fā)行成立新基金數(shù)量基本相當(dāng)，但是在銷售額方面，比2015年第四季度下降28%?！敖衲暌患径?，股指一度出現(xiàn)異常波動，基金虧損加大，偏股基金銷售隨即全面遇冷，這成為一季度基金銷售下滑的主因?！苯鹋＠碡斁W(wǎng)研究員何法杰說。

　　盡管在剛剛過去的3月份，國內(nèi)外權(quán)益市場普遍反彈，各類型基金普漲，但是穩(wěn)健、避險依然是大多數(shù)投資者的優(yōu)先訴求。桑柳玉認(rèn)為，在基金配置上，仍然要秉承謹(jǐn)慎的態(tài)度選擇帶有“穩(wěn)健”標(biāo)簽的基金。比如，在債券基金的選擇上，建議關(guān)注運作穩(wěn)健的純債型產(chǎn)品，一類是把握短久期、利率債配置比例較高的產(chǎn)品，另一類是在信用風(fēng)險頻發(fā)情況下，以高等級信用債為主要配置的基金。而在QDII及商品基金等投資方面，建議關(guān)注黃金QDII波段機會和大宗商品類QDII長期布局機會。

　　“事業(yè)部制”是今年一季度績優(yōu)基金最大的標(biāo)簽。事業(yè)部制和股權(quán)激勵實施以來，這些貼著“事業(yè)部制”標(biāo)簽的基金公司涌現(xiàn)出不少績優(yōu)基金產(chǎn)品。其中，前海開源基金旗下共有16只基金納入統(tǒng)計，今年一季度股票投資平均收益率達(dá)排名第8位。踏準(zhǔn)節(jié)奏是前海開源一季度表現(xiàn)相對較好的原因。其次是泓德基金，共4只基金納入統(tǒng)計，一季度股票投資的平均收益率表現(xiàn)不俗。

　　“如果你沒有踩準(zhǔn)美林時鐘的節(jié)奏，錯過了一季度的商品基金也不要緊?！畵窕c擇人的道理是相通的，從長期看，關(guān)注優(yōu)秀的基金公司和基金經(jīng)理，尤其是已經(jīng)實行股權(quán)激勵機制和事業(yè)部制的基金公司，有望選中更多績優(yōu)基金產(chǎn)品?！焙畏ń苷f。