??？？行情回顧上周滬深兩市震蕩飄紅

　　萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場沖高震蕩回落，滬深兩市分別上漲0.82%、2.10%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別上漲2.72%、1.75%；板塊上看，多數(shù)板塊上漲，公共交通、無人駕駛、養(yǎng)殖板塊漲幅居前，銀行、煤炭板塊小幅調(diào)整。A股正從重要底部緩慢盤升起來，在宏觀經(jīng)濟基本面回暖配合下，A股中期反彈值得期待。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：滬深兩市上周走出了小幅震蕩的行情，指數(shù)上周波動不大，個股方面的表現(xiàn)也不是十分突出。一周當中對市場影響較大的就是國際資本市場的下跌，在國際市場走勢疲弱的影響之下上周大宗商品相關(guān)的個股走勢均比較差。上周銀行股的調(diào)整對于市場來說影響也較大，雖然整理幅度不大，但是由于銀行股動力不足，也導(dǎo)致市場沖高不力。

　?。?？大勢展望資金面緊張形勢逐步改善

　　古振華：上周央行公開市場凈投放1800億元，為連續(xù)第二周資金凈投放，短期資金面緊張形勢逐步改善。本周是3月最后一交易周也是季末，預(yù)計央行公開市場操作將繼續(xù)提供流動性支持，以保持流動性的基本平穩(wěn)。由于年初信貸投放較快，派生存款快速增長使得銀行補繳的法定存款準備金較多，銀行體系超儲率在不斷下降，導(dǎo)致今年以來每逢月底資金面明顯緊張，投資者也怕臨近月末股市大跌。

　　中長期來看，地產(chǎn)投資和基建投資等穩(wěn)增長政策的落地，需要后續(xù)流動性的支持，央行有必要通過各種途徑補充流動性，比如MLF、降準等工具提供中長期流動性支持。

　　上周營改增細則落地，以減稅為主，對商業(yè)地產(chǎn)、金融業(yè)影響偏正面，二手房稅負平穩(wěn)過渡，而建筑業(yè)則略有增加。上海發(fā)布房市新政，從緊實施差別化住房信貸政策，預(yù)計對投資性需求、非普通住房的成交造成一定影響，但不會傷及剛需，一線城市房價漲幅過快將得到抑制，房地產(chǎn)加杠桿可能趨緩。

　　蘇海彥：近期國際市場的走勢對A股的影響較大。國際市場上，美聯(lián)儲鷹派人士透露，4月美國仍有加息的可能性。在加息預(yù)期的壓制之下，國際資本市場近期走勢一直比較低迷，黃金和原油價格一周均處于跌勢，國際大宗商品市場的下跌，使得資源股處于調(diào)整的勢頭。展望未來的一個月，美元加息的預(yù)期預(yù)計還會影響國際市場，因此對于A股來說資源股波動帶來的影響不能忽略。

　　從國內(nèi)市場來說，目前生豬價格上漲會對央行的貨幣政策制定有一定的影響。因此貨幣政策方面能夠給市場帶來積極預(yù)期的可能性不大，大盤若要反彈，更多的是需要依靠上市公司本身的基本面支撐。

　　從技術(shù)面的情況來看主板上證綜指在3009點附近遭遇從3600點下跌以來的第一個黃金分割阻力位，技術(shù)面短線的壓力比較大，而且重要點位的突破需要基本面和成交量的配合。若基本面上沒有比較重要的利好，預(yù)計大盤還要在目前的區(qū)域盤整一段時間。

　　？？實操思路中期反彈值得期待

　　古振華：一季度地產(chǎn)投資和基建投資相繼回暖，人民幣匯率以及國內(nèi)資金外流壓力的階段性緩解，我國處于弱復(fù)蘇經(jīng)濟周期，有利于股市震蕩彈升。宏觀資金面充裕，A股財富配置效應(yīng)再次出現(xiàn)，最近國內(nèi)一些公募基金普遍呈現(xiàn)凈申購狀態(tài)，ETF份額出現(xiàn)快速增長，滬股通北向資金持續(xù)逢低買入。A股正從重要底部盤升起來，中期反彈值得期待。

　　機會方面，居民財富增長和消費升級，高端白酒、醫(yī)療服務(wù)、文化傳媒等具有巨大成長空間；管理層出臺支持軍民融合發(fā)展重大政策，軍工、高端制造業(yè)有望活躍。

　　蘇海彥：上海迪士尼門票即將于3月28日開始銷售，迪士尼概念股有望走出最后一波短線行情，短線操作上可以適當輕倉參與。對于主板市場來說，銀行和券商股的表現(xiàn)最為關(guān)鍵。券商股是兩市比較活躍的權(quán)重，一旦券商股起舞，市場則有望繼續(xù)反彈，否則還是觀望為主。銀行股是目前對于兩市形成拖累的權(quán)重板塊，若銀行股繼續(xù)調(diào)整，則市場還有壓力。因此接下來主要關(guān)注金融股的走向。

　　■首席看市

　　安信證券首席策略分析師徐彪：

　　下一個金礦：國企殼板塊

　　借殼重組一直是資本市場炒作的一個熱點，一些業(yè)績較差的公司由于其可以成為殼資源而受到投資者們的追捧，殼資源往往在有被借殼預(yù)期后出現(xiàn)大幅上漲行情。

　　一方面，被借殼之后，殼資源被注入新的資產(chǎn)，企業(yè)盈利情況發(fā)生改變，市場對企業(yè)也會重新估值，從而引起股價的上漲；另一方面，殼資源也屬于稀缺資源，尤其是有被借殼預(yù)期的企業(yè)，物以稀為貴，供需的失衡導(dǎo)致殼資源的大幅上漲。隨著注冊制以及戰(zhàn)略新興板的推遲，2016年仍將是借殼重組大年，而國企殼或?qū)⒊蔀榱咙c之一。

　　在國企改革方面，根據(jù)2016年《政府工作報告》以及十項試點，結(jié)合供給側(cè)改革內(nèi)容，我們認為今年國企改革有兩大試點：央企試點、地方試點，四個手段：并購重組、去產(chǎn)能、引入民間資本、國有資本投資運營公司。國企殼與未來一段時期內(nèi)國企改革的目標公司特點基本一致。我們認為，國企殼公司將是未來一段時期內(nèi)國企改革的攻克目標，清理、整頓、重組這些國企殼企業(yè)或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間國企改革的主旋律。

　　推薦標的：從中央企業(yè)以及地方國企篩選出負債率在75%以上、自由流通市值在30億元以下、經(jīng)營業(yè)績較差的公司，同時考慮到流通市值越小，價格彈性越高，建議關(guān)注以下國企殼組合：銀星能源、英特集團、河池化工、南國置業(yè)、八一鋼鐵、國電南自、國機汽車、蘭太實業(yè)、洛陽玻璃等。

　　南方日報記者 郭家軒實習生 梁志毅