博鰲亞洲論壇2016年年會于22日至25日在海南博鰲召開，來自世界各地的中外政要、知名學(xué)者和工商界翹楚等領(lǐng)域嘉賓，聚首博鰲小鎮(zhèn)，共同探討亞洲未來發(fā)展，傳遞亞洲開放、活力、思變的“亞洲聲音”。

　　23日下午，在“‘三駕馬車論’再思考”分論壇上，耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武表示，“之所以有“三駕馬車”這些術(shù)語討論，因為一個很重要的背景，就是在中國這么多年政府的干預(yù)對于市場的經(jīng)濟敢于歷來很積極的，既然政府總是要想辦法帶頭去安排，引導(dǎo)這個經(jīng)濟的增長，以至于投資哪個方面都是太多了，所以產(chǎn)能過剩幾乎是各行各業(yè)的一個非常共同的一個現(xiàn)象”。

　　文字實錄：

　　陳志武：實際上相關(guān)的程度上把政策的重點，原來的三駕馬車轉(zhuǎn)移到供給側(cè)還是非常好的，因為要不然又是想到了由政府來唱主角，通過更多的投資，來去進一步刺激增長，中國的經(jīng)濟以后是沒有辦法收場，剛才林教授說到了，中國的投資還不夠，還太少了，我不知道怎么樣理解的，城鎮(zhèn)居民收入的時候1980年的時候那個時候固定資產(chǎn)投資相當(dāng)于2億中國城鎮(zhèn)居民一年的收入，我知道這個比值我覺得一萬億可能最終的目標(biāo)，如果真的那樣真的發(fā)瘋了，這個時候通過強調(diào)供給側(cè)的改革，第一對于過去過多的依賴三駕馬車的糾正，同時把更多的重心放在該放的地方，這么多的產(chǎn)能跟庫存怎么辦，這么多的杠桿怎么辦，所以通過這種轉(zhuǎn)變的視角，讓決策層更面對或者看到現(xiàn)在實質(zhì)性的對于中國經(jīng)濟的挑戰(zhàn)在哪里。

　　當(dāng)然盡管理論這樣子，出發(fā)點這樣子，實際做起來可能不是像我們這些文字描述的上看到的那樣子，因為剛才來到印度的先生也說到了，就是公司是不是可以關(guān)門，因為在中國目前安排下來的去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的這些政策指令里面同時也強調(diào)了另外一點，不能夠讓這些公司破產(chǎn)，就是盡量的通過兼并這些產(chǎn)能過剩的僵尸企業(yè)以這個方式員工保留下來這個公司不至于破產(chǎn)，我知道愿望很好的，但是實際做起來的效果，最終產(chǎn)能不僅僅沒有下降，反而繼續(xù)上升了，這個也是我最后想補充一點的，08、09年我舉一個很具體的當(dāng)時把需求往上推的做法，當(dāng)時強調(diào)三駕馬車，就是送家電，家電下鄉(xiāng)的計劃。

　　本來當(dāng)時受到金融危機的沖擊，讓很多的家電制造商把他們的產(chǎn)品下放農(nóng)村，然后政府給一些財政補貼，這個聽起來非常不錯的，又去庫存又解決了金融危機帶來的挑戰(zhàn)，尤其對于失業(yè)就業(yè)的帶來的挑戰(zhàn)，由此帶來的效果是什么呢？本來家電企業(yè)產(chǎn)能應(yīng)該過剩的應(yīng)該關(guān)門的，但是有了政府的幫助之后，本來一些關(guān)門倒閉的家電企業(yè)日子過的更好，所以這樣一來同時又把更多的這個投資吸引進來，所以原來的即有的產(chǎn)能不僅僅沒有下降，而且又增加了很多新的產(chǎn)能，這個也是為什么到今天我們看到的家電行業(yè)還有其他的行業(yè)，產(chǎn)能比原來08、09年過剩的程度要高很多很多，所以最后幸虧我們現(xiàn)在把這個視線注意力調(diào)整，從原來老的習(xí)慣三駕馬車上面轉(zhuǎn)移到，當(dāng)然很多人搞不懂到底供給側(cè)的改革說的內(nèi)容是什么，重點要把原來的投資沖動稍微下降一點降溫一點點，這個是我對于現(xiàn)在的這個政策話題的轉(zhuǎn)變一個理解。