期股形勢(shì)

　　滬指上周小幅調(diào)整，周線(xiàn)收?qǐng)?bào)2810.31點(diǎn)，回落63.84點(diǎn)。周線(xiàn)而言，市場(chǎng)的反彈特征仍未改變，預(yù)料短線(xiàn)的這種反彈格局仍未結(jié)束，后市有望沖擊3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　盡管本欄之前認(rèn)為大盤(pán)的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)未徹底消除，但是行情的階段性走勢(shì)仍以反彈為主。由于2月份的走勢(shì)特征以低位振蕩為主，市場(chǎng)的交易重心在2816點(diǎn)，進(jìn)入3月份以后行情基本維持在這一線(xiàn)之上。因此，2638點(diǎn)基本可以成為一季度的支撐低點(diǎn)，市場(chǎng)振蕩走高的概率較高。

　　不過(guò)，在振蕩走高過(guò)程中，上方的技術(shù)性壓力主要在3016點(diǎn)一線(xiàn)附近。本欄認(rèn)為，當(dāng)前盡管處在反彈階段，但無(wú)法確認(rèn)市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，對(duì)目前的反彈仍然需要保持一定的警惕性，一旦突破3000點(diǎn)關(guān)口，人們?nèi)孕枳⒁夥磸椓Χ扔袦p弱的可能性。

　　從周期性角度分析，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)仍不成熟，3684點(diǎn)形成的周期性熊市壓力未能得到時(shí)間的消化。本欄曾在去年12月分析認(rèn)為，這個(gè)壓力的影響與5178點(diǎn)具有同等重要的影響力，這個(gè)觀點(diǎn)至今未有改變。相信從周期性說(shuō)，除了第一季度外，第二季度仍然有較大的影響力，也就是說(shuō)在第二季度內(nèi)，這個(gè)高度仍然難以突破。

　　技術(shù)上，短線(xiàn)2816點(diǎn)會(huì)有很強(qiáng)的支撐，上方3016點(diǎn)同樣會(huì)有較大的壓制。需要關(guān)注的是，如果3月份基本維持在這一區(qū)間內(nèi)振蕩，一旦進(jìn)入第二季度后，3016點(diǎn)將成為重要關(guān)注的分水嶺，只有在這一線(xiàn)獲得實(shí)質(zhì)性突破后，反彈才有可能會(huì)進(jìn)一步走高。否則，4月份有可能面臨再次回落的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)一旦暴露，將意味大盤(pán)走勢(shì)仍未擺脫熊市陰影。

　　總之，上半年市場(chǎng)運(yùn)行的格局仍然處在較大的不確定性中，也許這是猴年特有的表現(xiàn)。從國(guó)際宏觀環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同樣處在較大的不確定性中，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然需要加以時(shí)間觀察和過(guò)濾。

　?。ㄚw穗川）