新京報(bào)訊 （記者陳楊）2月29日晚，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次全面降準(zhǔn)的實(shí)施，其目的是保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　這是央行2015年以來第6次降準(zhǔn)。九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清測算，本次降準(zhǔn)將釋放約七千億元的資金量。

　　降準(zhǔn)對(duì)沖流動(dòng)性緊張

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，本次降準(zhǔn)可以說是“意料之外，情理之中”。

　　據(jù)估算，截至昨日，央行逆回購累計(jì)未到期余額已升至1.31萬億元，僅本周將有9300億元公開市場操作到期。盡管2月18日，央行曾發(fā)布公告宣布延續(xù)前期增加公開市場操作頻率的有關(guān)安排，但上周隔夜回購利率仍然一度上漲。

　　除了緩解春節(jié)前投放的逆回購到期、部分銀行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等因素帶來的流動(dòng)性緊張，外匯占款的持續(xù)下降導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放不足，也可能是本次全面降準(zhǔn)的原因之一。

　　鄧海清認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的原因是銀行間資金面偏緊張、公開市場大量到期、外匯占款大量流出、股市大幅下跌，因此降準(zhǔn)“對(duì)沖”的成分較大。

　　興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示，從平補(bǔ)外匯占款流失來看，早有降準(zhǔn)的必要性。

　　外匯占款如果增加，則意味著注入流動(dòng)性，減少則相反。昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍表示，由于去年末和今年初兩個(gè)月外匯占款持續(xù)下降、且規(guī)模較大，基礎(chǔ)貨幣投放出現(xiàn)問題，因此采取降準(zhǔn)，但這種效果是中性的，是對(duì)沖外匯占款的減少，不會(huì)帶來額外的流動(dòng)性。

　　配合供給側(cè)改革

　　多位市場人士認(rèn)為，本次降準(zhǔn)呼應(yīng)了此前央行給出的穩(wěn)健略偏寬松的貨幣政策基調(diào)。

　　而這次央行也首次提出，本次降準(zhǔn)旨在“為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境”。對(duì)此，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為，這意味著本次降準(zhǔn)將配合供給側(cè)改革的三去（去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿），避免流動(dòng)性緊張帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　李建軍認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟(jì)層面的一個(gè)重點(diǎn)，就是如何去產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革。而這需要央行政策的支持，特別是在流動(dòng)性方面的支持。

　　■ 預(yù)期

　　“年內(nèi)至少3次降準(zhǔn)”

　　多位專家及分析人士認(rèn)為，雖然本次降準(zhǔn)釋放的資金量僅起一個(gè)對(duì)沖作用，但背后的寬松意義明顯。

　　中金證券債券分析師陳健恒認(rèn)為，自去年10月份以來，央行再無雙降的舉動(dòng)，即使在春節(jié)前后資金面最容易緊張的局面下，也只是通過公開市場和MLF等工具投放資金。央行此時(shí)的降準(zhǔn)舉動(dòng)將市場的寬松預(yù)期重新拉了回來。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，本次降準(zhǔn)標(biāo)志著寬松政策已經(jīng)重回視野，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有3次以上降準(zhǔn)，且理論上降息不會(huì)太遠(yuǎn)。

　　申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇則認(rèn)為，考慮到外匯占款下降仍是常態(tài)，為保持貨幣真正寬松，社會(huì)融資成本真正下降，貨幣寬松力度還需加大。未來將全年降準(zhǔn)5次，降息1至2次。整體上，2016年中國經(jīng)濟(jì)將呈寬貨幣、弱經(jīng)濟(jì)格局。

　　■ 影響

　　二線樓市或迎最大利好

　　本次降準(zhǔn)是否會(huì)加劇“樓瘋長”呢？易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，在房價(jià)持續(xù)上漲的背景下，房貸申請(qǐng)規(guī)模會(huì)增大，這會(huì)使得商業(yè)銀行貸款方面顯得力不從心。而通過降準(zhǔn)，使得商業(yè)銀行可貸資金規(guī)模上升，進(jìn)而有能力繼續(xù)推進(jìn)寬松的房貸政策。

　　“目前的降準(zhǔn)對(duì)于二線城市會(huì)有更大的利好?！眹?yán)躍進(jìn)表示，比如合肥、南京等城市，都是此前房價(jià)上漲較快、購房政策相對(duì)寬松的城市，此次降準(zhǔn)后使得此類地區(qū)的商業(yè)銀行也更為振奮。當(dāng)然，在本輪降準(zhǔn)周期中，可能此類城市的房價(jià)會(huì)有一個(gè)更快的上漲。

　　嚴(yán)躍進(jìn)特別提醒，要防范各類市場風(fēng)險(xiǎn)。比如，近期上海、深圳等城市房價(jià)持續(xù)上漲。而降準(zhǔn)會(huì)進(jìn)一步使得市場預(yù)期看漲，加劇部分房企樓盤項(xiàng)目的價(jià)格調(diào)整或上升。因此，近期對(duì)于一線城市來說，需要提防各類政策效應(yīng)下的盲目漲價(jià)行為，對(duì)于部分隨意漲價(jià)的做法需要進(jìn)行打擊，進(jìn)而維護(hù)購房者的購房利益。 新京報(bào)記者 陳楊

　　降準(zhǔn)有利提振股民信心

　　降準(zhǔn)讓大跌的股市似乎看到了希望。市場分析人士楊德龍表示，央行降準(zhǔn)驗(yàn)證了此前關(guān)于貨幣政策穩(wěn)健略偏寬松的表態(tài)，有利于提振投資者信心。

　　“最近市場在沒有實(shí)質(zhì)性利空消息下大幅下跌，主要就是投資者信心嚴(yán)重缺失，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就恐慌性拋售。央行降準(zhǔn)可謂及時(shí)雨，有效地提振投資者信心，對(duì)構(gòu)筑底部形態(tài)非常重要。現(xiàn)在是戰(zhàn)勝恐懼的時(shí)候，堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股，等待市場筑底回升?！?/p>

　　不過民族證券分析師黃博認(rèn)為，央行此次突然降準(zhǔn)，短期利于緩解市場的悲觀情緒，但是不會(huì)扭轉(zhuǎn)趨勢，大盤的主基調(diào)還是震蕩尋底。 新京報(bào)記者 李春平

　　加劇人民幣貶值壓力？

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才表示，“一些聲音認(rèn)為降準(zhǔn)會(huì)增加人民幣對(duì)美元匯率的貶值壓力，我不這么認(rèn)為。因?yàn)榻禍?zhǔn)促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好，支持了經(jīng)濟(jì)基本面改善，有助于人民幣對(duì)美元保持相對(duì)穩(wěn)定”。

　　民生證券認(rèn)為，匯率壓力制約貨幣寬松的邏輯是：降準(zhǔn)——匯率貶值預(yù)期——資本外流更嚴(yán)重——更大規(guī)模的降準(zhǔn)。但如果貨幣寬松配合穩(wěn)增長，可以通過貨幣寬松加上財(cái)政擴(kuò)張制造人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)，從而在短期將資本留在國內(nèi)，緩解匯率壓力。因此，降準(zhǔn)之后，后續(xù)可能會(huì)看到更大規(guī)模的穩(wěn)增長措施加碼。 新京報(bào)記者 趙毅波