姑妄之言

　　春節(jié)假期，中國旅游大軍的境外掃貨“戰(zhàn)績”令世人瞠目，與此同時，進入2016年的1個多月里，中國企業(yè)大軍的“海外并購”也進行得如火如荼——

　　海爾集團耗資54億美元收購通用電氣集團全部電器業(yè)務(wù)，萬達集團以35億美元收購美國傳奇影業(yè)公司，創(chuàng)下迄今中國企業(yè)在海外最大的一樁文化并購交易記錄，中國化工集團擊敗美國農(nóng)業(yè)巨頭孟山都，宣布將以430億美元現(xiàn)金收購瑞士農(nóng)業(yè)化學巨頭先正達，成為迄今為止中國企業(yè)在海外進行的最大收購案……

　　來自普華永道的報告稱，2015年中國企業(yè)海外并購的數(shù)量和金額均創(chuàng)下歷史新高，收購交易總數(shù)量上升37%，企業(yè)收購交易金額增長84%至7340億美元，其中有114筆收購金額超過10億美元。而另據(jù)榮鼎咨詢公司進行的分析，中國企業(yè)涉足的范圍也并非像過去那樣局限在石油、礦產(chǎn)等自然資源領(lǐng)域。

　　這一海外并購熱潮，常常被人們拿來與上世紀80年代后期日本企業(yè)界掀起的進軍美國房地產(chǎn)和金融業(yè)的狂潮類比。但分析此輪中國企業(yè)的海外并購潮可以看出，無論是知名央企還是民營企業(yè)，大多都牢牢立足做強產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟本身，并逐漸從以獲取海外先進技術(shù)、知名品牌、高端人才和銷售渠道為目的，向為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效打造全球平臺，為富余產(chǎn)能尋找國際出口轉(zhuǎn)變。以老工業(yè)基地遼寧鞍山為例，隨著鋼鐵等產(chǎn)業(yè)漸入“寒冬”，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈頻頻發(fā)力“海外掘金”的裝備制造企業(yè)則爆發(fā)出強勁的增長動力。據(jù)統(tǒng)計，短短數(shù)年間，鞍山裝備制造企業(yè)共完成海外并購項目17個，并購總額約為4億美元。

　　與風生水起的海外并購相較，國內(nèi)企業(yè)的重組并購也是動作頻仍，影視文化、在線教育、在線醫(yī)療、電子商務(wù)以及節(jié)能環(huán)保、生物技術(shù)、高端制造、新能源等新興產(chǎn)業(yè)都成為企業(yè)跨界并購的重要方向。這些在資本市場上炙手可熱的領(lǐng)域中，有諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、互補領(lǐng)域的強強聯(lián)合，卻也不乏諸如“玻璃+教育”“鉆石+智能電表”“煙花+影視”等令人匪夷所思的“跨界聯(lián)姻”。不久前，就出現(xiàn)了浙江一家新型農(nóng)藥、獸藥生產(chǎn)企業(yè)擬跨界“玩網(wǎng)游”而未獲證監(jiān)會通過的案例。

　　當前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新舊動力的“換擋期”，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和精耕細作正在成為支持未來經(jīng)濟發(fā)展的主要力量。作為企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級和資源配置的重要方式之一，企業(yè)并購也由此越來越多地出現(xiàn)在人們的視線當中。但無論是國內(nèi)還是海外并購，都并非一勞永逸的“南山捷徑”。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至1月底，已有超過20家上市公司重組折戟，海外并購中的失敗案例更是不勝枚舉。

　　在“供給側(cè)改革”已成為高頻熱詞的當下，對于企業(yè)家們而言，并購之路也需踏準供給、生產(chǎn)端改革的“時代節(jié)拍”，不僅僅要做好應(yīng)對復雜多變的項目程序、難以預料的各種風險的心理準備，更需從源頭厘清自身并購的真正目的，是為了“去庫存，整合過剩產(chǎn)能”還是為了“補短板，滿足高端需求”，若是盲目“趕時髦”玩跨界、強出海，那結(jié)局想來也就不會“看上去很美”。