近日，波士頓咨詢公司(BGC)發(fā)布最新報告《迎接中國海外并購新時代》。報告統(tǒng)計，在2004年至2014年的十年間，中國企業(yè)海外并購市場規(guī)模的年平均復(fù)合增長率高達35%，交易數(shù)量的平均復(fù)合增長率為9.5%。其中，僅2014年一年，中國企業(yè)就完成了154起海外并購交易，交易金額高達261億美元。總體來說，中國企業(yè)海外并購規(guī)模體量堪稱龐大。

　　這股海外“并購潮”顯然是國內(nèi)外多方因素合力作用的結(jié)果。

　　從國內(nèi)來看，相關(guān)海外并購政策逐步完善，例如2014年3月發(fā)布了簡化海外并購?fù)鈪R管理，放寬海外并購核準(zhǔn)權(quán)限等政策。這為中國企業(yè)提供強有力的政策支持。值得一提的是，與國有企業(yè)長期作為海外并購主體不同，如今隨著民營企業(yè)的崛起，許多優(yōu)良民營企業(yè)也大膽走出去，向國外學(xué)習(xí)先進技術(shù)和經(jīng)驗，并積極并購實現(xiàn)海外擴張。

　　從國際來看，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，促使國外企業(yè)開始重視與中國企業(yè)加強合作。特別是歐元區(qū)債務(wù)危機促使歐洲企業(yè)積極尋求海外合作伙伴，也為中國企業(yè)抄底收購提供有利契機。

　　縱觀近年中企海外并購發(fā)展軌跡可以發(fā)現(xiàn)，海外并購的重心和目標(biāo)正在不斷轉(zhuǎn)變。

　　在過去，中企海外并購大多是國企主導(dǎo)的資源驅(qū)動型并購。例如石油、煤炭、天然氣、金屬礦產(chǎn)、煉油廠和金屬加工等。據(jù)BGC調(diào)研統(tǒng)計，從1990到2014年，能源和資源型并購在中國企業(yè)海外并購交易總金額中占比超過40%，是占比最大的板塊。

　　而隨著中國國際化進程的深入和企業(yè)自身需求的轉(zhuǎn)變，中企海外并購轉(zhuǎn)向謀求新的利潤增長點和新市場，獲取海外先進技術(shù)及管理經(jīng)驗，提高現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的核心競爭力，以便在全球競爭中處于領(lǐng)先地位。

　　隨著并購重心和目標(biāo)的改變，中國企業(yè)海外進軍領(lǐng)域和地域也發(fā)生變化。

　　海外并購大多轉(zhuǎn)向工業(yè)品、消費品、金融、科技、媒體、電信、金融服務(wù)、房地產(chǎn)和醫(yī)療等新領(lǐng)域。海外并購的地域也不再局限于亞洲，歐洲和北美市場超越亞洲成為中國企業(yè)海外并購的首選地。據(jù)BGC調(diào)研結(jié)果顯示，2014年，在歐洲和北美進行的并購交易數(shù)量占到總交易數(shù)量的六成左右，而東亞等傳統(tǒng)并購目的地交易數(shù)量則不斷減少。

　　同時，中企海外并購也面臨眾多新挑戰(zhàn)和新困境。

　　首先，并購交易規(guī)模龐大但交易完成比例低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后歐美和日本等發(fā)達市場企業(yè)。BGC調(diào)研報告顯示，從2008年至2013年間交易完成率平均值來看，中國實際交易完成率僅為67%，而美國則是85%，西歐為84%，日本為75%?？梢?，中國企業(yè)在并購交易完成率上與國外發(fā)達市場企業(yè)還存在不小差距，還在扮演追趕者的角色。

　　其次，海外并購后的整合效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到并購前的企業(yè)預(yù)期。據(jù)BGC調(diào)研顯示，2014年中國企業(yè)海外并購中，比較成功的并購整合僅占32%，而許多企業(yè)并購整合效果欠佳。例如中海油收購尼爾森在交易完成后的一年，即2014年尼爾森資本成本從100億元增加到1000億元，損失慘重。上汽收購雙龍之后卻發(fā)生前后五次工人罷工。

　　總體來說，中國企業(yè)“走出去”還面臨著國內(nèi)外文化差異、并購戰(zhàn)略不清、風(fēng)險決策能力欠缺、國際化人才匱乏、監(jiān)管溝通效率欠佳等關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

　　近日，隨著《關(guān)于構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制的若干意見》出臺，中國企業(yè)“走出去”步伐勢必將進一步加快。而海外并購作為企業(yè)“走出去”的重要組成部分，也要認(rèn)識到目前所面臨的新變化和新特點，正視新挑戰(zhàn)和新困境，厘清并購戰(zhàn)略，提高并購質(zhì)量，全力把握海外并購的黃金契機 ，努力提升專業(yè)并購能力，爭得全球經(jīng)濟競爭的領(lǐng)先地位。