在美股跌至2014年4月以來新低、歐股創(chuàng)2013年9月以來最低、日本東證指數(shù)邁向2008年以來最大周跌幅的諸多不利因素環(huán)繞下，經(jīng)歷了7天春節(jié)長假的修身養(yǎng)性之后，A股市場今天將迎來猴年的首個(gè)交易日。全球股市上躥下跳，A股市場能否獨(dú)善其身，成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　□外部環(huán)境

　　春節(jié)假期全球股市齊跌

　　A股春節(jié)長假期間，全球股市可沒消停，可以說是跌得頭破血流。

　　歐美股市方面，美股盤中跌至2014年4月以來最低，歐洲股市也一度創(chuàng)出了2013年9月以來最低。具體來看，雖然上周最后一個(gè)交易日全面收漲，但美股各大指數(shù)全周全數(shù)收跌，道瓊斯指數(shù)全周下跌1.43%，納斯達(dá)克指數(shù)一周下跌0.59%，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)周也下跌0.81%。

　　與此同時(shí)，經(jīng)歷了持續(xù)的下跌之后，歐洲股市上周五出現(xiàn)反彈，德股DAX指數(shù)當(dāng)天大漲2.45%，收報(bào)8967.51點(diǎn)，但仍較去年4月所創(chuàng)的紀(jì)錄高位下跌近30%。全周泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst300指數(shù)仍跌了4%，今年迄今下挫14%。

　　亞洲主要股市也均以暴跌收盤。日本股市方面，日本日經(jīng)股指全周跌幅慘重，全周重挫逾10%。僅2月9日和2月12日就分別暴跌5.4%和4.84%，日經(jīng)指數(shù)上周收盤報(bào)14952.61點(diǎn)，16個(gè)月來首次跌破15000點(diǎn)關(guān)口。

　　韓國創(chuàng)業(yè)板指上演熔斷。2月12日盤中下跌8.2%觸發(fā)熔斷，暫停交易20分鐘。尾盤指數(shù)收盤大跌6.1%，創(chuàng)2011年以來最大跌幅。

　　受到假期外圍股市集體暴跌的影響，港股市場也未能幸免，上演兩連跌。港股猴年首個(gè)交易日，恒生指數(shù)低開超800點(diǎn)，開局不利，最終收跌18545點(diǎn)，下跌3.85%，跌742點(diǎn)，創(chuàng)出近三年半新低，全周更是重挫5.02%。

　　□歷史表現(xiàn)

　　節(jié)后首日上漲概率五成

　　羊年A股以全年大跌14.89%收官，春節(jié)長假已經(jīng)修整了7天的A股市場今天鳴鑼開市，在全球股市表現(xiàn)不佳的困擾之下，猴年A股能否獨(dú)善其身、上演開門紅？

　　春節(jié)前“播種”，春節(jié)后“收割”，這樣的戲碼在以往年度被投資者屢次上演。根據(jù)2000年以來16年的春節(jié)后首個(gè)交易日表現(xiàn)來看，上漲概率和下跌概率各占五成。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，截至2015年，滬指春節(jié)后首個(gè)交易日為八漲八跌，具體來看，2000年、2002年、2004年、2005年、2006年、2007年、2009年、2014年為上漲收盤，其余年份皆下跌。而春節(jié)后一周的行情是11漲5跌。上漲概率近七成。

　　□消息面

　　影響市場的消息喜憂參半

　　A股“過年”期間，困擾市場走勢的消息面喜憂參半。

　　國際方面，困擾全球的美聯(lián)儲加息再次有了最新的表態(tài)。美聯(lián)儲主席耶倫11日表示，基于歐元區(qū)和部分其他國家已實(shí)施負(fù)利率政策，美聯(lián)儲正再次研究其可行性，但尚未完成政策評估。市場分析人士將此理解為美聯(lián)儲暗示或繼續(xù)漸進(jìn)加息。而曖昧的表態(tài)也直接導(dǎo)致了美股連續(xù)近一周大跌。

　　此外，全球股市大跌，投資者選擇避險(xiǎn)，金價(jià)今年來已上漲18%左右，成為表現(xiàn)最佳的大宗商品。這也提高了黃金的吸引力，黃金股后市可期。

　　國內(nèi)方面，在全球股市都動蕩不已的局面下，央行行長周小川在春節(jié)期間發(fā)聲，表示不能讓投機(jī)力量來主導(dǎo)市場情緒，但要采用靈活匯率這面“海綿盾牌”，對投機(jī)力量做到攻防有度。周小川還強(qiáng)調(diào)，會審慎推進(jìn)人民幣匯率改革，注意選擇合適的時(shí)機(jī)和窗口，盡量減少負(fù)面溢出效應(yīng)，特別是不要在國際上造成相互疊加的影響。

　　□業(yè)內(nèi)分析

　　三因素決定后市

　　對于猴年A股走勢，匯豐晉信等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來市場能否見底將取決于匯率能否穩(wěn)住、利率是否還有下降空間、經(jīng)濟(jì)能否復(fù)蘇。而這三個(gè)因素又相互影響，需要持續(xù)觀察和確認(rèn)。

　　目前來看，市場轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)需要包括外圍市場出現(xiàn)積極信號，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)一定程度的提升，甚至需要更多穩(wěn)定政策出臺的配合。

　　不過，從積極的方面來看，創(chuàng)金合信投資總監(jiān)陳玉輝認(rèn)為，目前A股的大幅下挫，意味著市場估值壓力和調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。目前大盤股的估值水平已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，后期市場調(diào)整空間進(jìn)一步收窄，而前期導(dǎo)致市場動蕩不安的偏空因素也出現(xiàn)明顯的緩解跡象。

　　中期指數(shù)未見底

　　萬家基金量化投資部總監(jiān)卞勇表示，目前市場仍存在的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)包括：經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能的速度和方式是否會對金融體系尤其是銀行代表的主要指數(shù)帶來影響，例如銀行票據(jù)違規(guī)事件是否會給市場帶來新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；另一方面是股權(quán)質(zhì)押融資爆倉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，從交易情緒來說，無明顯利多因素導(dǎo)致市場資金抄底熱情并不高，未能出現(xiàn)配合放大的量能，兩市融資余額連降至9000億元。加上春節(jié)前后的關(guān)口，市場資金表現(xiàn)出明顯的觀望情緒。

　　因此，綜合考慮，中期看指數(shù)依然未見底，股指期貨也將延續(xù)空頭趨勢，近期仍有弱勢反彈期待。

　　京華時(shí)報(bào)記者 敖曉波