記者 齊航

　　上午10點，交易員下班，段子手上班。

　　如果你以為這本身就是段子，那就錯了。昨日A股讓段子成為現(xiàn)實。早盤滬深兩市即跳空低開，隨后震蕩下挫，滬深300指數(shù)13分鐘觸及一級熔斷線。暫停交易15分鐘后，大盤下跌趨勢不改，拋盤更加猛烈，9點59分滬深300指數(shù)觸及7%二級熔斷線。兩市累計交易15分鐘即告休市，這也是A股開年4天里二度因熔斷而休市。

　　截至收盤，上證指數(shù)報收3115.89點，跌幅7.32%；深成指報收10745.47點，跌幅8.35%；創(chuàng)業(yè)板指報收2254.52點，報收8.66%。兩市再度出現(xiàn)千股跌停場面，跌幅超9%個股在2000只以上，A股再次拉響危機警報。

　　伴隨A股暴跌，市場針對熔斷機制合理性的爭議之聲四起。面對市場動蕩，證監(jiān)會發(fā)布的大股東減持新規(guī)意圖明確，維穩(wěn)效果如何卻充滿不確定性。而處于風(fēng)暴眼中心的熔斷機制宣布暫停，未來股市何去何從，依然待解。

　　開市半小時即休市 A股現(xiàn)25年未見奇景

　　這是A股25年發(fā)展史上前所未見的奇景，開市僅半個小時即休市，累計交易時長僅15分鐘。

　　“早上開盤看到跳空低開就感覺形勢不對，果然直奔熔斷線就去了。最近走勢不確定性太大，我周一大跌兩次熔斷間隙就清倉了，之后一直沒敢進，再看看?！焙贾菟侥纪顿Y者余先生告訴記者。

　　堪稱慘烈的暴跌就在短短30分鐘內(nèi)發(fā)生，盤面上一片慘綠，兩市無一行業(yè)板塊紅盤，跌幅最小的銀行板塊也超過4%，公交、儀器儀表、新材料、醫(yī)療器械、國防軍工、通信設(shè)備等板塊幾乎全線跌停。

　　對于昨日股指的下跌，不少市場投資者已有所預(yù)期。人民幣中間價下調(diào)71個點，創(chuàng)近5年新低。在美元持續(xù)走強的背景下，2016年的前3個交易日，人民幣對美元匯率已經(jīng)連續(xù)3個交易日下跌，累計下跌378個基點。人民幣的貶值預(yù)期影響資金流向，又一次繃緊市場神經(jīng)。

　　此外，上海證券報消息稱注冊制具體實施方案將于本月落定。具體程序包括國務(wù)院常務(wù)會議決定調(diào)整現(xiàn)行《證券法》相關(guān)條款適用，并對注冊制改革提出原則性要求；證監(jiān)會發(fā)布注冊制改革具體操作方案。這也進一步強化了市場對注冊制加快落地的預(yù)期。

　　而1月8日大股東減持解禁的大限也越來越近。為了減小市場恐慌，證監(jiān)會昨日早間發(fā)布上市公司大股東減持新規(guī)，要求大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。證監(jiān)會還表示，出臺《減持規(guī)定》不表示中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。

　　不過從昨日走勢來看，證監(jiān)會新規(guī)和表態(tài)并未有效對沖市場的看空預(yù)期，A股上空依然疑云密布。

　　熔斷機制再陷“風(fēng)暴眼” 市場看淡1月行情

　　回看昨日大盤半小時內(nèi)走勢，可以發(fā)現(xiàn)與本周一大跌非常相似，只不過觸及一級熔斷線只用了13分鐘時間，而在5%和7%的二級熔斷線之間，同樣拉出了一條近乎垂直的陡峭線條。

　　與三天之前如出一轍，熔斷機制沒有起到穩(wěn)定情緒、穩(wěn)定人心的作用，反而在15分鐘的暫停后加劇了扎堆式拋盤。四天兩次觸線收市，將熔斷機制再次推向“風(fēng)暴眼”。

　　“如果你們家保險絲4天斷四次，造成4天停電兩天，是不是該查查線路問題了？”杭城某股權(quán)投資大佬在其朋友圈內(nèi)寫道，其意所指無需贅言。

　　從昨日收市以后的輿論風(fēng)向來看，上述觀點頗具代表性，針對熔斷機制的質(zhì)疑和反思聲浪漸強。私募大佬但斌認為，金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴重的市場。熔斷等于加速股災(zāi)的形成，投機的市場，本身是個擊鼓傳花的游戲，熔斷相當(dāng)于叫停鼓聲。沒有流動性，對于金融機構(gòu)是致命性的，一旦遇到大規(guī)模贖回，又賣不出，后果非常嚴重。

　　在此背景下，昨日收市后即有消息傳出，證監(jiān)會召開緊急會議研究市場情況，討論熔斷機制。到了晚間，緊急會議研究出了應(yīng)對措施：暫停熔斷機制。

　　算上昨日暴跌，滬指在開年4個交易日內(nèi)已累計下跌12%，逼近3100點關(guān)口。股指大幅回落之下，市場對1月大盤行情的研判也趨于保守和謹慎。

　　國金證券研報認為，監(jiān)管層近期對市場態(tài)度上的微小變化是導(dǎo)致市場下跌的導(dǎo)火索。今年1月份市場環(huán)境有所不同的是減持禁令到期在即，亟待政策及時對沖，而且市場預(yù)期的新股發(fā)行1月真空期被證偽，預(yù)計1月份市場波動會加大，個股分化會更明顯，建議回避前期漲幅過高的個股。