“熔斷，等于加速股災(zāi)的形成?！?天兩次觸發(fā)熔斷后，昨天私募大佬但斌發(fā)出了業(yè)內(nèi)最強(qiáng)音。其在微博中表示，金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴(yán)重的市場。熔斷等于加速股災(zāi)的形成。

　　“投機(jī)的市場，本來是個擊鼓傳花的游戲，熔斷相當(dāng)于叫停鼓聲。沒有流動性，對于金融機(jī)構(gòu)是致命性的?！钡笳f，一旦遇到大規(guī)模贖回，又賣不出，后果非常嚴(yán)重！

　　但斌的擔(dān)心也是整個公募基金行業(yè)的擔(dān)憂。昨天，一位公募基金經(jīng)理就憂心忡忡地對北京晨報(bào)記者表示，四天兩次觸發(fā)熔斷提前收盤，恐慌情緒蔓延后，最擔(dān)心的就是引發(fā)基金贖回潮。

　　“股災(zāi)的時候，我們做的流動性管理，一般是賣掉好出手的大盤藍(lán)籌股來應(yīng)對贖回壓力。但現(xiàn)有機(jī)制下，一旦觸發(fā)熔斷，后續(xù)根本無法交易?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示，在本就有10%漲跌幅的限制下，兩檔新增熔斷如同增添了兩臺大水泵，將A股市場本就緊張的流動性瞬間抽干。

　　而北京晨報(bào)記者獲悉，在1月4日A股首日觸及二次熔斷后，就有多家基金公司向基金業(yè)協(xié)會反饋意見，請求改進(jìn)新實(shí)行的熔斷機(jī)制?；饦I(yè)也有高層出面向證監(jiān)會反映，以期改進(jìn)現(xiàn)有機(jī)制。

　　與此同時，業(yè)內(nèi)專家集體激辯熔斷機(jī)制，他們普遍表示，熔斷機(jī)制如果使用不當(dāng)，只會助長恐慌。而證監(jiān)會發(fā)言人1月5日也曾表示，熔斷機(jī)制的完善不是一步到位，也沒有統(tǒng)一做法，將根據(jù)實(shí)際運(yùn)行情況不斷完善相關(guān)機(jī)制。

　　北京晨報(bào)首席記者 王潔

　　他們建議取消

　　邱曉華 民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　股市再次被熔斷，這項(xiàng)制度存在很大問題，名義上是防止股市大幅度波動，實(shí)際上是人為制造股災(zāi)?，F(xiàn)實(shí)已經(jīng)很明顯，如果繼續(xù)實(shí)施熔斷機(jī)制，股災(zāi)還會不斷。從穩(wěn)定市場、保護(hù)投資者著想，應(yīng)當(dāng)暫緩實(shí)施熔斷制度。

　　王偉臣 私募基金投資經(jīng)理

　　熔斷機(jī)制在我國證券市場羊群效應(yīng)的背景下，不但起不到穩(wěn)定市場的作用，反而會助長漲跌，頻繁引發(fā)市場地震。如果未來市場暴漲后，突然有利空出臺，那么證券和期貨市場的流動性將全部即刻喪失。這樣的市場大起大落，投資者如何參與？

　　老艾 資深投資人

　　在已有漲跌停制度的情況下，熔斷所能起到的作用很有限，無助于改變市場的自身走勢。呼吁立即廢除熔斷機(jī)制，把自由交易的權(quán)利還給市場，讓市場自己作出選擇，這才符合管理層制定的減少行政干預(yù)，走向市場化的方向！

　　他們建議改進(jìn)

　　鄧海清 九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　建議放寬熔斷機(jī)制的觸發(fā)線，至少要放寬到較少觸發(fā)的波動幅度（例如7%第一次觸發(fā)，9%第二次觸發(fā)），否則就會降低市場流動性，干擾市場正常交易。長期來看，個股漲跌停板應(yīng)當(dāng)取消，熔斷機(jī)制觸發(fā)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步放大到10%之上，才能最大程度兼顧市場流動性和避免市場失控。

　　趙錫軍 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長

　　熔斷機(jī)制是讓投資者有了更長的時間來思考，怎樣在這個期間給他時間，能夠在信息方面提供更加明確的信息，做出更加理性的判斷、更好的決策，這樣才能讓熔斷機(jī)制真正穩(wěn)定市場，起到讓投資者減少心理壓力的作用。

　　華泰證券

　　從目前的結(jié)果看，熔斷機(jī)制的反向作用很明顯。A股實(shí)行雙重機(jī)制，本意是好的，但結(jié)果卻是加大了恐慌，空方能量容易集中式暴發(fā)，減振作用沒有起到，加大了市場波動。因此，要么取消熔斷，恢復(fù)原有模式，要么廢除漲跌停制度，并且調(diào)大熔斷比例。沒有時間交投，只會加大恐慌。

　　除了熔斷，還有什么？

　　尚振寧 天弘基金策略分析師

　　人民幣貶值速度近期有所加快，周三貶值幅度較大，超出市場預(yù)期，增加了大家對資本流出的擔(dān)憂，對股市也造成了沖擊。

　　富國基金

　　相比第一次熔斷，昨天的熔斷讓投資者明顯開始恐慌。我們認(rèn)為，A股下跌最核心的原因在于匯率的階梯式貶值，引發(fā)市場開盤大跌。不過，本周的兩次熔斷和2015年的股災(zāi)有根本不同，目前，存量的博弈資金仍然在場，兩次熔斷風(fēng)險釋放后，投資者已不用恐慌。

　　融通基金

　　昨天股市大跌的導(dǎo)火索是人民幣連續(xù)貶值，引發(fā)A股大幅低開。熔斷機(jī)制觸發(fā)純粹是因市場情緒的擾動，只需情緒穩(wěn)定，A股會企穩(wěn)回升。超跌也打開了后續(xù)反彈空間，特別是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的買入機(jī)會。

　　北京晨報(bào)首席記者 王潔