■市場點評

　　量能大幅萎縮 階段仍有風(fēng)險

　　□九鼎德盛

　　周二滬深股市縮量反彈，但短期不確定性因素仍然較多，同時市場成交量大幅度萎縮，其中滬市日成交僅為2509億元，K線形態(tài)為縮量小陽線。從市場表現(xiàn)來看，滬深兩市共有66家股票漲停，但20家新股板塊占據(jù)1/3，其他則被題材股占據(jù)。跌幅榜上，被炒高后跌停個股有中信國安、宏高創(chuàng)意、通產(chǎn)麗星、海德股份等。

　　從市場軌跡看，周一的大陰線，使得滬綜指失守60周均線，目前處于3588點附近，周二收盤于3563點。如果近期60周均線不能有效突破，那么市場從技術(shù)層面則可能面臨一個不小的跌幅。在技術(shù)指標(biāo)方面兩市快速指標(biāo)中的KDJ、W/R、RSI、EXPMA等出現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢，而市場量能出現(xiàn)一定程度的萎縮；周線方面的指標(biāo)也呈高位向下拐頭之勢，只是沒有死叉，處于臨界位，有高位死叉之勢。量能的大幅度萎縮，預(yù)示大階段內(nèi)市場風(fēng)險不容忽視。

　　從基本面與市場面的結(jié)合來看，風(fēng)險因素主要為以下幾方面：

　　1、市場面進入注冊制改革的大背景中。注冊制將提升直接融資比重，而帶來的市場影響將體現(xiàn)優(yōu)勝劣汰與股票價格的巨大分化。

　　2、權(quán)重股年報業(yè)績恐難如意。研究發(fā)現(xiàn)，第三季度數(shù)據(jù)顯示，四大國有銀行凈利潤增長幅度接近0，那么其年終業(yè)績下降的概率大增；而石油、鋼鐵、有色、船舶等行業(yè)的利潤大幅度下降或虧損基本成定局。這樣對應(yīng)目前股票市場的估值而言，恐怕難盡人意。

　　3、新股“開板”，估值風(fēng)險累積效應(yīng)。在歷史軌跡中，新股瘋狂炒作后大多呈現(xiàn)放量震蕩下落，對市場將形成拖累。目前28家新股及部分反彈過高的次新股面臨估值與注冊制的沖擊，新股累積過高市盈率后對市場形成風(fēng)險。

　　4、大股東解禁所帶來的超低成本股沖擊期。近期在險資概念股的帶動下，市場出現(xiàn)了反彈，但對比3550點-3660點區(qū)域的股災(zāi)期間的指數(shù)壓力，滬市日成交量5000億-7000億來看，目前3000億左右的單邊量能，其在大股東限售股解禁政策臨近之時可能產(chǎn)生巨大沖擊。

　　總體而言，市場自身風(fēng)險繼續(xù)累積，操作上不宜追漲。從策略上看，密切關(guān)注市場量能變化及滬綜指3588點能否突破站穩(wěn)，如果無法有效突破，那么繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望或較為穩(wěn)妥。