本周四深滬兩市場震蕩收陰，盡管盤中次新股、創(chuàng)業(yè)板等炒作較猛，但從其對市場的有效帶動來看，非常之弱，且累積了較大的市場風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)后期將進(jìn)入寬幅震蕩，個股機(jī)會將大大增加，目前來看市場做多熱情仍未減弱。因而，低估值板塊后續(xù)走強(qiáng)補(bǔ)漲也是大概率事件，投資者應(yīng)當(dāng)積極尋找兩市有價值洼地的板塊和個股。

　　流動性方面，本周四央行公開市場進(jìn)行100億元7天期逆回購操作；另外，公開市場還有100億元逆回購到期?？梢娔壳把胄械墓_市場操作仍然以對沖到期為主，央行公開市場連續(xù)兩周無投放無回籠，近期資金面仍然是秉持適度原則，此外，深港通計(jì)劃已經(jīng)提上日程，將于明年三四月份期間開始實(shí)施，以便在明年6月MSCI討論是否將A股納入新興市場指數(shù)前做好準(zhǔn)備。其次，10月份新增貸款5136億元M2同比增長13.5%。說明雖然降息降準(zhǔn)之后，貨幣供應(yīng)量增多，但是沒有流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，而是留在了銀行體系之內(nèi)，顯示經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎心態(tài)濃重。

　　綜合來看，滬指在連續(xù)四個交易日的強(qiáng)勢上攻后，短期累積了不少的獲利盤，技術(shù)指標(biāo)的嚴(yán)重超買使得市場本身即存在調(diào)整的需求，所以當(dāng)前市場出現(xiàn)縮量整固的行情也在情理之中。一方面，短期市場需要調(diào)整回踩確認(rèn)3600點(diǎn)附近的支撐，夯實(shí)后或?qū)⑦M(jìn)一步反彈；另一方面，IPO重啟后，打新基金也會重新入市，長遠(yuǎn)來看后市仍有充足的做多動力，但3700點(diǎn)上方存在天量套牢盤，上漲難以一蹴而就，預(yù)計(jì)短期將維持震蕩態(tài)勢。

　　從技術(shù)面來看，本周成交量的分化顯示目前市場依然是存量資金博弈的狀態(tài)。目前主板與創(chuàng)業(yè)板的點(diǎn)位相比9月份指數(shù)盤整的時候要高很多，如果短期沒有持續(xù)的增量資金入場，那么預(yù)計(jì)短期市場或面臨較大幅度的震蕩。而且從可預(yù)見的基本面和政策面來看，市場未來信息多空交織較為復(fù)雜，投資者需控制倉位，日內(nèi)可做波段操作，另外密切關(guān)注3600點(diǎn)附近的支撐是否有效再行定奪。國泰君安 侯文浩