■ 投資者說

　　在剛剛經(jīng)歷了兩場(chǎng)史無前例的股市震蕩、接受了16次千股跌停局面的洗禮之后，投資者遭遇的重創(chuàng)是不言而喻的，在此基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)下的行情，投資者需要淡化“瘋牛”意識(shí)，培養(yǎng)理性投資的理念以及長(zhǎng)期投資的意識(shí)。

　　“只有七秒記憶的魚”，用來形容股市里的某些券商和投資者，或許是恰如其分的。

　　在經(jīng)歷周二以徐翔為代表的游資被抓影響滬指大幅低開，盤中徐翔概念股領(lǐng)跌，股指大幅下挫之后，周三、周四兩天市場(chǎng)全面回升，成交量再破萬億關(guān)口。

　　然而，隨著股市回暖，“牛市2.0”聲音再度進(jìn)入投資者視野，更有券商已經(jīng)喊出了股市萬點(diǎn)論的口號(hào)，一些投資者在期盼著百點(diǎn)長(zhǎng)陽，期盼著千點(diǎn)反彈，期盼著股指迅速站上4000點(diǎn)高地。

　　在這個(gè)時(shí)候，投資者最應(yīng)當(dāng)保持清醒的大腦。特別是在剛剛經(jīng)歷了兩場(chǎng)史無前例的股市震蕩、接受了16次千股跌停局面的洗禮之后，投資者需要淡化“瘋牛”意識(shí)，培養(yǎng)理性投資的理念以及長(zhǎng)期投資的意識(shí)，經(jīng)受住震蕩的考驗(yàn)。

　　近兩日券商板塊領(lǐng)漲，有著其內(nèi)在原因。11月3日，國(guó)務(wù)院要求推進(jìn)國(guó)有資本優(yōu)化重組，建立健全優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)化退出機(jī)制，加快淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能，處置低效無效資產(chǎn)，尤其是更注重財(cái)務(wù)投資和收益回報(bào)，同時(shí)，預(yù)計(jì)年內(nèi)恢復(fù)IPO，構(gòu)成了對(duì)券商板塊的利好，如此一來，導(dǎo)致近兩個(gè)交易日券商股集體漲停、部分權(quán)重股大漲。券商的大漲帶動(dòng)保險(xiǎn)以及銀行跟隨，進(jìn)而帶動(dòng)這個(gè)主板上攻。

　　事實(shí)上，就當(dāng)下的股市來說，是不支持大漲暴漲走勢(shì)的。因?yàn)楫?dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)尚在底部運(yùn)行，還不能作出底部企穩(wěn)回升的判斷。在宏觀面不支持的情況下出現(xiàn)的股市行情大漲暴漲，才會(huì)形成今年上半年的股市震蕩，這已經(jīng)有過前車之鑒，我們不應(yīng)當(dāng)在同一個(gè)地方再次跌倒。

　　而且，從資金面來說，也不支持股市大幅上漲。在經(jīng)過了管理層前段時(shí)間大力去杠桿查配資之后，杠桿資金已大量離場(chǎng)，不僅如此，經(jīng)歷近幾個(gè)月股市下挫的打擊，使得部分信心受挫的投資者選擇了離場(chǎng)觀望，或暫時(shí)退出股市療傷。這部分資金短期內(nèi)進(jìn)場(chǎng)的可能性不大。不僅如此，四季度的資金調(diào)度通常都是以回籠為主，不存在大規(guī)模投放的可能性。尤其是機(jī)構(gòu)投資者，更不可能在四季度將大量資金投入到股市里來。在場(chǎng)外資金有限進(jìn)入的前提下，股市很難走出持續(xù)大漲的行情。

　　從盤面上看，在經(jīng)歷6月15日-7月9日股市第一輪下跌期間和之后的第一輪救市中，從3500點(diǎn)到4000點(diǎn)區(qū)間積累了大量的套牢盤。在當(dāng)下市場(chǎng)資金并不充裕的情況下，要消化這個(gè)區(qū)間的套牢盤解套的壓力，還需時(shí)日，至少在最近的時(shí)間里還不宜采取大漲的方式進(jìn)行。

　　除此之外，從管理層堅(jiān)決去杠桿、清理場(chǎng)外配資，到最近中央巡視組進(jìn)駐證監(jiān)會(huì)，以及管理層對(duì)違法違規(guī)行為的查處來看，管理層是不支持股市爆炒的。

　　因此，就當(dāng)下的股市來說，一些券商和投資者所放出的“瘋牛”狂言顯然是不合實(shí)際的。

　　□李勇（中興匯金投資研究部研究員）