■新華社記者 潘清

　　名噪股市的澤熙投資公司總經理徐翔，近日被采取刑事強制措施，讓內幕交易再度成為熱議焦點。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸此前表示，中國證券市場監(jiān)管正“以從嚴處罰內幕交易為抓手，凈化資本市場環(huán)境”。這意味著，未來管理層決心以“高壓”態(tài)勢打擊內幕交易。但業(yè)內人士認為，在“高壓”打擊的同時，遏制內幕交易還需相關制度的不斷完善。

　　監(jiān)管層查處力度有增無減

　　澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理徐翔等人通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被依法采取刑事強制措施。

　　業(yè)內人士稱，徐翔被查，成為今年以來監(jiān)管部門和執(zhí)法機關強力打擊股市內幕交易的標志性事件之一。

　　根據(jù)證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會信息，截至8月7日，證監(jiān)會依法對20起涉及內幕交易股票案件作出行政處罰決定，中源協(xié)和、報喜鳥、時代新材等多只股票牽涉其中，1名法人、31名自然人被行政處罰，罰沒款共計逾1600萬元。

　　此后幾個月中，對內幕交易的查處力度有增無減。9月，包括總經理程博明在內，中信證券多名高管因涉嫌內幕交易、泄露內幕信息而被公安機關依法要求接受調查。

　　違法成本低難抑內幕交易

　　統(tǒng)計顯示，2010年至2014年的5年間，證監(jiān)會正式立案調查的案件中內幕交易案件的比例均在半數(shù)左右，其中2010年占比高達63%。

　　盡管監(jiān)管層以“零容忍”姿態(tài)不斷加強打擊力度，內幕交易仍屢禁不止，如一顆“毒瘤”般侵蝕著股市的肌體。

　　在資本運作日趨活躍的背景下，上市公司并購重組成為內幕交易“高發(fā)區(qū)”，頻繁發(fā)生的業(yè)績重大變化、重大合同簽訂、重大對外投資也成為“易感地帶”。

　　與此同時，傳播渠道的多元化尤其是網絡社交工具的普及，令內幕信息呈現(xiàn)多級傳遞、多向傳遞態(tài)勢。而知情人范圍不斷擴大，不僅加劇了證券市場的信息不對稱，也大大增加了內幕交易發(fā)現(xiàn)、調查、取證的難度。

　　此外，違法成本偏低也被認為是導致內幕交易案件層出不窮的重要原因。在10月末證監(jiān)會通報的4起涉嫌內幕交易案件中，當事人分別被處以違法所得2至3倍的罰款。按照現(xiàn)行《證券法》，對涉嫌內幕交易的個人罰款上限為違法所得的5倍以下。單位從事內幕交易的，罰款數(shù)額僅為區(qū)區(qū)3萬元以上30萬元以下。違法成本與違法收益之間的嚴重失衡，成為內幕交易者不惜以身試法的“動力”所在。

　　精準打擊違法需監(jiān)管升級

　　值得注意的是，在內幕交易行為不斷變化的同時，監(jiān)管手段也在持續(xù)升級，以實現(xiàn)對違法行為的“精準打擊”。

　　借助大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，近年來監(jiān)管層相繼查處一批多環(huán)節(jié)泄露內幕信息、交易隱蔽性較強、多種違法行為交織并存，用常規(guī)手段難以發(fā)現(xiàn)的內幕交易案件。

　　伴隨自媒體時代來臨而出現(xiàn)的內幕交易新動向，也被納入監(jiān)管視野。今年7月，證監(jiān)會對時任中信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師張明芳開出罰單。作為擁有十多年從業(yè)經歷的資深分析師，張明芳因為利用微信朋友圈和15個微信群泄露“麗珠集團擬實施股權激勵”的內幕信息而受罰。

　　中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬教授表示，應通過強化信息披露制度，包括建立內幕人員持股報告制度，讓上市公司信息陽光化、透明化。對于頻繁發(fā)生內幕交易行為的家族企業(yè)，建議對大股東持股比例進行限制。 （據(jù)新華社上海11月4日電）