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林采宜：交易制度改革應(yīng)從單邊市場走向雙邊市場

  • 發(fā)布時間：2015-11-03 22:13:10  來源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜3日在接受中國證券網(wǎng)記者采訪時表示，股票和債券交易制度改革，首先還是應(yīng)該從單邊市場走向雙邊市場，既要有做多也要有做空。

　　她進(jìn)一步解釋稱，如果沒有雙邊市場，市場價格發(fā)現(xiàn)的功能會較弱，只能做多不能做空很容易起泡沫。而多空雙邊力量制衡的話，市場的價格發(fā)現(xiàn)功能相對來說會更客觀。也就是說，市場雙方對股票的估值更容易通過價格進(jìn)行表達(dá)。之前推出的股指期貨、股指期權(quán)，包括將來要推行的股票期權(quán)都是針對成熟的市場交易設(shè)立的。

　　由于二季度的市場震蕩，做空制度遭到暫停。林采宜認(rèn)為這不是對做空制度的否定，而是針對市場市場特殊情況作出的應(yīng)急措施，未來市場的健康發(fā)展應(yīng)該能恢復(fù)到以雙邊市場為基礎(chǔ)的成熟市場。

　　另一方面，林采宜認(rèn)為國內(nèi)股票債券市場的交易制度應(yīng)該向T+0方向發(fā)展，因其比T+1 的制度更適合多空雙方的均衡發(fā)展，尤其是中國資本市場的開放必須和國際接軌。現(xiàn)行的滬港通、深港通，包括將來的滬倫通，其中倫敦和香港都施行的是T+0制度，這種交易制度的不同對AH股票來說風(fēng)險是不對稱的。T+0的交易制度還能增加交易的活躍性，同時在價格大起大落時，起到風(fēng)險規(guī)避的作用，因此交易制度上來說，應(yīng)該向T+0的方向發(fā)展，交易制度的接軌，是金融市場和海外接軌的重要前提。（見習(xí)記者 滿樂）

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