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新華社：新三板染上了“散戶病”

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-10-16 14:31:49  來(lái)源：山東商報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　新華社電從去年年底開(kāi)始，新三板在一夜之間成為“暴富”代名詞：一些企業(yè)剛一掛牌身價(jià)就開(kāi)始暴漲，一些動(dòng)輒一日暴漲數(shù)十倍甚至數(shù)百倍的協(xié)議成交更是刺激著投資者心理。

　　在這種情況下，墊資開(kāi)戶大行其道，整個(gè)市場(chǎng)涌入大量本不在適合投資者范圍之內(nèi)的“投機(jī)者”，制造了整個(gè)新三板市場(chǎng)的虛假繁榮，而隨著A 股市場(chǎng)泡沫的破滅和對(duì)于新三板準(zhǔn)入監(jiān)管的強(qiáng)化，這一虛假繁榮又迅速破滅，整個(gè)市場(chǎng)成交量墜入低谷。

　　在這一過(guò)程中，我們看到，本應(yīng)為市場(chǎng)流動(dòng)性提供者的做市商，嚴(yán)重偏離了賺取買賣價(jià)差的獲利模式，一些券商以做市為名行自營(yíng)之實(shí)，直接賣出低價(jià)庫(kù)存股獲利，在市場(chǎng)下跌時(shí)，做市商利用自己的成本優(yōu)勢(shì)，不計(jì)價(jià)格地拋售做市股票，而引發(fā)本來(lái)就流動(dòng)性不足的新三板市場(chǎng)股價(jià)雪崩式下跌，最終導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)陷入流動(dòng)性枯竭局面。在這一過(guò)程中，做市商不僅沒(méi)有成為市場(chǎng)“穩(wěn)定器”，反而成為追漲殺跌“大散戶”。

　　從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，繁榮新三板交易并不是當(dāng)前最重要的事情。對(duì)于管理層而言，怎樣通過(guò)包括分層機(jī)制等制度完善，為市場(chǎng)引入更多的長(zhǎng)期投資者，優(yōu)化做市商交易制度，讓市場(chǎng)本身能夠遴選出優(yōu)質(zhì)的、具有發(fā)展前景的企業(yè)，打破滬深交易所以散戶為主導(dǎo)、追漲殺跌的中國(guó)證券市場(chǎng)痼疾，讓市場(chǎng)定位和投資者構(gòu)成相匹配才是重中之重。

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