【導語】門口的野蠻人來了，9月28日，天星資本終于在全國股轉系統(tǒng)披露了《公開轉讓說明書》，作為新三板第一投資機構，上半年的凈利潤卻只有差強人意的917萬元。天星資本總裁王駿在接受新三板在線求證時答復，2015年、2016年實現(xiàn)3億、30億利潤有保障。

　　此前天星資本還放豪言，2015年公司年終獎將有1億元，2015-2017年凈利潤連續(xù)增長10倍。毫無疑問，天星資本將是新三板繼九鼎投資、中科招商、明石創(chuàng)新、同創(chuàng)偉業(yè)后的另一員PE猛將。

　　打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游

　　公司成立于2012年6月，注冊資本15億元?？毓晒蓶|是天星銀河，持有天星資本76.68%的股份。實際控制人是劉研、王駿，直接和間接持有天星資本股份總額的75.91%。

　　截至2015年8月31日，公司管理基金總規(guī)模已達314億元，公司作為管理人管理的基金共計90支，其中在管基金中已完成或正在募集的基金50支，實繳金額約28億元，累計投資項目305個。

　　目前，公司投資已掛牌和擬掛牌新的企業(yè) 381家。

　　公司內部將行業(yè)劃分為高端制造、TMT、節(jié)能環(huán)保、消費升級、醫(yī)藥醫(yī)療、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、文化傳媒、新能源、新材料等九大行業(yè)。目前天星資本大量布局這些行業(yè)新三板掛牌前后的公司，以及與這些上市公司、產(chǎn)業(yè)集團共同發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)基金。

　　目前公司已合作和正在推進合作的上市公司及產(chǎn)業(yè)集團包括天津松江(600225)、中科曙光(603019)、北汽產(chǎn)投、九牧王(601566)、方正集團、保利協(xié)鑫、建銀航空產(chǎn)業(yè)基金、杰瑞股份(002353)、海航旅游、領信股份(831129)等。

　　以北汽產(chǎn)投和海航旅游為例，北汽產(chǎn)投是全國最大的圍繞汽車產(chǎn)業(yè)鏈進行布局的專業(yè)投資平臺，投資團隊 60 余人專注于包括新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)、汽車后市場等領域的大汽車產(chǎn)業(yè)的投資，海航旅游下設有全國規(guī)模領先的旅游產(chǎn)業(yè)基金。

　　因此，打通了A 股上市公司與新三板掛牌公司這9大行業(yè)并購整合的通道。而高達78.97%的綜合內部收益率僅次于浙商創(chuàng)投87.39%。

　　另外，在投資業(yè)務總部中下設了創(chuàng)投部，對接更加早期的優(yōu)質高成長項目。公司目前深度合作的天使投資機構包括：真格基金、創(chuàng)新工場、隆領投資、德豐杰中國基金、中路資本等。

　　其三，公司還尋求海外業(yè)務擴張機會，通過公司全資子公司天星五洲發(fā)起一支規(guī)模為 10 億美元的海外基金，同時在香港設立天星資本香港控股集團有限公司。目前還有2家境外主體TianXing Capital Investment Group、TianXing Capital Global Holdings Limited。建立中關村、硅谷兩個根據(jù)地，將發(fā)展成為國際化金融控股和產(chǎn)業(yè)集團作為戰(zhàn)略目標。

　　凈利潤3億有保障

　　“公司擬以115元/股的價格，發(fā)行股份不超過3000萬股，募集資金不超過34.5億元。”今年5月，天星資本進行了第一輪融資，同時承諾近兩年內實現(xiàn)業(yè)績1000%的增長，保證2015年度凈利潤不低于3億元，2016年度凈利潤不低于30億元，至2017年凈利潤則爭取達到100億-300億元。

　　過百億的利潤承諾在資本市場引起軒然大波。天星資本的業(yè)績成為這次最大的看點。財務數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年以及2015年上半年，天星資本的營業(yè)收入分別為20.8萬元、473萬元以及3434.4萬元，實現(xiàn)凈利潤-116萬元、-205.1萬元以及917萬元。不足千萬的凈利潤令市場大跌眼鏡。

　　對于新三板在線的疑問，天星資本王駿作了詳細答復：天星資本2015年預測營業(yè)收入主要由以下6部分組成，(1)自有資金退出收入；(2)自管合伙基金退出報酬收入；(3)在管產(chǎn)品退出報酬收入；(4)投資顧問收入；(5)跟投收入；(6)基金管理費收入；上述各類營業(yè)收入合計約為7.325億元。去除公司主營業(yè)務成本約1.45億元(自有資金投資本金、跟投資金成本、財務顧問費用)及費用支出約7000萬元(銷售費用、管理費用)，公司2015年凈利潤預計不低于3億元。

　　2016年天星資本預計營業(yè)收入將達到76.9億元，主要亦由以上6部分收入構成。公司主營業(yè)務成本預計達到17.4億元(自有資金投資本金、跟投資金成本、財務顧問費用)，費用支出約1.5億元(銷售費用、管理費用)，因此天星資本2016年凈利潤預計不低于30億元。公司的預測盈利數(shù)據(jù)已由做市券商審核并通過，但目前尚不方便向外界透露。

　　打造投資生態(tài)系統(tǒng)

　　天星資本稱，參股、控股金融機構帶來的低成本資金?？偛猛躜E曾告訴新三板在線，券商發(fā)行資管計劃、信托計劃，商業(yè)銀行發(fā)行理財計劃、保險公司的保費都可以給天星資本帶來新的資金。

　　天星資本為金融全牌照布局設立了金融戰(zhàn)略部。下設公募基金管理部、證券公司管理部、保險公司管理部、信托部、商業(yè)銀行部和金融租賃部，相互協(xié)同負責并購和發(fā)起設立各金融機構。

　　2015 年 6 月，天星資本與北京銀行共同發(fā)起設立了河北蠡州北銀農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡稱蠡北銀行)。蠡北銀行是一家擁有銀行全牌照業(yè)務的商業(yè)銀行，是全國首家致力于服務京津冀協(xié)同發(fā)展的區(qū)域金融機構。

　　在此基礎上，天星資本設立的生態(tài)系統(tǒng)運營部，運營以企業(yè)家服務平臺、三板+ APP(三板專業(yè)服務平臺)、星易貸、股權眾籌、三方財富 O2O 平臺等為代表的，給企業(yè)帶來簡單股權投資以外的綜合服務的全方位生態(tài)系統(tǒng)。

　　生態(tài)系統(tǒng)通過實現(xiàn)投資、融資與金融服務的無縫對接，從而改變現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)，吸引大量優(yōu)質項目與資金，孕育出眾多知名金融機構和第三方財富機構。

　　未來，生態(tài)系統(tǒng)將成為公司最主要的業(yè)務支撐體系。公司將以出色的投資與管理能力為指引，扎實的“天星”品牌為背書，VC+實業(yè)為基礎，金融全牌照為工具，解決企業(yè)家融資、投資、掛牌上市、戰(zhàn)略咨詢、并購整合等訴求，全方位的服務中國的中小企業(yè)家。公司預計未來 3-5 年將有 500 萬家中小企業(yè)與上萬家金融服務機構加入公司的生態(tài)系統(tǒng)。