央廣網(wǎng)北京9月7日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，根據(jù)滬深交易所今天的最新數(shù)據(jù)，截止9月2日，滬深兩市融資余額9622.6億元，是2014年12月18日以來首次跌破1萬億元，同時(shí)，上證指數(shù)也跌至3100點(diǎn)附近，回到今年年初水平。

　　兩融余額攀升是上半年火爆行情的重要推手，當(dāng)去年下半年大盤從2000點(diǎn)啟動(dòng)后，一路上漲到5178點(diǎn)，與此同時(shí)融資余額也迅速放大到2.27萬億，具有明顯的助漲作用。

　　不過市場(chǎng)在6月中旬遭遇大幅下跌后，兩融也開啟了去杠桿的步伐。之后的近三個(gè)月時(shí)間里，兩融余額從最高峰值驟降，減少57%。同期上證指數(shù)下跌40%。其中整個(gè)8月份，兩融余額減少了2795.56億元，較月初下滑了20.88%。主要因強(qiáng)制平倉與主動(dòng)減倉雙驅(qū)動(dòng)下，兩融規(guī)模再次出現(xiàn)大幅下滑。

　　今年以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商啟動(dòng)多次兩融檢查。結(jié)果顯示，部分券商在兩融業(yè)務(wù)開展中存在客戶身份驗(yàn)證等違法違規(guī)行為。而與此同時(shí)，在經(jīng)歷過前兩輪的清理后，目前配資業(yè)務(wù)基本上也只剩下一些存量資金，但監(jiān)管層去杠桿的步伐并沒有就此止步。

　　券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，存量配資在10億元以下的券商，被要求在9月11日前完成清理；存量配資在10億-50億元之間的券商，被要求在9月18日前完成清理；存量配資在50億-100億元之間的券商，被要求在9月25日前完成清理；存量配資在100億-150億元之間的券商，則被要求在9月30日前完成清理；存量配資在300億元以上的有2家證券公司，清理工作要在10月31日前完成。

　　時(shí)隔9個(gè)月兩融余額首破1萬億元，存量配資最遲10月底清理完畢，是否表明去杠桿接近尾聲？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員趙先衛(wèi)對(duì)此進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：過去一周權(quán)重股極力護(hù)盤，上證綜指小幅下挫。但觀察兩融余額卻是一副場(chǎng)內(nèi)資金大撤退的景象，兩融余額再回去年底的規(guī)模水平，而融資盤也利用過去一周出逃機(jī)會(huì)釋放了主動(dòng)殺跌壓力，未來兩融余額是不是還有下跌空間？

　　趙先衛(wèi)：從目前的市場(chǎng)趨勢(shì)看來，兩融余額應(yīng)該還有繼續(xù)下跌的空間，因?yàn)閷?shí)際上對(duì)于兩融而言，它本身只是助漲或者殺跌的狀況。目前整個(gè)市場(chǎng)的情緒及市場(chǎng)的指數(shù)都不是特別穩(wěn)定，此外，監(jiān)管層對(duì)于兩融也進(jìn)行了相應(yīng)的限制，因此，未來兩融余額應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)下跌。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在經(jīng)歷過前兩輪的清理后，目前配資業(yè)務(wù)基本上只剩下一些存量資金，但監(jiān)管層去杠桿的步伐并沒有就此止步，要求各家券商對(duì)“利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)”進(jìn)行清理，清理重點(diǎn)便是存量配資賬戶，傘形信托配資賬戶則被要求限期清理關(guān)閉。我們?nèi)绾卧u(píng)估它對(duì)市場(chǎng)的影響？在這樣的背景下，決定市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵是不是就取決于去杠桿的資金流出速度？

　　趙先衛(wèi)：短期內(nèi)加強(qiáng)去杠桿的監(jiān)管力度確實(shí)對(duì)于目前整個(gè)市場(chǎng)的負(fù)面影響比較大，此前市場(chǎng)在快速上漲的過程中，通過杠桿所積累起來的泡沫正在被市場(chǎng)逐步壓縮，在這樣一種背景下，它給市場(chǎng)帶來的負(fù)面影響還會(huì)持續(xù)。但實(shí)際上從目前整個(gè)市場(chǎng)去杠桿的情況看來，去杠桿的過程已經(jīng)接近尾聲，但實(shí)際上它已經(jīng)經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)影響市場(chǎng)走勢(shì)的其實(shí)更多的是市場(chǎng)的信心。去杠桿，包括我們目前宏觀的經(jīng)濟(jì)形式，以及各項(xiàng)監(jiān)管政策的加強(qiáng)，都減弱了大部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于目前整個(gè)市場(chǎng)的信心，所以在這樣的一個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)下，去杠桿的資金流出速度會(huì)有影響，但它目前并不會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成影響，目前基金對(duì)于后市的市場(chǎng)信心才是非常關(guān)鍵的因素。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：而如果從另一個(gè)角度看，我們可不可以理解為盡管9月后續(xù)仍有場(chǎng)外存量配資的清理壓力，但主動(dòng)殺跌的壓力已經(jīng)提前釋放？

　　趙先衛(wèi)：隨著整個(gè)場(chǎng)外配資監(jiān)管工作的進(jìn)行，配資所造成的殺跌壓力已經(jīng)減小的差不多了，但是我認(rèn)為隨著后期整個(gè)市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)的變化，是否會(huì)有出現(xiàn)一些新的力量可能是我們目前需要去關(guān)心的問題。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：與兩融余額大幅下降和清理配資不同，在大跌時(shí)持續(xù)加倉的滬股通卻沒有出現(xiàn)對(duì)應(yīng)的流出，顯示一部分價(jià)值投資者已經(jīng)愿意中線買入。那么是不是意味著當(dāng)前節(jié)點(diǎn)存在機(jī)會(huì)？

　　趙先衛(wèi)：如果未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能夠取得成功，并且整個(gè)市場(chǎng)包括整個(gè)金融改革能夠順利進(jìn)行，我認(rèn)為該中線布局是可以的，如果中線的時(shí)間點(diǎn)定位在目前，我們可能還需要謹(jǐn)慎對(duì)待。但是從目前整個(gè)市場(chǎng)的狀態(tài)看來，確實(shí)存在一些中線，一些個(gè)股確實(shí)會(huì)出現(xiàn)一些機(jī)會(huì)。我認(rèn)為在這種情況下，只要不在乎短期的投機(jī)性收益，中線布局一些個(gè)股可能要比中線看大盤指數(shù)更具現(xiàn)實(shí)意義。