在經(jīng)歷過7月月初和月末兩次探底后，杠桿大幅下降、股票與基金新開戶數(shù)均大幅下降、新入市資金大幅減少，市場情緒逐漸趨于謹(jǐn)慎。8月的首個交易周，大盤在3550點(diǎn)附近止跌，又反彈到3782點(diǎn)一線遇阻，整體縮量盤整，形成了小箱體整理形態(tài)，各主要指數(shù)走勢都很接近，未出現(xiàn)明顯分化。全周上證指數(shù)漲2.20%，中小板指與創(chuàng)業(yè)板則分別上漲3.23%、1.46%。對于后市，市場人士還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　整體操作上繼續(xù)謹(jǐn)慎

　　國金證券首席策略分析師李立峰表示，回顧這一輪市場的持續(xù)下跌以及超跌后的反彈，本質(zhì)上看，“組合拳”政策的出臺目的是度過“流動性”危機(jī)，市場指數(shù)的漲跌可能并不是“組合拳”政策的核心要意。

　　盡管隨著市場的下跌，機(jī)構(gòu)倉位普遍有所下降，但這并不能表示市場就此企穩(wěn)，過去兩周兩市成交量持續(xù)縮減，新增股票基金開戶數(shù)維持低位，融資余額連續(xù)下降。這些都表明目前兩市資金入市意愿不強(qiáng)、市場處于降估值階段。因此，考慮到下半年政策或已轉(zhuǎn)向“托底、守住系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生”，以及考慮到近期貨幣政策進(jìn)一步放松空間有限以及資金面再次入市的意愿大幅下降、海外不確定因素增加等，建議投資者整體操作上繼續(xù)謹(jǐn)慎。

　　板塊配置方面，建議回避那些高估值、純講故事的中小市值個股，主要配置消費(fèi)類板塊中的休閑服務(wù)、白酒，低估值的電力、銀行，受益于政策預(yù)期的充電樁、環(huán)保、國企改革等。

　　國企改革板塊持續(xù)受青睞

　　數(shù)據(jù)顯示，自7月8日到8月5日，大盤反復(fù)震蕩微跌0.87%，而中證國企改革指數(shù)卻上漲13.14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，國企改革主題成為清淡市場中難得的強(qiáng)勁板塊。

　　對此，景順長城改革機(jī)遇基金擬任基金經(jīng)理鮑無可認(rèn)為，國企改革板塊成為市場穩(wěn)定器，機(jī)構(gòu)大舉掃貨改革板塊，一方面因大國企在指數(shù)中權(quán)重大，通過買入這些股票可以穩(wěn)定指數(shù)；同時(shí)更重要的是，這些股票本身估值合理，具有長期的投資價(jià)值。在前期暴漲中，大盤績優(yōu)股并未跟風(fēng)大漲，整體保持了合理的市盈率，也因此具備了良好的抗跌性。而頂層設(shè)計(jì)的不斷出臺細(xì)化，合并重組、股權(quán)激勵等預(yù)期，也都使得國企改革概念更具長期投資價(jià)值。

　　鮑無可強(qiáng)調(diào)，在中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的大背景下，進(jìn)一步深化改革成為實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)健康快速可持續(xù)發(fā)展的動力。不僅國有企業(yè)，包括民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)都將在改革的演進(jìn)中迸發(fā)新的動力，形成豐富的投資機(jī)遇。

　　京華時(shí)報(bào)記者敖曉波