在弱勢(shì)震蕩一天后，滬指最終收跌1.13%，失守3700點(diǎn)。A股收官戰(zhàn)，滬深兩市成交量大幅萎縮，全天不足9000億元。

　　總體來看，短期市場(chǎng)杠桿水平已顯著降低，重要股東凈增持規(guī)模大幅回升，財(cái)政及貨幣政策繼續(xù)發(fā)力以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，再加上管理層持續(xù)發(fā)聲呵護(hù)市場(chǎng)，A股有望逐步構(gòu)筑階段底部。

　　滬指縮量下跌1.13%

　　截至收盤，滬指報(bào)3663.73點(diǎn)，跌幅1.13%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2539.84點(diǎn)，跌幅0.83%。

　　就當(dāng)天板塊熱點(diǎn)來看，西藏板塊走勢(shì)可謂“一枝獨(dú)秀”，西藏城投、西藏天路、西藏旅游、靈康藥業(yè)等牢牢封死漲停板。食品飲料板塊走勢(shì)也較為強(qiáng)勢(shì)，口子窖、古井貢酒、洋河股份等均有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，另外，國(guó)家隊(duì)資金也在持續(xù)介入市場(chǎng)，可以看到工商銀行、華能國(guó)際、中國(guó)人壽等個(gè)股均有大單在托底。

　　消息面上，因存在異常交易行為，周五盤前證監(jiān)會(huì)表示，已對(duì)24個(gè)程序化交易賬戶采取限制交易措施。從國(guó)家隊(duì)出手托底，到采取措施規(guī)范市場(chǎng)交易，都可見管理層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心。

　　從周五量能看，當(dāng)日市場(chǎng)量能繼續(xù)縮小，近期市場(chǎng)量能急劇減小的格局料短期內(nèi)難以被打破。

　　分析認(rèn)為，從幾日的盤面來看，管理層不允許大盤跌至新低，大量資金在下方托底，但現(xiàn)階段市場(chǎng)信心極度缺失，在管理層不出臺(tái)利好刺激的情況下，預(yù)計(jì)大盤短期難有起色。短期建議投資者謹(jǐn)慎為主，對(duì)反彈無量、業(yè)績(jī)暗淡、主力出逃、趨勢(shì)破位個(gè)股予以堅(jiān)決的規(guī)避，暫且觀望等待市場(chǎng)人氣回升。

　　7月融資余額明顯下降

　　本周五是A股當(dāng)周收官戰(zhàn)，同時(shí)也是7月收官戰(zhàn)。滬指繼6月份重挫7%之后，7月份再次跌超13%，“五窮六絕七翻身”的股市諺語(yǔ)并未兌現(xiàn)。7月里，滬指最高觸及4317.05點(diǎn)，最低探至3373.54點(diǎn)，振幅近1000點(diǎn)；同時(shí)深成指跌超13%，創(chuàng)業(yè)板指跌超10%，波動(dòng)幅度超700點(diǎn)。滬市成交額為5.9萬(wàn)億元，深市成交額為1.8萬(wàn)億元，兩市成交額超7.7萬(wàn)億元。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，在沒有IPO、沒有再融資、沒有高管減持等因素干擾的環(huán)境下，上周證券保證金凈流出1213億元，表明了市場(chǎng)仍然在資金供需兩方都衰減的過程中尋找新平衡。

　　同時(shí)，就本周而言，兩市融資余額連續(xù)四日下降，截至7月30日，兩市融資余額為13711億元，創(chuàng)4個(gè)月低點(diǎn)。

　　此外，開戶數(shù)也顯示投資者入市情緒較為謹(jǐn)慎。中國(guó)結(jié)算最新周報(bào)顯示，上周新增投資者數(shù)量39.15萬(wàn)人，環(huán)比減26%；新增基金賬戶45萬(wàn)戶，環(huán)比減30%。

　　不過，融資余額的持續(xù)下降也說明了當(dāng)前的“去杠桿進(jìn)程已取得了一定的成效。同時(shí)，雖然本周市場(chǎng)跌幅較大，但大股東、高管等重要股東增持規(guī)模較上周也大幅增加，一些個(gè)股已逐漸顯露出投資價(jià)值。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)在資金面供求雙方都偏緊的震蕩局勢(shì)下，會(huì)繼續(xù)尋找一個(gè)新的平衡。而那些具有業(yè)績(jī)支撐以及政策紅利較為明確的板塊更加受到市場(chǎng)資金的追捧。

　　后市仍待突破阻力位

　　值得一提的是，每年7月召開的年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都是把握市場(chǎng)風(fēng)向的窗口。

　　從30日閉幕的中央政治局年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上看，這次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大”。

　　對(duì)此，萬(wàn)聯(lián)證券高級(jí)投資顧問古振華分析表示，總體來看，目前PPI連續(xù)40個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，新舊動(dòng)力不足并存，預(yù)計(jì)政策著力點(diǎn)依然在財(cái)政政策，比如加快重大工程建設(shè)、加快西藏開發(fā)、推進(jìn)PPP等，而貨幣放松將更有針對(duì)性。

　　“短期而言，市場(chǎng)杠桿水平已顯著降低，重要股東凈增持規(guī)模大幅回升，財(cái)政及貨幣政策繼續(xù)發(fā)力以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，A股有望逐步構(gòu)筑階段底部?！惫耪袢A表示。

　　不過，西南證券也指出，短期內(nèi)市場(chǎng)可能繼續(xù)反彈，但反彈的力度很可能越來越弱，市場(chǎng)還會(huì)進(jìn)一步探底。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒