□金證券記者 江芬芬

　　受財(cái)報(bào)不及預(yù)期影響，在美上市的百度7月28日股價(jià)大跌15%，盤中最高跌幅超過18%。

　　周一盤后，百度發(fā)布了截至6月30日的2015財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，季營收為人民幣165.75億元(合26.73億美元)，同比增38.3%；凈利為人民幣36.62億元(合5.906億美元)，同比增3.3%。同時(shí)，百度糯米、百度外賣和去哪兒網(wǎng)總計(jì)交易額達(dá)405億人民幣，較去年同期增109%，這是百度首次公布其本地生活交易額(GMV)數(shù)據(jù)。

　　百度第二季的營收和每股利潤都超出華爾街平均預(yù)期，但第三季營收預(yù)期低于市場當(dāng)前預(yù)估。百度預(yù)計(jì)第三季營收將在人民幣181.7億至185.8億元之間，這明顯低于市場平均預(yù)期的187.93億。百度的這一預(yù)測意味著營收的同比增長率將在34%至37%之間，將低于二季度的38%。

　　另外，二季度運(yùn)營利潤率也下降2.5%。百度在財(cái)報(bào)中稱，O2O以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)致使運(yùn)營利潤率損失25.3個(gè)百分點(diǎn)，愛奇藝導(dǎo)致運(yùn)營利潤率損失5.1%。

　　周二開盤百度大幅低開，盤中最高跌幅破18%，尾盤收跌15%，報(bào)168.03美元。與此同時(shí)，幾家投行齊聲唱空。德銀投資將百度評級(jí)從“買入”降至“持有”，將目標(biāo)股價(jià)從236美元調(diào)低至206美元。派杰投資報(bào)告維持百度股票“增持”評級(jí)，但將目標(biāo)股價(jià)從230美元調(diào)低至210美元；太平洋皇冠證券將百度股票評級(jí)從“增持”調(diào)低至“與大盤持平”。

　　對此，艾瑞咨詢中概股分析師王亞謙對《金證券》記者表示，百度財(cái)務(wù)表現(xiàn)會(huì)比較差已經(jīng)在預(yù)期中了，未來至少一年財(cái)務(wù)表現(xiàn)可能都持續(xù)這種狀態(tài)。背后是百度大戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，在經(jīng)過2013年全年移動(dòng)端布局和2014年移動(dòng)進(jìn)展順利的前提下，百度在尋求更多元的業(yè)務(wù)增長引擎，O2O業(yè)務(wù)由業(yè)務(wù)重心提升到戰(zhàn)略重心。

　　從資本市場看，最吸引人的是隨著百度戰(zhàn)略的調(diào)整，其估值邏輯在發(fā)生潛在變化，即逐步以藍(lán)籌股現(xiàn)金牛的估值邏輯轉(zhuǎn)變?yōu)橐設(shè)2O、GMV驅(qū)動(dòng)下的具有較高成長性的企業(yè)估值。短期看O2O業(yè)務(wù)對百度股價(jià)有所拖累，但長期看GMV的增長會(huì)對百度估值起到支撐。不過，王亞謙也指出，現(xiàn)在談?wù)摪俣刃鹿乐抵吸c(diǎn)還為時(shí)太早，GMV需要轉(zhuǎn)化為營收，才會(huì)被資本市場接受，目前百度O2O的營收規(guī)模還非常小。

　　另據(jù)了解，在周一的財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上，百度適時(shí)拋出利好，證實(shí)百度外賣、百度91桌面將拆分獨(dú)立發(fā)展，并確認(rèn)百度外賣在上周完成了2.5億美元融資。