中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)7月22日訊（吳新竹）《日本產(chǎn)經(jīng)新聞》7月22日發(fā)表評論文章稱伴隨全球化進(jìn)程，世界各國都在推行管理一體化、兼并等大型重組，與其它國家相比，日本國內(nèi)的大型重組相對較少。雖曾有過一些初露端倪的案例，但大多偃旗息鼓無果而終。日本經(jīng)濟(jì)同友會主席三菱化學(xué)控股集團(tuán)社長小林喜光表示，大型重組可以理解，但若輪到自己的公司，自己無法做出決定。“管理層的想法最終也會變得墨守陳規(guī)”，小林先生如是說。但是將企業(yè)卷入大型重組的浪潮正在逐漸演變。具體而言是“凈資產(chǎn)收益率管理”的加速化。

　　重組遲緩的日本

　　除三大銀行和生命保險公司等金融業(yè)和鋼鐵業(yè)之類的重組外，日企的大型管理一體化從總體來看實屬個例。汽車行業(yè)便是很好的例子。譬如美國的車企濃縮為三大汽車公司，而日本僅小汽車公司就有八家。

　　近幾年的大型管理一體化案例有麒麟控股株式會社與三得利有限公司、川崎重工業(yè)株式會社與三井造船有限公司、日立制作所與三菱重工等，但均未達(dá)成兼并共識。

　　麒麟控股株式會社與三得利有限公司當(dāng)時是飲品業(yè)的兩個龍頭，但一個是上市公司另一個是非上市公司，在企業(yè)價值評估方面無法取得一致意見，麒麟控股社長佐治信忠表示“磋商失敗由并購比例引起”，該兼并案例無果而終。

　　川崎重工業(yè)株式會社與三井造船有限公司、日立制作所與三菱重工兩兩兼并將要成功之時，不利消息曝光，公司內(nèi)部成員、校友和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)界入，結(jié)果功虧一簣。川崎重工業(yè)總社長長谷川和其它兩位董事因強(qiáng)行主張管理一體化而在董事會特別會議上被解雇，使事態(tài)發(fā)展為“政變”。正如前文同友會主席小林所言，管理層自身的墨守成規(guī)是大型管理一體化的羈絆。

　　然而呼吁兼并收購的聲音依然強(qiáng)烈，這便是“凈資產(chǎn)收益率（ROE）管理”。在6月份集中召開的股東大會上，凈資產(chǎn)收益率管理和公司治理、外部董事一起成為關(guān)鍵詞。

　　凈資產(chǎn)收益率管理受關(guān)注之緣由

　　凈資產(chǎn)收益率原本是計算股東投資收益的一種指標(biāo)，各國機(jī)構(gòu)投資者以此作為選擇投資對象的標(biāo)尺?？鐕镜墓蓶|中有很多日本之外的投資者，因此該指標(biāo)受到關(guān)注。日企的平均凈資產(chǎn)收益率約為8%，而歐美企業(yè)是10%至15%。日本之外的投資者便以日企具有提高收益的潛力為由，要求日企做出改進(jìn)。

　　更應(yīng)重視的是，凈資產(chǎn)收益率已不僅是一個衡量管理的數(shù)字，更是判斷管理者資質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)。歐艾斯集團(tuán)公司提出“針對過去五年平均凈資產(chǎn)收益率低于5%的企業(yè)，反對高層管理人員的董事選舉”。今年6月的股東大會上，凈資產(chǎn)收益率低的企業(yè)里反對董事選舉的現(xiàn)象比去年有所增多。日本國內(nèi)的壽險公司和機(jī)構(gòu)投資者也開始對投資對象的凈資產(chǎn)收益率加強(qiáng)重視。

　　水漲船高，企業(yè)也漸漸在中期管理計劃中明確凈資產(chǎn)收益率的目標(biāo)。2014年的中期計劃中，伊藤忠商事株式會社早早提出了要把指標(biāo)從13%提高到15%，三井化學(xué)有限公司也披露了8%的目標(biāo)指數(shù)。

　　不應(yīng)在日本國內(nèi)競爭

　　某汽車制造商指出了指標(biāo)對改善管理的作用，“發(fā)展至今的日本式管理認(rèn)為不虧本即可，但將綜合因素進(jìn)行比較，可使管理者分析為何自己的公司收益率低，并去應(yīng)對這一問題”。

　　為何日企沒能達(dá)到和歐美同水準(zhǔn)的凈資產(chǎn)收益率呢？商業(yè)領(lǐng)袖說是因為“日本國內(nèi)不做無意義的競爭”。與其這樣不如強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，跟其它國家競爭。正是這一理念使得大型的兼并收購展露頭腳。

　　材料生產(chǎn)商表示“漲工資和擴(kuò)大資本投資本來一直是由管理者從自身的角度來判斷的，卻要按照安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的要求來實施”，日本經(jīng)濟(jì)界對此有所反思。正是這個原因，今后若安倍政權(quán)也要求企業(yè)實行兼并收購的話，管理者們擔(dān)憂“恐怕要被打上失職的烙印”。大型兼并收購時代即將拉開帷幕。