金價(jià)下跌，收藏品價(jià)格波動(dòng)大，對(duì)于手握閑錢的投資者來說，滬深股市無疑有著巨大的吸引力。在銀行理財(cái)產(chǎn)品市場，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，掛鉤股票或者股票指數(shù)類的產(chǎn)品占比也在不斷提升。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等推出的股票聯(lián)動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)分別達(dá)到了9%、8%。而在普益財(cái)富公布的6月份銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)中，招商銀行憑借焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)(滬深300指數(shù)期末看漲連續(xù)型)理財(cái)計(jì)劃(114004)21.37%的驚人漲幅奪得到期產(chǎn)品收益率桂冠。

　　然而，股市有風(fēng)險(xiǎn)，并非所有投資都能獲得高收益。根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，上半年未達(dá)最高收益率的掛鉤股票標(biāo)的的產(chǎn)品也有很多，南京銀行等多家銀行發(fā)行的7只產(chǎn)品均收益慘淡，平均收益率僅為1.72%。

　　平均預(yù)期收益率

　　接近10%

　　按照監(jiān)管要求,銀行理財(cái)產(chǎn)品募集的資金不可以直接投資于股票二級(jí)市場，因此,銀行理財(cái)產(chǎn)品中與股市有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品主要有以下2種情況,一種是掛鉤股指或股票的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,其中，中資銀行一般都發(fā)行掛鉤股指的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,以滬深300為主,外資銀行發(fā)行的產(chǎn)品中，掛鉤股指、個(gè)股、基金的各類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都有。

　　另外還有一種非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通過間接途徑進(jìn)入股市，主要通過信托、券商、基金子公司、私募基金等第三方金融機(jī)構(gòu)，參與兩融、股權(quán)質(zhì)押、定增、股票配資等。銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都作為優(yōu)先級(jí)資金，參與這些交易。

　　據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年以來，銀行共發(fā)行掛鉤股票、股指類產(chǎn)品593款，其中掛鉤股票的產(chǎn)品有74款，掛鉤股指的產(chǎn)品有519款。從預(yù)期收益率看，掛鉤股票型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為9.57%，掛鉤股指型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為8.25%。

　　與此相對(duì)的是，二季度銀行發(fā)行的19474款理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期最高收益率為5.12%(其中1255款產(chǎn)品最高預(yù)期收益率在6%及以上，占比為6.44%)，明顯低于掛鉤掛鉤股票型產(chǎn)品和掛鉤股指型產(chǎn)品的預(yù)期收益率。

　　中信銀行北京分行的一位客戶經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近段時(shí)間，咨詢理財(cái)產(chǎn)品的客戶明顯增多，客戶中有一半以上主動(dòng)詢問有沒有掛鉤股票的產(chǎn)品，還有很多人詢問偏股型基金產(chǎn)品，這些投資者此前主要投資貨幣市場類產(chǎn)品，屬于穩(wěn)健型客戶，如今則紛紛轉(zhuǎn)向股票型產(chǎn)品。

　　伴隨著投資者高漲的熱情，今年以來，多家銀行陸續(xù)推出了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品迎合投資者，不過各家銀行的產(chǎn)品風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)都有很大不同。光大銀行一名理財(cái)經(jīng)理介紹，光大銀行在2009年成立的陽光私募基金寶， 風(fēng)險(xiǎn)較高為R5類高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，穩(wěn)健型5萬元起投，每個(gè)月15日為開放日，可進(jìn)行產(chǎn)品的申購和贖回，截至7月15日，該款產(chǎn)品的穩(wěn)健型、激進(jìn)型和平衡性的凈值全部大于1.33元。

　　收益率方面，在6月份理財(cái)產(chǎn)品到期收益率的排行表中，前十名中有多款掛鉤股票的產(chǎn)品，除了招商銀行以外，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的“金鑰匙如意組合”2015年第63期看漲滬深300指數(shù)人民幣理財(cái)產(chǎn)品也有著8%的收益率，而且榜單上的10只產(chǎn)品中有半數(shù)的投資標(biāo)的為股票。

　　部分產(chǎn)品

　　實(shí)際收益率未達(dá)標(biāo)

　　雖然掛鉤股票標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品有著較高的預(yù)期收益率，但相較其他種類的銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，由于股市漲跌的不穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較大。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，在上半年進(jìn)行清算的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，就有多只產(chǎn)品沒有達(dá)到預(yù)期最高收益率。其中，星展銀行的產(chǎn)品股得利系列1420期12個(gè)月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZND產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率高達(dá)10%，而實(shí)際收益率僅為0.05%。

　　中資行中，南京銀行的聚鑫7號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品(91天)(B00015)預(yù)期最高收益率為17.8%，到期實(shí)際收益率僅為2.8%。此外，招商銀行、平安銀行亦有產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期最高收益率，實(shí)際收益率分別為2%和0.5%。以此加上星展銀行2只產(chǎn)品、東亞銀行和南洋商業(yè)銀行的未達(dá)預(yù)期最高收益率產(chǎn)品，7款產(chǎn)品的實(shí)際收益率平均僅為1.72%。

　　然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在大部分銀行中，掛鉤股票標(biāo)的的產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好定義多為穩(wěn)健型或者中低風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　例如，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的“金鑰匙·如意組合”2015年第110期看漲滬深300指數(shù)人民幣理財(cái)產(chǎn)品，為非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中低風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品收益定義為，如觀察日滬深300指數(shù)的收盤價(jià)大于期初滬深300指數(shù)，則到期投資者可以獲得6.80%的年化收益率，如低于期初滬深300指數(shù)，則只能獲得2.00%的年化收益率。也就是說，如果股市一路走低，投資者除了收回本金，投資收益率則鎖定為2%，而上浮后的一年期定存利率顯然高于2%。

　　民生銀行的理財(cái)經(jīng)理則表示，該行針對(duì)不同投資人群設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品，不過除了私人銀行產(chǎn)品以外，大部分掛鉤股票標(biāo)的的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為穩(wěn)健型，“一款10萬元起步的產(chǎn)品，只要半年期限內(nèi)，滬深300指數(shù)一直位于1600點(diǎn)以上，投資者就可以拿到5.2%的收益，如果沒有達(dá)到，投資者的收益則為2.5%?！?/p>

　　銀率網(wǎng)分析師李林夏告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，掛鉤股指或股票的結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品因?yàn)槭艿綊煦^標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)的影響，其收益具有不穩(wěn)定性。受到其資金優(yōu)先級(jí)和雙向觸碰條款的保護(hù)，雖然不會(huì)像股票市場一樣劇烈波動(dòng)，但因?yàn)閽煦^標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)過大而無法達(dá)到最高收益甚至收益很低的情況較多，這與非結(jié)構(gòu)性的理財(cái)產(chǎn)品相比，在預(yù)期收益達(dá)成上有著比較明顯的差別。

　　李林夏建議，對(duì)于有一定投資經(jīng)驗(yàn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者來說，可以在股票行情趨于平穩(wěn)波動(dòng)時(shí)，適當(dāng)配置掛鉤股指的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，在暴跌暴漲的行情中，掛鉤股指的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品往往難以達(dá)到預(yù)期最高收益，不建議投資者大量購買。對(duì)于沒有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，建議其投資穩(wěn)健型的非結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。