隨著管理層連續(xù)推出救市措施維穩(wěn)護(hù)盤，市場(chǎng)的恐慌情緒得以緩解，本周開始股指有震蕩反彈趨勢(shì)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，政策救市已經(jīng)見效，危機(jī)已經(jīng)化解，后市將轉(zhuǎn)入“災(zāi)后重建”逐步復(fù)蘇的階段。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大跌不改牛市基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐略好于預(yù)期。同時(shí)，從目前配資杠桿情況分析，券商兩融規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)定在14000億元上方，監(jiān)管層仍在清理非券商杠桿資金，未來(lái)非券商杠桿不能新增賬戶、不能新增規(guī)模，高杠桿因素引起的暴跌或?qū)⒉辉俅嬖?，目前正是布局業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)投資機(jī)會(huì)。

　　A股震蕩中尋新平衡點(diǎn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布了二季度和6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2015年二季度GDP同比增長(zhǎng)7%，增速和一季度持平。從數(shù)據(jù)上看，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)止住了下滑的勢(shì)頭，大多數(shù)指標(biāo)都預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能在增強(qiáng)，比如工業(yè)增加值同比增速回升幅度好于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)出口增速顯著回升，基建發(fā)力對(duì)沖制造業(yè)和房地產(chǎn)的下滑，房地產(chǎn)銷售等地產(chǎn)先行指標(biāo)持續(xù)好轉(zhuǎn)，消費(fèi)也逐漸回暖。

　　同時(shí)央行的降息降準(zhǔn)和地方債務(wù)置換等舉措使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有所降低，國(guó)企改革、“一帶一路”等宏觀戰(zhàn)略政策的實(shí)施幫助傳統(tǒng)行業(yè)解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，通過(guò)外部投資去存量，眾多積極因素的合力有效保證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。在穩(wěn)健的貨幣政策和改革紅利不斷釋放的共同作用下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)。

　　展望下半年，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為A股市場(chǎng)將在震蕩中尋找新的平衡點(diǎn)，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)格將發(fā)生顯著變化，個(gè)股之間分化會(huì)加劇，單純的講故事、炒概念的個(gè)股可能被打回原形，有長(zhǎng)遠(yuǎn)行業(yè)發(fā)展空間和優(yōu)秀管理、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快、估值合理的公司將成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。

　　工銀瑞信基金指出，每一輪牛市都在造就新興行業(yè)龍頭，新興成長(zhǎng)股市值的擴(kuò)展，也使得藍(lán)籌概念向新的領(lǐng)域切換?！癆股市場(chǎng)在經(jīng)歷深幅度調(diào)整之后，一些業(yè)績(jī)優(yōu)異，體量加大的新興行業(yè)公司正迎來(lái)反彈。在市場(chǎng)恢復(fù)正常的行情中，這些股票表現(xiàn)出色。比如創(chuàng)業(yè)板中目前就有不少市值在千億元左右的公司?！?/p>

　　從行業(yè)屬性來(lái)看，傳統(tǒng)藍(lán)籌主要以金融、地產(chǎn)等大盤股為主，而新藍(lán)籌不僅包括了即將改革或改革中的傳統(tǒng)藍(lán)籌，還囊括了環(huán)保、高端制造、TMT、醫(yī)藥等更多行業(yè)，這類行業(yè)股票往往具有估值低、下行空間小、政策敏感性高、業(yè)績(jī)超預(yù)期概率大的特點(diǎn)。

　　估值優(yōu)勢(shì)凸顯提供建倉(cāng)良機(jī)

　　近期，市場(chǎng)流動(dòng)性基本復(fù)蘇，大跌后的估值優(yōu)勢(shì)開始凸顯，這也為新基金提供了建倉(cāng)良機(jī)。“隨著融資規(guī)模大幅度下降至合理水平，以及國(guó)家向二級(jí)市場(chǎng)注入流動(dòng)性、上市公司積極增持股份，目前市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)趨于均衡；另一方面，本輪下跌大幅擠掉了前期積累的泡沫，個(gè)股估值也逐步趨于均衡。隨著市場(chǎng)重歸基本面，后市行情將走得更加穩(wěn)健，目前正是逢低布局優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)的絕佳時(shí)機(jī)?！眳R添富表示。據(jù)悉，目前正在發(fā)行中的匯添富民營(yíng)新動(dòng)力頗受關(guān)注。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為投資者可提升對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注，目前首選是畜禽養(yǎng)殖、食品飲料、醫(yī)藥、信息、節(jié)能環(huán)保，特別是工業(yè)4.0等領(lǐng)域。農(nóng)銀匯理基金指出，近期工信部與工程院正在制定的《中國(guó)制造業(yè)發(fā)展綱要(2015-2025)》被譽(yù)為“中國(guó)版工業(yè)4.0規(guī)劃”，強(qiáng)調(diào)工業(yè)4.0是國(guó)家戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)后續(xù)政策扶持會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，將逐步實(shí)現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)。工業(yè)4.0必然是當(dāng)下及未來(lái)市場(chǎng)的主力戰(zhàn)場(chǎng)之一，投資空間巨大。投資者若想在A股市場(chǎng)上分享此政策紅利，把握工業(yè)4.0的投資機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合基金。

　　另外，對(duì)于想要抄底搶反彈的投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金是一個(gè)非常適合的工具。

　　震蕩市勿忘尋找避風(fēng)港

　　脫離單邊牛市之后，投資者的資產(chǎn)配置能力也將在下半年遭遇考驗(yàn)。

　　展望下半年，華安基金固定收益部總監(jiān)賀濤認(rèn)為，債券市場(chǎng)仍然有望維持小牛局面?！霸诮?jīng)歷了股票市場(chǎng)的大幅波動(dòng)以及IPO暫停后，市場(chǎng)對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的定義將逐步下修，固收類資金將會(huì)重新流向債券市場(chǎng)?！?/p>