“這輪暴跌，大部分高杠桿的融資客戶已被打爆。”杭州某配資公司副總汪先生告訴錢江晚報(bào)記者。他的一個(gè)客戶原來有1000萬元資金，以1：3到1：5的杠桿融資炒股，市值最高時(shí)過億元，最后只剩下100多萬元出局，成了牛市中的犧牲品。

　　場(chǎng)外配資也讓恒生電子深受傷害。昨天處于輿論漩渦的恒生電子連續(xù)第二天跌停，這輪調(diào)整以來共有10個(gè)跌停。

　　導(dǎo)致恒生電子昨天跌停的是公司放棄了最有前景的業(yè)務(wù)。公告稱，公司控股子公司恒生網(wǎng)絡(luò)將關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能，關(guān)閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能，通知所有客戶不得再對(duì)現(xiàn)有賬戶增資。

　　身處漩渦

　　恒生電子放棄一塊大蛋糕

　　昨天，恒生電子公告，將關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能。這是繼7月13日證監(jiān)會(huì)赴該公司稽查后，恒生電子的最新表態(tài)。

　　恒生電子開發(fā)的HOMS系統(tǒng)2012年5月正式面世，2014年下半年到今年初迅猛發(fā)展，成為“杠桿?！钡膹?qiáng)力助推器，再到如今關(guān)閉賬戶開立功能，至今才經(jīng)歷了3年時(shí)間。這一系統(tǒng)起初是為私募基金開發(fā)的技術(shù)工具，因其便利的傘形分倉和風(fēng)控功能，使用范圍越來越廣，在這輪股市行情的推動(dòng)下，不少民間配資公司也紛紛接入這一系統(tǒng)。

　　證監(jiān)會(huì)6月底的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前場(chǎng)外配資的規(guī)模近5000億元，其中通過HOMS系統(tǒng)進(jìn)入的約4400億元，幾乎處于壟斷地位。因此，在證監(jiān)會(huì)清理場(chǎng)外配資過程中，恒生電子無疑成了“出頭鳥”。

　　賬戶開立功能關(guān)閉，存量資金逐漸到期退場(chǎng)，這意味著HOMS系統(tǒng)即將退出場(chǎng)外配資的舞臺(tái)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，HOMS系統(tǒng)本來是恒生電子最有“錢途”的一塊業(yè)務(wù)，這從HOMS系統(tǒng)場(chǎng)外配資規(guī)模迅速膨脹可見一斑。恒生電子準(zhǔn)備放棄這塊蛋糕嗎？因?yàn)榫驮谧C監(jiān)會(huì)約談恒生電子的當(dāng)天，恒生網(wǎng)絡(luò)在工商系統(tǒng)進(jìn)行了注冊(cè)資本的變更，注冊(cè)資本由1億元增加到2億元，其中恒生電子出資1.2億，占股60%。

　　“我估計(jì)恒生會(huì)開發(fā)新的系統(tǒng)，不再對(duì)場(chǎng)外配資開放，而是發(fā)展私募、公募基金等合規(guī)客戶，實(shí)行陽光化?！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為。根據(jù)年報(bào)，恒生網(wǎng)絡(luò)2014年的營業(yè)收入為1458萬元，凈利潤(rùn)-3299萬元。據(jù)恒生電子初步統(tǒng)計(jì)，今年上半年，恒生網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1514 萬元。實(shí)施上述措施后，預(yù)計(jì)對(duì)恒生網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營業(yè)績(jī)帶來較大影響。

　　場(chǎng)外配資大多已爆倉

　　子賬戶數(shù)急劇減少

　　證監(jiān)會(huì)清理場(chǎng)外配資，一種擔(dān)憂隨之而來：在股市如此脆弱不堪的情況下，會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪下跌？

　　“場(chǎng)外資金是A股市場(chǎng)當(dāng)中最為活躍的資金，因?yàn)槿痰膬扇跇I(yè)務(wù)有標(biāo)的限制，而這些場(chǎng)外資金沒有投資標(biāo)的限制，而且買的大多是創(chuàng)業(yè)板、中小板股票，行情好的時(shí)候賺得最好，跌的時(shí)候也最慘?！鄙鲜鋈耸空f。不過，通過HOMS系統(tǒng)配資的存量資金將在一年內(nèi)基本退出市場(chǎng)，因?yàn)檫@些資金簽約時(shí)間一般為一年。

　　“其實(shí)，管理層對(duì)場(chǎng)內(nèi)兩融的監(jiān)管從年初就開始趨嚴(yán)了，5月份則開始對(duì)場(chǎng)外杠桿的清理，現(xiàn)在應(yīng)該接近尾聲了?！焙贾菽?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz399975/" target="_blank" title="證券公司 399975">證券公司一位投資顧問表示。所以，他認(rèn)為，HOMS關(guān)閉任何賬戶開立功能，對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響已經(jīng)不大。證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，通過HOMS系統(tǒng)接入證券公司的場(chǎng)外資金，子賬戶數(shù)已從5月24日高峰時(shí)的37萬戶下降至6月29日的19萬戶。估計(jì)經(jīng)過7月初的暴跌，賬戶數(shù)量已經(jīng)急劇減少。

　　虛擬賬戶逃離監(jiān)管

　　專家建議降低門檻發(fā)展兩融

　　針對(duì)市場(chǎng)對(duì)HOMS系統(tǒng)的一片責(zé)難聲，有業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)同。

　　“比方說，戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)大量人員傷亡，你總不能說是槍炮的責(zé)任吧?！焙贾莩潜币患胰痰娜耸空f。

　　據(jù)了解，投資者通過HOMS完成證券交易有兩種方式：一是通過信托連到券商，二是直接連到券商，P2P公司采用的就是直接連到券商的方式，這些公司通常在券商開一個(gè)戶，在這個(gè)賬戶下面會(huì)掛很多子賬戶，而這些賬戶都是虛擬賬戶。

　　“通過HOMS系統(tǒng)設(shè)立大量的虛擬賬戶，對(duì)配資公司來說確實(shí)能大大提高效率，及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。但設(shè)立虛擬賬戶是違法證券法的，違背了實(shí)名制的原則?！卞X哥理財(cái)專家、浙江大學(xué)管理學(xué)院教授姚錚表示。

　　有分析人士建議，如果對(duì)HOMS系統(tǒng)能夠因勢(shì)利導(dǎo)，引入實(shí)名制，并對(duì)客戶的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行留存，那么，HOMS不僅可以成為融資者的利器，也可以成為監(jiān)管者的法寶。

　　姚錚認(rèn)為，在股市大漲行情中，場(chǎng)外資金如果不通過HOMS系統(tǒng)，也會(huì)通過其他途徑進(jìn)入股市，因此要通過其他途徑進(jìn)行引導(dǎo)。

　　“市場(chǎng)的融資需求很大，但現(xiàn)在券商的兩融業(yè)務(wù)還滿足不了市場(chǎng)需求。除了堵，重要的是今后合規(guī)的券商兩融業(yè)務(wù)能不能壯大?！焙贾莩俏髂匙C券營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

　　但由于券商兩融業(yè)務(wù)門檻較高，僅是50萬元的資金門檻就把許多小散戶拒之了門外。這也是導(dǎo)致場(chǎng)外配資不斷壯大的一個(gè)原因。

　　不過，這種情況目前正在改變。

　　“現(xiàn)在有的證券公司已經(jīng)不需要50萬元的門檻，6個(gè)月的投資經(jīng)歷也不作要求了，杠桿比例也在提高?！痹摖I業(yè)部負(fù)責(zé)人說?！敖?jīng)過調(diào)整后，目前券商兩融上限是4萬億元，空間還比較大。如果券商兩融門檻降低，還是能滿足相當(dāng)一部分需求的。畢竟券商的融資成本年化只要8.6%左右，而配資公司至少要15%。”

　　“在成熟市場(chǎng)，配資是很正常的事。我們需要做的，是把場(chǎng)外配資進(jìn)行引導(dǎo)、規(guī)范。對(duì)A股市場(chǎng)參與者與監(jiān)管層來說，第一次面對(duì)杠桿市場(chǎng)，可能欠缺經(jīng)驗(yàn)，需要有個(gè)發(fā)展和完善的過程?！痹撠?fù)責(zé)人說。