國(guó)家資金如何支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和培育新興產(chǎn)業(yè)？以往的模式是，部委牽頭，組織企業(yè)上報(bào)各種創(chuàng)新項(xiàng)目，再邀請(qǐng)多個(gè)層面的官員、專家開會(huì)評(píng)審，選出一些項(xiàng)目給予資金和政策支持。由于權(quán)責(zé)不甚清晰，加之一些項(xiàng)目評(píng)審少不了人情和打招呼，結(jié)果是，為數(shù)不少的項(xiàng)目，錢投進(jìn)去了，收效并沒有預(yù)期理想，在一些層面廣受爭(zhēng)議和詬病。那現(xiàn)在的做法是怎樣的呢？

　　九成投向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

　　在上海張江創(chuàng)業(yè)孵化中心，提供企業(yè)云服務(wù)的TEAMBITION公司，在最近一年多時(shí)間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)近三十倍，客戶不乏中石油、中石化、新東方這樣的知名企業(yè)。

　　創(chuàng)建初期步履維艱，很關(guān)鍵一步是獲得一筆450萬(wàn)元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)投資。投入這筆資金的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金是戈壁盈智基金，負(fù)責(zé)人朱璘告訴記者，三年前募集完成的盈智基金規(guī)模3.5億元人民幣，用于發(fā)掘和投資互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、生活服務(wù)等新興領(lǐng)域具有高成長(zhǎng)前景的初創(chuàng)型企業(yè)，TEAMBITION是該基金投資的三十余個(gè)項(xiàng)目之一。

　　并不廣為人知的是，戈壁盈智基金3.5億元資金中，“潛伏”著國(guó)家資金。據(jù)朱璘介紹，國(guó)家層面的引導(dǎo)性基金投入5000萬(wàn)元，加上上海市政府層面投入資金，國(guó)有資金占到整個(gè)基金的約40％，其余60％則來(lái)自于一些民營(yíng)母基金及社會(huì)資本。

　　戈壁盈智只是國(guó)家引導(dǎo)基金投入的數(shù)百家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委2007年2月出臺(tái)的一項(xiàng)意見，決定拿出部分國(guó)家產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開發(fā)資金，試行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。截至去年年末，陸續(xù)投出資金已逾百億元。

　　這些資金先是交給公開招標(biāo)確定的受托管理機(jī)構(gòu)，然后通過(guò)參股創(chuàng)投基金，以引導(dǎo)基金方式吸引其他資金共同參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。截至去年年末，國(guó)家資金參股的創(chuàng)投基金達(dá)213只，累計(jì)完成投資項(xiàng)目739個(gè)，完成投資138億元。

　　在受托管理機(jī)構(gòu)之一的中央企業(yè)國(guó)投高科，董事長(zhǎng)郝建介紹，國(guó)投高科目前受托國(guó)家資金合計(jì)54億元，參股創(chuàng)投基金達(dá)108只，算上地方配套資金和社會(huì)資金，這些創(chuàng)投基金募集資金總規(guī)模達(dá)304.11億元。

　　“每只創(chuàng)投基金，國(guó)家資金投入5000萬(wàn)元，出資額在整個(gè)基金中占比不超過(guò)20％，地方政府配套資金不低于國(guó)家資金，剩下的由社會(huì)資金參與。”國(guó)投高科副總經(jīng)理劉偉說(shuō)。

　　這些資金用在何處？郝建介紹，國(guó)投受托參股的基金累計(jì)投資項(xiàng)目達(dá)425個(gè)，投資合計(jì)83.3億元。主要投向新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造等，90％投向國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

　　市場(chǎng)化運(yùn)作構(gòu)建中國(guó)創(chuàng)業(yè)“土壤”

　　記者走訪發(fā)現(xiàn)，國(guó)家引導(dǎo)資金投入創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的運(yùn)作方式頗為市場(chǎng)化。以國(guó)投高科為例，初期篩選參股創(chuàng)投機(jī)構(gòu)時(shí)極為審慎，一旦確定就十分尊重機(jī)構(gòu)專業(yè)化運(yùn)作?！盎鹜妒裁错?xiàng)目，什么時(shí)候投，都由基金做主，托管機(jī)構(gòu)不會(huì)過(guò)問。”朱璘說(shuō)。

　　據(jù)記者調(diào)研觀察，純市場(chǎng)化操作的方式，一方面，國(guó)家、地方、民營(yíng)多方資本參與，項(xiàng)目選擇、基金運(yùn)用與各方利益均息息相關(guān)，有利于資金規(guī)范化運(yùn)作；另一方面，資金交給專業(yè)人士團(tuán)隊(duì)打理，更有助于發(fā)現(xiàn)真正具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成長(zhǎng)前景的項(xiàng)目和企業(yè)。

　　這些投資產(chǎn)生了什么效果？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一個(gè)很明顯的成效是扶持并壯大了相當(dāng)一批具有高新技術(shù)和市場(chǎng)前景的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

　　國(guó)投受托參股基金之一的上海千驥創(chuàng)投，是一家專注于制藥生物技術(shù)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的投資公司，現(xiàn)旗下?lián)碛锌傄?guī)模3億元的創(chuàng)投基金。

　　“有的項(xiàng)目還只是一個(gè)想法的時(shí)候，我們就開始介入。”上海千驥創(chuàng)投董事長(zhǎng)吳駿告訴記者，創(chuàng)投人專業(yè)化背景以及長(zhǎng)時(shí)間專注于某領(lǐng)域的投資歷練，決定其更擅長(zhǎng)從初創(chuàng)項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　據(jù)介紹，同樣有國(guó)家資金“潛伏”的千驥創(chuàng)投目前總規(guī)模3億元的創(chuàng)投基金，已累計(jì)投資11個(gè)項(xiàng)目，平均增值都達(dá)到三倍以上，其中一家從事醫(yī)療內(nèi)窺鏡生產(chǎn)的公司初創(chuàng)期投入3000萬(wàn)元，僅僅幾年時(shí)間市場(chǎng)估值已達(dá)10億元。

　　多位創(chuàng)投人士向記者感慨，中國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新市場(chǎng)化機(jī)制逐步建立，將開創(chuàng)新的時(shí)代，更多有前景的項(xiàng)目將經(jīng)由優(yōu)勝劣汰脫穎而出?！斑@是最好的時(shí)代?！闭缫晃粍?chuàng)業(yè)者所說(shuō)：“公平的環(huán)境、市場(chǎng)化的機(jī)制就像一片豐沃的土壤，有了好的土壤，根本無(wú)需擔(dān)心長(zhǎng)不出參天大樹?！?/p>

　　更利長(zhǎng)遠(yuǎn)的是，市場(chǎng)化機(jī)制建立的同時(shí)，中國(guó)正在形成具有專業(yè)眼光的創(chuàng)投人群體。“相比扶持一批項(xiàng)目，更關(guān)鍵的是在國(guó)家資金運(yùn)作過(guò)程中培育了一批創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)?！眳球E這樣說(shuō)。

　　■地方經(jīng)驗(yàn)

　　成都：通過(guò)項(xiàng)目紐帶引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)

　　成都生產(chǎn)力促進(jìn)中心1993年成立，2004年被評(píng)為國(guó)家級(jí)生產(chǎn)力示范促進(jìn)中心。中心受托管理的政府型基金，成都市風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償基金、成都市天使投資引導(dǎo)基金，還有成都市企業(yè)債權(quán)信貸風(fēng)險(xiǎn)資金池資金。隨著引導(dǎo)基金的設(shè)立，成都市大量的創(chuàng)業(yè)投資不斷涌入落地。但隨著這個(gè)形勢(shì)，只投項(xiàng)目，市政府根據(jù)新的形勢(shì)給我們?cè)黾恿艘粔K資金，就是創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，引導(dǎo)落地的投資機(jī)構(gòu)能夠真正投企業(yè)，給他們一些風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，從以前的直投改成了補(bǔ)償。

　　到了去年， VC不斷前移，也就迫使政府敏銳感覺到在VC前端的缺失也發(fā)生了空白，所以在去年9月份，就出臺(tái)了成都的天使引導(dǎo)基金，在生產(chǎn)力促進(jìn)中心全面運(yùn)作，主要是引導(dǎo)投資基金來(lái)成都。鑒于天使投資在成都剛剛起步，比較正宗的天使投資人比較稀缺，所以我們?cè)谶@方面加大了讓利的力度，從這些方面就可以看出直投到前端、更前端的引導(dǎo)。我們按國(guó)家科技部4年之內(nèi)原本退出，5—6年是按照貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行分配，7年以后才分配。最后按照GP的注冊(cè)和沒有做強(qiáng)行的規(guī)定，這對(duì)一線城市的天使投資人應(yīng)該說(shuō)有很大的吸引力。在吸引天使投資人的過(guò)程中，也按照國(guó)家財(cái)政的相關(guān)規(guī)定，以及天使投資基金的管理辦法要求，對(duì)天使投資人本身的資質(zhì)或者說(shuō)一系列的深化資料進(jìn)行真實(shí)性的定調(diào)，一系列完成之后，在審定之后的五個(gè)工作日就可以撥付資金了。還有成都市生產(chǎn)力促進(jìn)中心在做天使投資。吸引天使投資人的過(guò)程中，我們也會(huì)提供本土的LP加入進(jìn)來(lái)，為他們提供本土的一些信息、服務(wù)，以及成都市對(duì)投資天使投資人投資的企業(yè)，將給予10%的成都市財(cái)政補(bǔ)貼，這就是大致的投和貼方面的政策。

　　在成都，地方財(cái)政分級(jí)管理之后，肯定涉及本地區(qū)就業(yè)和稅收的驅(qū)動(dòng)化，所以說(shuō)在這個(gè)方面，地方政府提供這種訴求，我覺得也可以理解。成都解決的方式，假如說(shuō)沒有足夠多的提示項(xiàng)目支持投資，可以采取兩種方式：第一種方式是做基金，刺激好，比如說(shuō)投一千萬(wàn)能不能做到兩千萬(wàn)。第二種是能不能做到基金不一定要注冊(cè)到我們這兒，我們希望通過(guò)項(xiàng)目紐帶關(guān)注天使的項(xiàng)目，應(yīng)該這是地方政府的訴求。

　?。ㄕ猿啥忌a(chǎn)力促進(jìn)中心主任隋海峰在第九屆中國(guó)有限合伙人峰會(huì)暨財(cái)富管理峰會(huì)上的講話）