3日，滬指再次出現(xiàn)大幅調(diào)整。周五滬指盤中跌破3700點(diǎn)，隨后，金融股拉升護(hù)盤，滬指震蕩走高，但尾盤再度下跌，截至收盤，滬指報(bào)3686.91點(diǎn)，跌225.85點(diǎn)，跌幅5.77%；深成指報(bào)12246.06點(diǎn)，跌678.13點(diǎn)，跌幅5.25%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2605.28點(diǎn)，跌4404點(diǎn)，跌幅1.66%。

　　至此，本周內(nèi)大盤累計(jì)跌幅達(dá)12.07%。不過，機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為，一周來兩市單日成交額連續(xù)縮量，顯示投資者在慌亂情緒沖擊行情的壓力正在趨緩，做空力量正在衰竭。

　　分析引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市

　　從盤面來看，周五28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中27個(gè)行業(yè)下跌，其中，公用事業(yè)、紡織服裝和農(nóng)林牧漁表現(xiàn)稍好，跌幅分別為3.33%、4.03%和4.29%；國(guó)防軍工、家用電器和采掘等行業(yè)表現(xiàn)居后，跌幅分別為9.14%、8.02%和7.86%。

　　個(gè)股方面，截至3日收盤，與今年最高位相比，兩市共有1025只個(gè)股跌超50%，117只個(gè)股跌超60%，11只個(gè)股跌超70%。其中漢邦高科跌幅最大，跌73.28%，金石東方跌73.02%，鮑斯股份跌72.2%，雙杰電氣跌71.48%，山東華鵬跌71.28%。

　　板塊方面，兩市板塊普跌，保險(xiǎn)、證券、醫(yī)療保健、傳媒、銀行跌幅靠后，商貿(mào)代理、多元金融、電力、船舶制造、央企改革、土地流轉(zhuǎn)、油氣改革跌逾9%，體育概念、環(huán)保、生物質(zhì)能、航天軍工、海外工程、衛(wèi)星導(dǎo)航跌逾8%。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，從3日走勢(shì)看，滬綜指寬幅震蕩，午間曾一度試圖收復(fù)半年線，但市場(chǎng)做空力量依然較強(qiáng)，指數(shù)改為向下尋底，收盤失守3700點(diǎn)。不過盤面觀察，大幅調(diào)整后，市場(chǎng)自身顯露出正在醞釀轉(zhuǎn)好跡象。

　　有分析認(rèn)為，在利好消息頻出、貨幣流動(dòng)性寬松預(yù)期仍在的背景下，當(dāng)前影響市場(chǎng)走勢(shì)的最大因素在于投資者心理情緒，近幾日指數(shù)盤中頻繁被拉起，顯示市場(chǎng)做多力量仍存，但每每盤中指數(shù)反抽即遭遇“恐慌盤”殺跌，不過一周來兩市單日成交額連續(xù)縮量，顯示恐慌盤沖擊行情壓力正在趨緩，建議投資者以不變應(yīng)萬變，待辨明局勢(shì)后再做操作。

　　監(jiān)管層也正在醞釀更多的利好政策。在3日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)提出將放緩IPO、增加長(zhǎng)期資金入市，并宣布證金公司將大幅增資擴(kuò)股。

　　另一方面，匯金此前被傳出手穩(wěn)定市場(chǎng)消息獲證實(shí)。業(yè)內(nèi)人士證實(shí)，最近幾個(gè)交易日，匯金已入場(chǎng)申購ETF，其中以6月29日、7月2日規(guī)模最大，申購比例占其所在基金公司管理的ETF規(guī)模增長(zhǎng)30%左右。

　　除了引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市、監(jiān)管層也開始嚴(yán)查做空。中金所周五公告表示，6月15日以來，隨著股市跌幅加大，股指期貨在分流股市拋壓、對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，交易量劇烈放大，同時(shí)期現(xiàn)貨基差及其波動(dòng)加大，以程序化交易為代表的量化交易快速發(fā)展，已占到總交易量的50%以上，對(duì)股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行帶來了一定的影響。

　　不過，中金所也澄清，盡管持倉多空平衡，不存在國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)上所謂的“裸賣空”，但反映出短線投機(jī)氣氛加劇。中金所將對(duì)滬深300、上證50、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用，對(duì)各合約交易量、持倉量前50名的客戶進(jìn)行重點(diǎn)排查，防范和打擊蓄意做空行為，嚴(yán)厲查處市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

　　展望長(zhǎng)牛邏輯依然清晰

　　監(jiān)管層為了穩(wěn)定市場(chǎng)已經(jīng)頻頻出招，大盤何時(shí)回暖仍有待觀察。不過，對(duì)于后市走向，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)牛邏輯依然清晰。

　　國(guó)信證券分析表示，本輪調(diào)整的核心原因主要還是信心缺失引發(fā)的資金失衡因素，場(chǎng)外融資盤急速去杠桿強(qiáng)平、前期貨幣政策預(yù)期不明朗、以及股票供給快速上升預(yù)期因素等。但是牛市的基礎(chǔ)絲毫沒有動(dòng)搖。“改革?！睒?gòu)成此輪牛市基礎(chǔ)和主要上漲邏輯依然清晰。

　　安信證券首席策略分析師徐彪周五認(rèn)為，3個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)或一掃頹勢(shì)。從賣出的力量看，融資融券恐慌盤已賣出。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，監(jiān)管層發(fā)力，但市場(chǎng)企穩(wěn)仍需要“真金白銀”，相信后續(xù)還會(huì)有更多利好消息出爐。興業(yè)證券表示，回顧歷史，穩(wěn)定市場(chǎng)的核心只有兩招：“真金白銀”加“統(tǒng)一陣線”。股指連續(xù)大幅調(diào)整后，需要在更高層面的協(xié)同作戰(zhàn)、準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)，建議“真金白銀”砸入市場(chǎng)，同時(shí)積極團(tuán)結(jié)“套保型的期貨空頭”，建立統(tǒng)一陣線。

　　興業(yè)證券表示，從好的方向看，周五的這波套保資金“多殺多”殺跌一旦結(jié)束之后，股市的暴跌就結(jié)束了，后續(xù)一定還會(huì)有利好政策，以避免股市引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。興業(yè)證券認(rèn)為，下半年A股市場(chǎng)將進(jìn)入自我修復(fù)階段，建議投資者要對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的未來抱有信心，牛市即將進(jìn)入第二階段的震蕩盤整的大分化時(shí)期，但是，此輪牛市的基礎(chǔ)還在，特別是，這是我們實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推進(jìn)萬眾創(chuàng)新大眾創(chuàng)業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)、核心發(fā)動(dòng)機(jī)。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 陳若然