本周A股已現(xiàn)明顯高位回落的調(diào)整走勢(shì)，上證指數(shù)截至前4個(gè)交易日的周跌幅已高達(dá)7.37%，已下破4800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支持，創(chuàng)出2009年以來的單周最大跌幅；同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周跌幅也高達(dá)10.13%。同時(shí)，本周滬深兩市在前三周連續(xù)大幅放量后，出現(xiàn)明顯的縮量下跌，顯示市場(chǎng)承接力已有所減弱。

　　當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)已逐步形成，市場(chǎng)活躍度有所下降，需謹(jǐn)慎對(duì)待反彈，暫時(shí)切忌盲目抄底：一方面，從盤面上看，本周有3個(gè)交易日皆現(xiàn)近九成個(gè)股下跌，其中皆有超百家跌停；另一方面，中登公司披露的最新數(shù)據(jù)顯示，6月第二周新開戶數(shù)為141萬，已連續(xù)兩周下降。短期看，與滬指相關(guān)性較高的IF和IH主力合約紛紛破位下行，加上高估值已難以支持創(chuàng)業(yè)板快速上行，在兩者合力下短期調(diào)整在所難免。當(dāng)前A股的證券化率（市值/GDP）已大幅飆升至104%，與2007年122%的高點(diǎn)僅一步之遙。

　　本周四國(guó)泰君安巨量打新，周五又面臨三大期指交割，指數(shù)出現(xiàn)快速反彈的概率較小，A股市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)因素，建議謹(jǐn)慎對(duì)待當(dāng)前走勢(shì)，暫時(shí)降低倉(cāng)位，回避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　6月18日的縮量下挫，如3天或4天內(nèi)不能回補(bǔ)缺口，其6月16日的跳空缺口壓力就演變成高位消耗性下跌壓力，預(yù)示未來回補(bǔ)缺口的難度將增大。市場(chǎng)當(dāng)前已現(xiàn)指數(shù)調(diào)整拐點(diǎn)，處于弱勢(shì)狀態(tài)且遠(yuǎn)未達(dá)到極弱程度，只有達(dá)到市場(chǎng)難以繼續(xù)殺跌的極弱狀態(tài)后，才可能觸發(fā)場(chǎng)外新增資金進(jìn)場(chǎng)欲望。預(yù)計(jì)6月、7月的調(diào)整是下半年繼續(xù)上漲前的必要洗盤，長(zhǎng)期市場(chǎng)仍存在繼續(xù)上漲的趨勢(shì)機(jī)會(huì)。因此，短期暫時(shí)減持和回避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期將布局下半年新的主題機(jī)會(huì)，等待新一輪回升時(shí)機(jī)。

　?。◤V證恒生 張廣文）