導(dǎo)讀

　　“感覺創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入中期調(diào)整階段了，不少股票短期回調(diào)達(dá)到30%，但還沒有企穩(wěn)的跡象。”一位私募基金總經(jīng)理自稱不擅長技術(shù)分析，但他觀察到近期創(chuàng)業(yè)板多只股票一步一個臺階往下走，這是一個需要高度警惕的現(xiàn)象。

　　6月15日，空方在A股多空分歧戰(zhàn)中略勝一籌。

　　尤其是創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)出了年內(nèi)的第二大跌幅，最終下挫5.22%報(bào)收于3696.03點(diǎn)，而前期強(qiáng)勢的互聯(lián)網(wǎng)金融、次新股及高價(jià)股整體跌幅較大，兩市跌幅超過5%的個股達(dá)到619只。

　　盤面上，28個申萬一級行業(yè)中，僅有鋼鐵和交通運(yùn)輸兩個行業(yè)維系上漲態(tài)勢，其余全部以下跌報(bào)收。

　　創(chuàng)業(yè)板指暴跌與權(quán)重股尾盤跳水的現(xiàn)象，讓有些偏謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)開始思考市場是否進(jìn)入“中場休息時(shí)間”。

　　“現(xiàn)在到了非常敏感的位置，如果創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)下跌，很可能是確立中期調(diào)整的趨勢。”一位有10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，他無法判斷短期的趨勢，但感覺市場短期的整體趨勢并不樂觀。

　　但也有樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，暴跌是牛市上漲過程中的技術(shù)性回調(diào)，短期調(diào)整不改變中長期牛市的趨勢。有些短期調(diào)整幅度達(dá)到20%至30%的個股，已經(jīng)到了買入時(shí)點(diǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板迎來中期調(diào)整？

　　6月15日，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，盤中重挫逾5%跌破3700點(diǎn)，59只個股跌停，跌幅超過5%的個股數(shù)量達(dá)到200只，這些標(biāo)的集中分布在電腦設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)等行業(yè)。

　　“創(chuàng)業(yè)板龍頭股暴跌，跟市場流傳有基金公司風(fēng)控部門限制創(chuàng)業(yè)板的持倉比例有關(guān)。”一位私募基金投資經(jīng)理透露，6月15日早上開盤，圈內(nèi)就在流傳有基金經(jīng)理迫于風(fēng)控壓力，需要賣出創(chuàng)業(yè)板的股票。

　　深圳一位混合型基金經(jīng)理對此表示，圈內(nèi)在流傳有基金公司要求基金經(jīng)理控制創(chuàng)業(yè)板的持倉比例，要求旗下基金在二季度末不再出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板公司的前十大流通股名單中。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了多位基金經(jīng)理，均無法證實(shí)上述信息的真假。不過，有基金經(jīng)理透露，近期減持創(chuàng)業(yè)板，并非是風(fēng)控部門施加的壓力，而是他們的自主選擇。

　　“前期監(jiān)管層點(diǎn)名創(chuàng)業(yè)板高價(jià)股后，很多基金經(jīng)理都不想出現(xiàn)在前十大流通股東中，太招眼了，容易被盯上?！币晃换鸾?jīng)理稱，前一段時(shí)間互聯(lián)網(wǎng)金融走勢非常疲弱，就是有一批機(jī)構(gòu)資金減持。

　　6月15日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天跌幅居前的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的，賣盤中并沒有出現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位。與此相反，漲?；蛘呤菑?qiáng)勢上漲個股如鐵漢生態(tài)（300197）、戴維醫(yī)療（300314）等最大五個賣出席位中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板指的暴跌與圈內(nèi)流傳控制創(chuàng)業(yè)板持倉的消息有關(guān)，但6月15日創(chuàng)業(yè)板指暴跌的走勢，還是引起機(jī)構(gòu)資金對于創(chuàng)業(yè)板指中期調(diào)整的擔(dān)憂。

　　“感覺創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入中期調(diào)整階段了，不少股票短期回調(diào)達(dá)到30%，但還沒有企穩(wěn)的跡象。”一位私募基金總經(jīng)理自稱不擅長技術(shù)分析，但他觀察到近期創(chuàng)業(yè)板多只股票一步一個臺階往下走，這是一個需要高度警惕的現(xiàn)象。

　　據(jù)了解，機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板的樂觀態(tài)度正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。其中，開始思考創(chuàng)業(yè)板是否迎來中期調(diào)整的聲音有所增加。

　　“創(chuàng)業(yè)板單日暴跌的頻率增加，尤為值得注意的信號是6月8日調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板指沒有創(chuàng)出新高?！币晃还芾碇賰|規(guī)模的基金經(jīng)理表示，創(chuàng)業(yè)板指到了非常敏感的區(qū)間，短期走勢很難判斷。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指自6月5日的高點(diǎn)4037點(diǎn)向下波動3696點(diǎn)，調(diào)整幅度為6.27%。在機(jī)構(gòu)看來，創(chuàng)業(yè)板指短期可能面臨三種不同的走勢。

　　“在這個位置，創(chuàng)業(yè)板有25%的概率彈起來，結(jié)束調(diào)整；25%的概率是在3500-3700點(diǎn)區(qū)間反復(fù)震蕩一到兩個月時(shí)間。但有50%的概率是開始中期調(diào)整，向下有15%的空間?！鼻笆龉芾戆賰|規(guī)模的基金經(jīng)理認(rèn)為。

　　這種想法在圈內(nèi)頗有代表性。

　　“5月中下旬開始，創(chuàng)業(yè)板開始頻繁的劇烈震蕩，人心特別不穩(wěn)，籌碼開始變得分散?！鄙虾Ｒ晃辉?jīng)歷2007年牛市的私募基金總經(jīng)理判斷，創(chuàng)業(yè)板指若擊穿3500點(diǎn)，則可能向下調(diào)整至3200點(diǎn)至3300點(diǎn)。

　　滬指5000點(diǎn)爭奪戰(zhàn)

　　除了創(chuàng)業(yè)板的暴跌外，6月15日權(quán)重股的“尾盤跳水”同樣引起機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。

　　盤面數(shù)據(jù)顯示，A股早盤高開后震蕩下行，上證綜指一度急跌2%失守5100點(diǎn)，午后在鋼鐵股集體飆升推動下，滬指才重回5100點(diǎn)。臨近收盤，權(quán)重股與題材股又集體砸盤，滬指再現(xiàn)跳水，上證綜指跌幅達(dá)2%。

　　“我們沒有想到權(quán)重股會尾盤殺跌”，一位私募基金投資經(jīng)理說，6月15日中午，投資經(jīng)理們吃飯時(shí)一致認(rèn)為“大盤沒有問題”，但沒想到滬指收盤下跌103點(diǎn)，報(bào)收5062.99點(diǎn)。

　　有機(jī)構(gòu)人士提出，權(quán)重股“尾盤跳水”，有可能代表著A股市場整體進(jìn)入“休息時(shí)間”。

　　“沒有太多利好支撐滬指繼續(xù)沖高。”一位成長風(fēng)格的基金經(jīng)理說，他在一周前曾小幅調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，布局具有國企改革概念的標(biāo)的。但6月15日主板指數(shù)尾盤暴跌，他擔(dān)憂主板股票也會補(bǔ)跌。

　　龍騰資產(chǎn)董事長吳險(xiǎn)峰亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，市場存在主板和創(chuàng)業(yè)板同時(shí)調(diào)整的可能性。

　　“近期市場震蕩的頻率加大，有些資金從創(chuàng)業(yè)板中主動減倉，轉(zhuǎn)移到國企改革標(biāo)的。如果主板的賺錢效應(yīng)也下降，資金就會階段性流出?！眳请U(xiǎn)峰表示。

　　對于15日市場的大幅調(diào)整，大多數(shù)基金公司的投研團(tuán)隊(duì)傾向于認(rèn)為市場短期波動，整體向上的趨勢不變。

　　“我們關(guān)注的核心流動性指標(biāo)，是每月新基金的首發(fā)數(shù)據(jù)。從最近兩周的數(shù)據(jù)來看，本月可能略低于5月的增量?！鄙贤赌Ω暧^策略分析師吳文哲判斷，市場監(jiān)管對場外配資的不規(guī)范操作的日趨嚴(yán)格，可能是當(dāng)下造成市場短期調(diào)整的原因。

　　對于15日創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌的市場調(diào)整局面，中歐基金投研團(tuán)隊(duì)的看法是跟資金面短期存在壓力直接相關(guān)。

　　“從中長期角度看，A股市值：GDP已經(jīng)超過1.1，A股全球市值占比也接軌中國GDP全球占比，這兩個大指標(biāo)都與2007年高點(diǎn)非常接近?！敝袣W基金一位投研人士指出，以A股市值增長的總體體量、日均交易量、融資融券余額增長空間而言，未來整體增長的空間或已有限。

　　在中歐基金看來，本周國泰君安等新股發(fā)行會持續(xù)對資金面形成壓力。此外，上市公司頻繁減持、增發(fā)以及房地產(chǎn)資金分流等會對資金面形成影響。

　　基于這些因素，有些機(jī)構(gòu)開始擔(dān)憂短期市場或?qū)⑦M(jìn)入“中場休息時(shí)間”，但截至6月15日，他們普遍還維持牛市思維，并沒有出現(xiàn)大幅減倉的現(xiàn)象。

　　“大盤5000點(diǎn)附近震蕩整理將是大概率事件，在未突破5200點(diǎn)時(shí)仍不能確定本輪調(diào)整結(jié)束。對中小創(chuàng)來說，在大盤未完成調(diào)整時(shí)，高位處市場資金的防御意識也會增強(qiáng)。”華潤元大基金一位投研人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)前階段低估值的藍(lán)籌板塊相對估值優(yōu)勢凸顯。