投資理財現(xiàn)在又多了一個新品種——大額存單。近日，中國人民銀行發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》，意味著由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的、以人民幣計價的記賬式大額存款憑證獲準(zhǔn)推出。據(jù)悉，此次推出的大額存單是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。

　　根據(jù)《辦法》，發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)；投資人包括個人、非金融企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等非金融機(jī)構(gòu)投資人及保險公司、社?；?；認(rèn)購門檻為個人投資人認(rèn)購的大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點(diǎn)金額不低于1000萬元；大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種；定價原則以市場化方式確定，分為固定利率存單和浮動利率存單，浮動利率參考同業(yè)拆借利率（Shibor）基準(zhǔn)計息；發(fā)行方式采用電子化的方式，大額存單可以在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子銀行、第三方平臺以及經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可的其他渠道發(fā)行；試點(diǎn)范圍為自律機(jī)制核心成員，包括工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、國開行、中信、招行、興業(yè)和浦發(fā)，利率定價自律機(jī)制的93家基礎(chǔ)成員沒有發(fā)行大額存單的資格。

　　流動性管理工具

　　與定期存款和理財產(chǎn)品相比，大額存單最大的亮點(diǎn)就是可以轉(zhuǎn)讓和質(zhì)押。按照《辦法》規(guī)定，大額存單可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回以及辦理質(zhì)押。特別是央行將全國銀行間同業(yè)拆借中心作為大額存單業(yè)務(wù)提供第三方發(fā)行、交易和信息披露平臺，進(jìn)一步豐富大額存單發(fā)行交易渠道。

　　辦法要求發(fā)行人在發(fā)行前明確是否允許轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，以及相應(yīng)的計息規(guī)則等信息，并確定大額存單可以通過第三方平臺開展轉(zhuǎn)讓。這意味著，大額存單轉(zhuǎn)讓市場形成后，銀行體系多了一個管理流動性的工具，大額存單既可以降低利率全面放開后的風(fēng)險，也可以讓投資者在享受較高利率的同時實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)。專家表示，從中長期來看，大額存單對長期限的定期存款和保本型理財產(chǎn)品均有一定替代作用，大額存單不僅有利于豐富負(fù)債手段和主動調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，還因其自身具有較好的穩(wěn)定性，可以作為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品沖擊的有效手段。

　　恒豐銀行戰(zhàn)略與創(chuàng)新部總經(jīng)理婁麗麗表示，許多國家在存款利率市場化的過程中，都曾以發(fā)行大額存單作為推進(jìn)改革的手段。目前，我國存款利率浮動區(qū)間上限已擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.5倍，金融機(jī)構(gòu)自主進(jìn)行存款定價的格局逐步形成，推出大額存單的條件和時機(jī)已經(jīng)成熟。大額存單的推出，有助于進(jìn)一步豐富我國金融市場的投資品種，并且作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的存款品種，大額存單可以轉(zhuǎn)讓和贖回，將有效提升存款的流動性。與此同時，大額存單作為銀行主動進(jìn)行負(fù)債管理的工具，其推出意味著銀行存款自主定價的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，按照“先大額后小額”的原則，我國下一步將是放開存款利率浮動上限，最終實(shí)現(xiàn)利率市場化。

　　專家提示，由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行理財5萬元的門檻，預(yù)計可參與的個人投資者群體有限。同時，大額存單承載著銀行信用，風(fēng)險相對較低，正常來說收益率也會低于銀行理財產(chǎn)品。

　　銀行負(fù)債成本影響有限

　　大額存單作為銀行的主動負(fù)債工具，部分銀行可能選擇發(fā)行大額存單以緩解存貸比壓力和滿足客戶需求，但由于大額存單仍處于發(fā)展初期，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行以試點(diǎn)嘗試為主，預(yù)計發(fā)行量不會很大。就銀行而言，大額存單對負(fù)債成本影響有限，具體原因包括：一是人民銀行在辦法中明確規(guī)定“發(fā)行人發(fā)行大額存單，應(yīng)當(dāng)于每年首期大額存單發(fā)行前，向中國人民銀行備案年度發(fā)行計劃。發(fā)行人如需調(diào)整年度發(fā)行計劃，應(yīng)當(dāng)向中國人民銀行重新備案?！笔軋髠渲葡拗?，預(yù)計初期大額存單發(fā)行規(guī)模較小，很難對負(fù)債成本形成較大影響。二是在貨幣政策持續(xù)寬松形勢下，大額存單定價水平處于下行通道，發(fā)行成本可能低于現(xiàn)有資金成本。三是目前銀行存款來源趨于多元化，大額存單作為獲取存款的一種手段，在整體收益下行時，銀行會根據(jù)資產(chǎn)收益情況主動調(diào)節(jié)負(fù)債成本，不會主動發(fā)行成本過高的大額存單。

　　推動利率市場化繼存款保險制度、存款利率上限放寬至1.5倍之后，推出大額存單標(biāo)志著利率市場化又邁進(jìn)一步。大額存單從實(shí)際上給予了非金融企業(yè)存款完全市場化的定價工具，基本擺脫了存款利率上限的限制。大額存單屬于長期限、大金額存款，符合利率市場化改革“先長期后短期，先大額后小額”的思路，此次推出與逐步放寬存款利率上限相協(xié)調(diào)。至此，央行層面的利率市場化改革僅剩放開全部存款利率上限這一步。