MSCI指數(shù)明日宣布是否納入A股

　　如納入MSCI新興市場指數(shù)或?qū)⑼苿铀{(lán)籌股上漲

　　按照計劃，MSCI將在美東時間周二下午5:30(北京時間周三早晨5:30)在其官網(wǎng)上公布其決定。

　　A股股民正歡欣鼓舞期盼好消息的到來，但一些海外分析師卻并不確定MSCI是否會在本周把A股納入新興市場指數(shù)。

　　MSCI指數(shù)是全球基金經(jīng)理最多采用的基金指數(shù)。全球目前有約1.7萬億美元的資產(chǎn)持有MSCI新興市場指數(shù)。有評論稱，若納入A股市場后，投資該指數(shù)的投資者將因此增持中國股票，推動藍(lán)籌股大幅上漲。

　　此前，MSCI競爭對手、倫敦證券交易所旗下指數(shù)公司富時集團(tuán)(FTSE)已經(jīng)推出追蹤新興市場的過渡性指數(shù)，A股已被納入該指數(shù)。

　　據(jù)匯豐(HSBC)上周四的估計，一旦國際投資者可完全投資A股，A股最終在MSCI新興市場指數(shù)中所占的比重將達(dá)23%，而對于富時新興市場指數(shù)，A股最終所占的比重可能達(dá)27%。匯豐稱，完全被納入這兩個指數(shù)可能帶來近500億美元的被動型投資流，主動型投資者的反應(yīng)則可能將投資流推高到至多3300億美元。

　　對于海外投資者來收，一個主要的擔(dān)心是，將面臨持股過于集中在一個地區(qū)的風(fēng)險。

　　據(jù)報道，過去5年來，以巴西和俄羅斯為首的亞洲股票市場表現(xiàn)優(yōu)異，進(jìn)一步助長該地區(qū)在MSCI新興市場指數(shù)占據(jù)69%的權(quán)重，這至少是1995年來的最高數(shù)字。

　　目前，MSCI新興市場指數(shù)囊括23個國家或地區(qū)，在香港地區(qū)上市的中國企業(yè)以及韓國和臺灣地區(qū)的上市公司占了一半以上。

　　“這樣就越來越缺乏多樣性?！笔┝_德投資管理公司新興市場基金主任艾倫·康威表示，“新興市場的好處之一是，你能接觸到許多國家，能給予投資者多元化選擇和良好的風(fēng)險控制。趨勢越集中，受益越小。這是一個問題?！?/p>

　　值得關(guān)心的是，A股已經(jīng)暴漲，暴漲后的A股納入MSCI新興市場指數(shù)之后，亞洲地區(qū)股票的權(quán)重在這一指數(shù)中占比將更高。

　　根據(jù)MSCI指數(shù)，今年亞洲股市已上漲6.9%，而拉美股市同期下跌9%，在歐洲、中東和非洲的新興市場，股市也跌去了1.4%。反觀中國內(nèi)地，今年來上證綜指大漲逾50%。自2011年底以來，亞洲地區(qū)股市已上升了31%，而同期發(fā)展中國家的平均增益僅為7.2%。

　　根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，通過其在香港上市的企業(yè)，中國已構(gòu)成新興市場基準(zhǔn)指數(shù)的25%，已經(jīng)占據(jù)了最大權(quán)重；其次為韓國的15%和中國臺灣地區(qū)的13%。

　　中國以人民幣計價的股票如果被納入MSCI，在初始階段僅構(gòu)成MSCI指數(shù)的1%。今后，隨著A股的交易限制不斷放松，在完整納入MSCI之后，中國股票的權(quán)重將達(dá)38%。

　　“在新興市場指數(shù)中引入更多中國份額，對全球新興市場來說則會降低吸引力?！盢N投資伙伴公司駐海牙的高級策略師馬爾騰-揚·巴庫姆表示?！斑@會讓新興市場指數(shù)成為‘亞洲加強型’。為什么投資者要買入這一型，而不是純亞洲股票產(chǎn)品？”

　　不過，這一理論顯然站不住腳。因為相對市場規(guī)模龐大，基準(zhǔn)指數(shù)由少數(shù)國家占主導(dǎo)地位的情形并不少見。例如，美國公司占明晟世界指數(shù)(MSCI World Index)的56%。為跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，投資者一般傾向于對投資組合做出調(diào)整。

　　MSCI指數(shù)管理研究中心的全球主管利博里奇(Sebastien Lieblich)表示，亞洲的高權(quán)重僅僅反映出這一地區(qū)具備更多投資機會?！叭绻诠镜慕?jīng)濟(jì)價值來判斷投資機會，中國本應(yīng)占據(jù)40%的話，那就該如此。”

　　據(jù)證券時報