創(chuàng)業(yè)板公司正享受著“高大上”的估值，講述著一個(gè)又一個(gè)財(cái)富神話。與之形成鮮明對(duì)比的是，同樣肩負(fù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新任務(wù)的新三板卻遭受估值低廉、交易冷清的困擾。為此，部分“不甘寂寞”的新三板公司開啟了轉(zhuǎn)板之旅。

　　跨過(guò)一道并不高的門檻，就能完成百倍估值的提升，這，正吸引著越來(lái)越多的新三板公司。

　　在新進(jìn)資金的助推下，創(chuàng)業(yè)板公司正享受著“高大上”的估值，動(dòng)輒上百元的股價(jià)，平均近150倍的市盈率，講述著一個(gè)又一個(gè)財(cái)富神話。與之形成鮮明對(duì)比的是，同樣肩負(fù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新任務(wù)的新三板卻遭受估值低廉、交易冷清的困擾，那些希望在這個(gè)新興市場(chǎng)上一展宏圖的產(chǎn)業(yè)資本為之迷茫。

　　面對(duì)天壤之別的估值，部分新三板公司開啟了IPO旅程。

　　不過(guò)，在市場(chǎng)人士看來(lái)，這僅僅是轉(zhuǎn)板大潮的先行部隊(duì)，未來(lái)，隨著新興產(chǎn)業(yè)板等市場(chǎng)的建立以及轉(zhuǎn)板機(jī)制的進(jìn)一步完善，越來(lái)越多經(jīng)新三板培育的公司將投身其中。

　　估值天壤之別

　　由于交易制度等因素的不同，創(chuàng)業(yè)板和新三板在面對(duì)牛市時(shí)，展現(xiàn)出了完全不一樣的狀態(tài)。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率達(dá)140倍；另外一邊，盡管擬掛牌企業(yè)已在門外排起了長(zhǎng)隊(duì)，但新三板平均市盈率僅為50倍左右。

　　在熟悉新三板的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，以機(jī)構(gòu)為主要投資者的新三板顯然更為理性，股票交易價(jià)格也大多符合公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等基本面情況?！芭e個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一家公司從新三板到創(chuàng)業(yè)板，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有明顯變化的情況下，市值卻以百倍速度膨脹，其根源就是市場(chǎng)不同?！?/p>

　　以最新登陸創(chuàng)業(yè)板的雙杰電氣為例，自4月23日上市之后，公司股價(jià)一路飆漲，至5月28日摸高140.27元，期間最大漲幅接近11倍。近幾日雖有回調(diào)，但最新股價(jià)依然在93.6元附近。

　　幾乎與雙杰電氣同時(shí)轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板的康斯特漲勢(shì)更凌厲。僅一個(gè)多月的時(shí)間，其股價(jià)就從18.12元最高漲至233.63元，期間漲幅接近12倍。

　　雙杰電氣和康斯特創(chuàng)業(yè)板的表演可謂驚艷。記者查閱其在新三板掛牌資料后發(fā)現(xiàn)，那時(shí)的雙杰電氣和康斯特完全處于“門庭冷落”的窘境。

　　首先來(lái)看康斯特，在新三板的5年多時(shí)間中，其成交稀少：總計(jì)成交量不過(guò)2.8758萬(wàn)手，成交額不過(guò)292萬(wàn)元，成交價(jià)格更是從2元一路下行，至新三板摘牌之前已跌至僅0.6元。

　　雙杰電氣的交易情況要比康斯特好一些：總計(jì)4.78萬(wàn)手累計(jì)成交量，2543萬(wàn)元的成交金額，股價(jià)則一直在10元左右徘徊。

　　一位不愿具名的私募人士認(rèn)為，新三板最大的問(wèn)題是沒有交易量。主要原因在于交易機(jī)制不完善，做市商的撮合交易方式比較老舊，投資者有時(shí)甚至需要幾天時(shí)間才能買入或賣出。在資本市場(chǎng)上，只有資金量足夠多、流通性足夠好，企業(yè)才能得到較好的發(fā)展。除新三板，B股也存在同樣的問(wèn)題，流動(dòng)性較差直接導(dǎo)致估值只有A股的一半左右。

　　一組簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)便能證明其中的落差。在上市公司數(shù)量相近的情況下，昨日，滬深兩市成交額超過(guò)1.8萬(wàn)億元，而新三板當(dāng)日的成交額僅為13.42億元；A股上市公司幾乎每秒都有成交，而新三板掛牌公司可能掛牌數(shù)月也沒有一筆成交。

　　 轉(zhuǎn)板道路漸寬

　　盡管創(chuàng)業(yè)板無(wú)限美好，但較高的進(jìn)入門檻仍令不少新三板企業(yè)犯難。一位新三板公司的實(shí)際控制人對(duì)記者表示，公司的發(fā)展速度并不慢，業(yè)績(jī)也可以，但暫時(shí)無(wú)法達(dá)到創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入要求，加上A股上市成本較高，公司只好先考慮在各方面都更加靈活的新三板落腳。

　　不過(guò)，這一情況或?qū)㈦S著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)而逐漸改善。記者在采訪中了解到，定位于“新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)”的戰(zhàn)略新興板已在緊鑼密鼓地籌建之中，其更加市場(chǎng)化的要求無(wú)疑將吸引更多新三板公司涌入。

　　日前，上交所副總經(jīng)理劉世安就戰(zhàn)略新興板設(shè)計(jì)作了較詳細(xì)介紹。他表示，戰(zhàn)略新興板將聚焦新興和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)服務(wù)于已跨越了創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是這兩類企業(yè)中戰(zhàn)略意義明顯的企業(yè)。初期將以“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃為依據(jù)，重點(diǎn)支持七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、“中國(guó)制造2025”十大重大發(fā)展領(lǐng)域企業(yè)，以及科技創(chuàng)新型企業(yè)。（記者 邵好 聶品）