新華社廣州4月2日電（記者王凱蕾 何欣榮 桑彤）今年以來，創(chuàng)業(yè)板上演了令人咋舌的“任性狂奔”：今年頭三個(gè)月漲了近千點(diǎn)，市場信心一度爆棚。但隨著監(jiān)管層放話要打擊股價(jià)操縱行為，行情開始分化。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板情況足以與1999年納斯達(dá)克的高估值泡沫相媲美，“估值高位”風(fēng)險(xiǎn)也在高位。

　　創(chuàng)業(yè)板“狂飆”，股民愛恨交加

　　近段時(shí)期以來，“有錢任性”的創(chuàng)業(yè)板讓股民愛恨交加：從年初的不足1500點(diǎn)一路狂飆，最高漲到2405.56點(diǎn)新高，累計(jì)漲幅超過60%。

　　數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)在2000年3月見到大頂5132點(diǎn)，當(dāng)天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為87.6倍，已經(jīng)超越了納指見頂時(shí)的估值水平。

　　一些投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷背后有三個(gè)原因支撐：一是深化改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提升了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其是一批“80后”“90后”股民對成長企業(yè)的樂觀程度超過老股民。二是A股的注冊制尚未實(shí)施，而當(dāng)年納斯達(dá)克見頂時(shí)曾引發(fā)上市狂潮。三是互聯(lián)網(wǎng)開始大規(guī)模改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，一些借助互聯(lián)網(wǎng)概念包裝的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司享受了高估值。

　　按照這些投資機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板高估值的基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)。如果有業(yè)績摻水的“黑天鵝”事件出現(xiàn)，一兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)就可能引發(fā)整個(gè)板塊的緊張情緒。

　　但也有專業(yè)人士認(rèn)為，要客觀看待創(chuàng)業(yè)板的高估值。興業(yè)證券副總裁胡平生表示，未來股市改革的重要方向，是鼓勵(lì)未盈利的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市。對于這類企業(yè)，該如何評(píng)定市盈率的高低和是否有泡沫呢？

　　個(gè)股嚴(yán)重分化，走勢引發(fā)關(guān)注

　　截至3月31日A股的百元股多達(dá)29只，主要集中于創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股全通教育以250.75元高居百元股首位，緊隨其后的朗瑪科技同為創(chuàng)業(yè)板公司。29只百元股中，動(dòng)態(tài)市盈率最低的是滬市主板的貴州茅臺(tái)，為15.7倍。最高的是創(chuàng)業(yè)板的贏時(shí)勝，超過1000倍。有投資者戲稱，最初炒股看市盈率，之后看市“夢”率，現(xiàn)在看市“膽”率。“如果說‘市夢率’還對上市公司的發(fā)展存在想象空間的話，‘市膽率’就完全看膽量了。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任黃建中說。

　　在巨大的分歧面前，創(chuàng)業(yè)板下一步的走勢引發(fā)關(guān)注。

　　黃建中認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的股票盤子小好操縱，部分股票是強(qiáng)莊股，一旦遭到監(jiān)管部門稽查，容易出現(xiàn)暴跌。

　　長江證券投資顧問劉開忠表示，在市場傳聞全通教育遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查后，該股連續(xù)兩天大跌。雖然全通教育否認(rèn)收到調(diào)查指令，但該事件警醒投資者對于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　在康莊資產(chǎn)管理有限公司董事長常士杉看來，未來創(chuàng)業(yè)板會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)可能，一是指數(shù)以振蕩為主。從已經(jīng)公布的年報(bào)來看，40%的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不錯(cuò)，只有15%較差。

　　二是個(gè)股兩極分化。四月底上市公司年報(bào)基本上要公布完，未來看不到前景、存在造假的公司將會(huì)被市場唾棄。

　　三個(gè)月漲近千點(diǎn)，已存巨大獲利盤

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周，A股新增開戶數(shù)為113.85萬戶，較前一周環(huán)比增加58.09%，創(chuàng)近八年來的新高；同時(shí)，上周參與交易的A股賬戶數(shù)環(huán)比增加了3115.97萬戶，創(chuàng)下有記錄以來的新高。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說，創(chuàng)業(yè)板只有400只小股票，由于中國創(chuàng)業(yè)板不僅門檻很高，而且監(jiān)管部門直接控制其IPO節(jié)奏，市場規(guī)模無法擴(kuò)張，一旦有大資金進(jìn)場，這個(gè)“袖珍板”就會(huì)被游資炒得面目全非。

　　“二級(jí)市場歷來熱衷炒新、炒概念，但炒作不能背離基本經(jīng)濟(jì)面。”業(yè)內(nèi)分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板指三個(gè)月漲了近千點(diǎn)，已存在巨大的獲利盤。

　　值得注意的是，在以散戶為代表的投資者大舉進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板之時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的股東們則趁勢大幅減持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來162只創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)身股東增減持榜單，合計(jì)凈減持市值超過165億元。其中40只創(chuàng)業(yè)板股東凈減持過億元。

　　董登新建議，投資者應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變前期投資思路，對小盤股做好最高級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)警惕，避免深套。