資管規(guī)模已達(dá)2萬億元的私募基金歷來被認(rèn)為是股市中“真正的高手”。在2015全球?qū)_基金西湖峰會上，全球300余家私募機構(gòu)共聚杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)，這些私募大佬們除了為行業(yè)發(fā)展建言獻(xiàn)策之外，對市場走向、行業(yè)配置的判斷成為熱門話題之一。

　　選股 偏愛新興行業(yè)成長股

　　炒股，主要是選股和擇時兩大步驟。先看選股，去年6月份以來，重配新興產(chǎn)業(yè)股的私募大佬們都賺翻天了?！昂?500點時代”，這些觀點新銳、配置更具前瞻性的私募達(dá)人們是否依然偏愛成長股？記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，總體上，陽光私募的觀點分為“新興行業(yè)派”、“穩(wěn)健派”和“騎墻派”等幾類，大部分私募大佬對以新興產(chǎn)業(yè)為代表的成長股依然偏愛有加。

　　例如，景林資產(chǎn)認(rèn)為，未來社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變動將給互聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)生產(chǎn)力的企業(yè)帶來高估值的機會，但也存在著大幅震蕩的風(fēng)險。2015年投資上應(yīng)注重趨勢、留心低估資產(chǎn)、平衡配置。匯利資產(chǎn)則鮮明地表示看好創(chuàng)業(yè)板中代表未來方向的權(quán)重股，其認(rèn)為這些權(quán)重股大部分具有很好的商業(yè)模式，有巨大的成長空間，短期雖然無法用市盈率來簡單估值，但是仍會不斷創(chuàng)出新高，醫(yī)療保健、新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)、機器人、消費電子等行業(yè)成為這家私募青睞的行業(yè)。

　　“創(chuàng)業(yè)板說不定是這輪牛市最主要的戰(zhàn)場，如果沒有‘一帶一路’這么強主題的話，創(chuàng)業(yè)板早就漲翻天了。”廣東新價值投資有限公司研究總監(jiān)范波表示，目前藍(lán)籌股已經(jīng)有泡沫，“小票”也有泡沫，但至少小盤股可以講故事、講未來。

　　展博投資對“小票”的偏愛更為“露骨”，他們認(rèn)為雖然大盤有震蕩回調(diào)，但A股2015年整體仍然會是牛市格局，看好代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級方向的中小創(chuàng)業(yè)板和新興產(chǎn)業(yè)板塊個股。下一階段將持續(xù)關(guān)注對傳統(tǒng)經(jīng)濟已經(jīng)深度介入、融合、改造的泛互聯(lián)網(wǎng)板塊以及高端制造、電子、新能源、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)白馬成長股。

　　新興行業(yè)固然前景光明，但并非所有傳統(tǒng)行業(yè)加上互聯(lián)網(wǎng)都會很好。范波表示，互聯(lián)網(wǎng)+概念非常寬泛，傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合也叫互聯(lián)網(wǎng)+，其實最后發(fā)展效果未必都好。互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合得非常好，甚至有顛覆的因素在里面。但是有一些并不一定會很好，比如說互聯(lián)網(wǎng)+餐飲，效果跟傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)端有很大的關(guān)系。

　　據(jù)格上理財統(tǒng)計，目前管理規(guī)模較大的私募機構(gòu)中70%認(rèn)為雖然大盤有可能震蕩回調(diào)，但牛市仍將持續(xù)，后期會積極布局低估值優(yōu)質(zhì)成長股；20%的機構(gòu)認(rèn)為短期市場強弱態(tài)勢還不明朗，可先逐步布局趨勢相對確定的板塊及主題；10%機構(gòu)認(rèn)為成長股與主題股的價格修復(fù)基本完成，市場或?qū)⒉饺胝{(diào)整階段。

　　擇時 靈活倉位應(yīng)對市場

　　與行業(yè)配置相比，買賣的時機同樣重要。以創(chuàng)業(yè)板股票為例，目前部分私募大佬認(rèn)為，經(jīng)過去年下半年以來的飆漲，創(chuàng)業(yè)板指幾乎翻倍，相關(guān)成長股不宜再重配。

　　“目前創(chuàng)業(yè)板估值過高，應(yīng)重配防御型老牌績優(yōu)股。”廣州雪球投資管理公司董事長李昌民的意見可謂“穩(wěn)健派”。

　　“我們目前幾乎是滿倉，雖然看好互聯(lián)網(wǎng)，但目前看這一行業(yè)短期估值過高，存在局部或者個股泡沫，因此選擇配置老牌績優(yōu)股?！崩畈裾J(rèn)為，目前正處于“牛市第二升浪”階段，防御型股票機會更大，應(yīng)主要配置醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)，以及部分家電股、地產(chǎn)股，而鋼鐵、石油、煤炭等產(chǎn)能過剩的行業(yè)則不受青睞。

　　“穩(wěn)健派”成員還有很多。重陽投資有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對短期市場謹(jǐn)慎樂觀，投資機會是結(jié)構(gòu)性的。在股票配置策略上，他們看好4類企業(yè)：具備持續(xù)創(chuàng)新能力并能夠轉(zhuǎn)化為合理股東回報、未被市場充分定價的創(chuàng)新型公司；未被市場充分預(yù)期的國企改革受益公司；有核心競爭力、具備穩(wěn)定自由現(xiàn)金流和高派息、弱周期性的行業(yè)龍頭公司，以及需求相對穩(wěn)定并對下游企業(yè)有定價權(quán)的中游企業(yè)。

　　與穩(wěn)健派相比，部分私募大佬既看重成長股，又不放棄大盤藍(lán)籌股，可謂“騎墻派”。以世誠投資為例，這家私募認(rèn)為大盤藍(lán)籌股自今年年初至今的調(diào)整是對去年年底快速上漲的修正，部分金融股已調(diào)整到位，而去年深度調(diào)整的中小市值成長股近期出現(xiàn)了持續(xù)性報復(fù)性反彈，具體策略方面，繼續(xù)集中于估值合理的大盤藍(lán)籌股、有業(yè)績支撐的成長股。

　　那么，具體該如何擇時、控制倉位呢？鴻道投資認(rèn)為，下一階段市場強弱態(tài)勢還不明朗，應(yīng)以較靈活的倉位結(jié)構(gòu)應(yīng)對市場。在投資策略方面，應(yīng)重點關(guān)注有較大改造空間的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司與平臺型的互聯(lián)網(wǎng)公司，并繼續(xù)做好央企改革股的布局。

　　“后4500點時代”，調(diào)倉換股的私募還有很多?！拔覀兓厩蹇樟私鹑凇⒌禺a(chǎn)、機械、資源等周期性藍(lán)籌，另一方面，加倉了醫(yī)藥、食品等低估值二線藍(lán)籌以及軍工、醫(yī)療、環(huán)保、傳媒、國企改革等領(lǐng)域的成長股?！鄙褶r(nóng)投資有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，年初以來，以藍(lán)籌為代表的市場上漲暫告一段落，指數(shù)將轉(zhuǎn)為振蕩盤整，市場風(fēng)格可能轉(zhuǎn)向成長股和題材炒作，因此采取調(diào)倉換股、保持高倉位操作。