中新網(wǎng)5月25日電 (曾會生)在穩(wěn)增長措施頻頻出臺之際，中國金融高杠桿率再度引發(fā)關(guān)注和爭議。在日前召開的五道口全球金融論壇上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈指出，中國的金融杠桿率比較高，增加銀行信貸無異于飲鴆止渴，控制貨幣、搞活金融才是中國經(jīng)濟走出困境的出路。銀監(jiān)會副主席王兆星強調(diào)，金融杠桿是雙刃劍，不能神化。

　　在吳曉靈看來，中國金融的杠桿率在全球都是比較高的，在這種情況下，如果增加銀行信貸是飲鴆止渴的行為。銀行不能總是要央行 “放水”，還需提高金融配置效率。

　　她列舉了一個數(shù)字，從1949-2008年，銀行系統(tǒng)一共投出的信貸是30萬億，但從2009-2014年銀行系統(tǒng)投出的信貸是50萬億。

　　“這樣的信貸投入難道還不夠多嗎？難道我們在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時候還要要求增加銀行信貸嗎？我想中國不缺錢?，F(xiàn)在只要有一個P2P平臺出來，只要一個眾籌平臺出來，不管做得規(guī)范不規(guī)范，許多資金就到那里去了?！眳菚造`說，現(xiàn)在一些非法集資動輒幾十億、上百億，中國不缺錢，缺的是把這些錢通過合法的渠道、通過有效的渠道投入到實體經(jīng)濟當(dāng)中去，投入到需要資金的方面去，因而控制貨幣、搞活金融是中國經(jīng)濟走出困境的唯一出路。

　　王兆星在題為《金融杠桿的功與過、是與非》的主題演講中表示，大到國家經(jīng)濟建設(shè)，國家的結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級，再到企業(yè)固定資產(chǎn)的投資、技術(shù)的改造、擴大再生產(chǎn)，小到每個人住房的購買、消費的實現(xiàn)，都具有金融杠桿神奇的作用在發(fā)揮。

　　他指出，金融杠桿在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)革命、產(chǎn)業(yè)升級，也包括經(jīng)濟的起飛過程當(dāng)中有它神奇的功能，但也必須看到金融杠桿也是一個雙刃劍?！敖鹑谖C有很多的原因，但不可否認(rèn)其中一個很重要的原因就是高杠桿的結(jié)果，是高杠桿惹得禍?！?/p>

　　王兆星分析，在危機之前，在寬松的低利率的貨幣政策和流動性泛濫的環(huán)境之下，國家在進行高負(fù)債、高杠桿，企業(yè)、銀行和個人都處于高杠桿、高負(fù)債，其他的“影子”銀行也以高杠桿的方式在運作。金融加杠桿成為司空見慣，最后都導(dǎo)致了金融泡沫的形成，甚至引發(fā)了金融危機。

　　王兆星表示，金融杠桿作用無限，但是不能被神化，金融加杠桿的興奮隨之而來就是去杠桿的痛苦。高杠桿在失控的情況下，最后就形成金融的膨脹、金融的泡沫，乃至最后的金融危機。而金融危機之后，就重新開始一輪新的去杠桿的一個進程。去杠桿的最后結(jié)果就是經(jīng)濟萎縮、蕭條，銀行放貸能力的萎縮、企業(yè)借貸能力的萎縮、失業(yè)的提高，最后使經(jīng)濟陷入衰退、復(fù)蘇乏力、復(fù)蘇緩慢。

　　對于中國的高杠桿率，國外專家也在論壇上表達了自己的觀點。英國金融局原主席，新經(jīng)濟思維研究所理事會主席Adair•TURNER表示，過去五年，中國的發(fā)展主要是信貸投放非常多，有不同方式投放信貸支持GDP的發(fā)展，杠桿率從百分之百上升到了200%多，杠桿率大幅度上升。

　　“目前中國杠桿率實際上和造成危機的發(fā)達經(jīng)濟體杠桿率差不多了，那樣一個杠桿率是重點關(guān)注房地產(chǎn)領(lǐng)域。在過去十年，中國的經(jīng)濟也看到施工和房地產(chǎn)、建筑領(lǐng)域中的就業(yè)不斷上升?！盩URNER分析，那時候是必要也是有用的步驟，但現(xiàn)在中國要進行艱難地轉(zhuǎn)型，需要在一個經(jīng)濟領(lǐng)域進行去杠桿化，而去擴大其他經(jīng)濟領(lǐng)域來產(chǎn)生內(nèi)部的需求。

　　他建議，在新常態(tài)下，央行要區(qū)分不同借貸的類別，應(yīng)該減少對房地產(chǎn)的貸款，給中小企業(yè)提供更多的貸款。

　　為了降低實體經(jīng)經(jīng)濟融資成本，近期央行實施了降準(zhǔn)降息等措施。清華大學(xué)教授李稻葵表示，面臨降融資成本、融資結(jié)構(gòu)巨變和國際流動新緊縮等挑戰(zhàn)，貨幣政策會變得非常復(fù)雜、非常謹(jǐn)慎，只能看一步做一步。不要簡單把貨幣政策歸結(jié)為“央媽”要救市，貨幣政策正在迎接一個新挑戰(zhàn)。(完)