清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈在5月23日舉行的“2015清華五道口金融論壇”中表示，中國金融業(yè)目前杠桿已經(jīng)很高，在這種背景下再增加信貸無異于飲鴆止渴。中國應(yīng)當(dāng)通過要素價格的市場化，建立將資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的制度安排與運(yùn)行機(jī)制。

　　吳曉靈稱，從1949年到2008年，中國銀行系統(tǒng)一共投出30萬億信貸，但從2009到2014年，銀行系統(tǒng)投出的信貸是50萬億?！艾F(xiàn)在只要有一個P2P平臺出來，只要一個眾籌的平臺出來，不管他們做得規(guī)范不規(guī)范，許多資金就到那里去了。我們一些非法集資動輒幾十億、上百億，中國不缺錢，缺的是把這些錢通過合法的渠道、通過有效的渠道投入到實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去，投入到需要資金的方面去?！眳菚造`稱。

　　吳曉靈表示，中國金融的杠桿率在全球來說是比較高的，在這種情況下，如果增加銀行信貸是飲鴆止渴的不智行為。銀行不能總是要央行“放水”，而要致力于調(diào)整結(jié)構(gòu)，讓錢通過合法有效的渠道流入實體經(jīng)濟(jì)之中。

　　此外，吳曉靈還提到，財務(wù)軟約束的市場主體會占用過多的金融資源，對其他市場主體有擠出效應(yīng)。現(xiàn)在地方融資平臺、大型國有企業(yè)比較容易獲得資金，而一些中小企業(yè)以及創(chuàng)新型企業(yè)獲得資金的難度更高。同時或明或暗的剛性兌付抬高了無風(fēng)險收益率水平，加大了社會融資成本。而分清風(fēng)險責(zé)任，做好社會保障，有序打破剛性兌付，是讓市場發(fā)揮決定性作用，提高市場效率非常重要的一環(huán)。

　　銀監(jiān)會副主席王兆星對吳曉靈的觀點(diǎn)也給予了認(rèn)同，他認(rèn)為，高杠桿在失控的情況下，最后就形成了金融的膨脹、金融的泡沫，乃至最后的金融危機(jī)。金融杠桿作用無限，但金融杠桿不能被神化，金融杠桿加杠桿的興奮隨之而來就是去杠桿的痛苦。因此，無論從微觀還是從宏觀，都要有效地控制金融杠桿的水平。防止金融泡沫的形成，防止金融危機(jī)的發(fā)展。