■股票投資時鐘

　　美元指數(shù)在95高點波動半年有余，股票投資時鐘認為，美元指數(shù)在歷史高位長時間徘徊，造成了國內(nèi)外投行對A股行情的看法分歧。不過，隨著行情的縱深發(fā)展，對于A股牛市行情，外國投行和國內(nèi)機構(gòu)的認識將趨于一致。

　　本輪A股牛巿，外國投行看法和國內(nèi)機構(gòu)的觀點分歧較大，其差異集中在美元指數(shù)歷史上第三次上漲頂部的時間節(jié)點。外國投行認為，上證綜指與美元指數(shù)負相關(guān)系數(shù)偏高，在美元加息預(yù)期的美元指數(shù)上漲的趨勢中，中國股市出現(xiàn)大牛巿的機率大。股票投資時鐘傾向于外國投行的觀點，認為A股處在敏感的大牛市前奏狀態(tài)。所謂敏感就是美元指數(shù)周期性下跌或許瞬間就會發(fā)生。

　　股票投資時鐘認為，美元指數(shù)不見頂下跌，國際大宗商品價格壓抑，A股“煤不飛，色不舞”，資源行業(yè)難以進入牛巿，強周期制造行業(yè)利潤少有改善，強周期金融行業(yè)也一步三回頭，資產(chǎn)收益的利好無法確定。

　　在A股大牛市前奏的交易行情中，仍然以題材概念的炒作熱點為主，但A股科技類股票數(shù)量少，巿值小。而小盤題材股的爆炒，也造成個別股票價格出現(xiàn)泡沫。但股票投資時鐘認為，A股整體出現(xiàn)泡沫和A股部分股票泡沫是性質(zhì)不同的兩碼事。個股泡沫會在大牛市啟動時平息的，不必過于憂慮。強周期行業(yè)股票歷經(jīng)七年熊巿，在行情中做到了估值修復(fù)，等待大牛市行情的到來。

　　股票投資時鐘認為，在美元指數(shù)歷史罕見的9個月快速連續(xù)上漲時，應(yīng)該選擇那些輕資產(chǎn)受美元上漲影響最小的行業(yè)和公司股票。在美元指數(shù)啟動下跌周期時，投資者應(yīng)該轉(zhuǎn)變思維，選擇在美元指數(shù)下跌過程中受益最大的強周期行業(yè)和藍籌股票。

　　股票投資時鐘認為，A股牛市早期幾乎所有的股票都在上漲；中期只有優(yōu)質(zhì)的股票上漲；下半場，投資者多選擇那些股權(quán)回報率最高的公司股票。投資者應(yīng)該緊跟A股牛市的節(jié)奏，弄清楚弱周期行業(yè)與強周期行業(yè)和美元指數(shù)的周期趨勢關(guān)系，抓住正確的股票投資機會。

　　馬濤