近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高，成長(zhǎng)股和大盤股輪流推動(dòng)市場(chǎng)上漲，滬深兩市再次放量，上證指數(shù)再次回到4500點(diǎn)以上?！敖?jīng)濟(jì)向左、股市向右”使市場(chǎng)資金繼續(xù)流入成長(zhǎng)股，而暫時(shí)不關(guān)注缺乏業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的傳統(tǒng)行業(yè)公司。預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期仍將保持高位，在主板市場(chǎng)沒有尋找到下一個(gè)主題風(fēng)口前，具有確定高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)股仍是資金關(guān)注點(diǎn)，但未來(lái)分化將不可避免。

　　目前新股發(fā)行提速局面已定，市場(chǎng)對(duì)發(fā)行速度逐漸適應(yīng)，且大盤正處于振蕩調(diào)整期，可能有更多資金流入一級(jí)市場(chǎng)打新，在總體募資額較小的情況下，中簽率仍將維持下降。

　　當(dāng)前次新股在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲，吸引了許多普通投資者與機(jī)構(gòu)投資者追捧。由于去年第四季度后上市的股票以打新資金為主，投資者短期獲利退出對(duì)股東戶數(shù)產(chǎn)生較大影響，剔除這部分次新股，篩選出92家次新股進(jìn)行分析。通過(guò)觀察去年一季度到今年一季度5個(gè)報(bào)告期的股股東戶數(shù)變化趨勢(shì)，共有41家流通股東戶數(shù)持續(xù)減少，占樣本總數(shù)的44.57%，反映出近半次新股流通股權(quán)出現(xiàn)集中趨勢(shì)。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀，多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有不同程度下滑。管理層希望通過(guò)加大政策力度和貨幣適當(dāng)寬松對(duì)沖，因此近期如降息、地方債發(fā)行新規(guī)和ABS試點(diǎn)擴(kuò)大等政策密集推出，加快解決資金問(wèn)題，有利于資金投向保增長(zhǎng)領(lǐng)域。在此情況下，當(dāng)前寬松的流動(dòng)性仍是推動(dòng)市場(chǎng)的主要因素。

　　另一方面，4月份經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)數(shù)據(jù)疲軟低迷，且融資成本短期仍難以下降，預(yù)計(jì)在CPI處于1.5%低位的情況下，降息及降準(zhǔn)仍有空間和必要，甚至需降到2%以下。在此預(yù)期下，市場(chǎng)資金寬松程度仍然明顯，資產(chǎn)價(jià)格受到支持。在市場(chǎng)資金暫時(shí)還沒有找到新的風(fēng)口板塊前，預(yù)計(jì)成長(zhǎng)股表現(xiàn)短期仍強(qiáng)于大盤股。預(yù)計(jì)后市分化逐步臨近，關(guān)注政策方向及外延擴(kuò)張帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　?。◤V證恒生 張廣文）