近日，A股市場(chǎng)的“明星股”大智慧在多個(gè)交易日遭遇“一字跌?！?。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這源于上周該公司發(fā)布的一則公告，稱(chēng)“因公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查”。

　　作為目前國(guó)內(nèi)最大的證券信息軟件提供商，上海大智慧股份有限公司憑借“互聯(lián)網(wǎng)+”概念和收購(gòu)湘財(cái)證券100%股權(quán)重組的利好，再乘著此次牛市的東風(fēng)，股價(jià)已從年初的6元左右一路上漲至30元左右。目前大智慧的市盈率高達(dá)445倍，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均市盈率水平。

　　此次大智慧涉嫌違規(guī)被監(jiān)管層調(diào)查在行業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注。在筆者看來(lái)，該事件可從以下兩方面解讀。

　　首先，該事件應(yīng)引起投資者的高度警惕。由于信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，股價(jià)從前一交易日的漲停直接轉(zhuǎn)變?yōu)榇我唤灰兹盏牡?，說(shuō)明高成長(zhǎng)性背后隱藏的泡沫一捅即破，堅(jiān)持理性投資的理念永不過(guò)時(shí)。公司作為“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的明星股，股票跌停也誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融概念指數(shù)的下跌，殃及不少同行業(yè)個(gè)股。這表明，即使在牛市中，投資者也需加強(qiáng)防范“黑天鵝”事件。

　　其次，該事件也透露出監(jiān)管層對(duì)上市公司信息披露違規(guī)行為一直以來(lái)所秉持的“零容忍”態(tài)度。實(shí)際上，近期涉嫌信披違法違規(guī)被監(jiān)管層查處的并不止大智慧一家公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在今年3月底公布的數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共有31家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)處于立案調(diào)查階段。就大智慧而言，雖然目前調(diào)查結(jié)果尚未正式公布，公司將受到何種處罰仍不得而知，但也反映出監(jiān)管層對(duì)券商行業(yè)和相關(guān)上市公司信息披露加強(qiáng)監(jiān)管的切實(shí)作為。

　　當(dāng)下，信息披露的重要性已不言而喻。一方面，新一輪退市制度改革已經(jīng)明確，因欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為被移送公安或行政處罰的，作為對(duì)公司實(shí)施強(qiáng)制退市的具體情形。另一方面，隨著股票發(fā)行注冊(cè)制改革的推進(jìn)，監(jiān)管層的監(jiān)管職責(zé)正從事前審批向事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變，而上市公司信息披露規(guī)范與否，正是事后監(jiān)管的重要范疇。

　　這意味著，監(jiān)管層將不斷提高對(duì)上市公司信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性要求，未來(lái)上市公司信披違法違規(guī)的成本也將更高，這也正是投資者所樂(lè)見(jiàn)的。