■ 深圳特區(qū)報(bào)記者林彥龍

　　“央企整合”預(yù)期引領(lǐng)中石油、中石化漲停，并帶動(dòng)“中字頭”股票出現(xiàn)漲停潮。央企整合是否靠譜？市場會(huì)否出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換？投資者應(yīng)該如何操作？記者就此對(duì)智誠海威投資公司董事車向前、新里程投資總監(jiān)賴戌播、哲靈投資總監(jiān)徐澤林進(jìn)行了訪談。

　　央企合并題材朦朧

　　記者：中石油、中石化合并之前已經(jīng)被辟過謠的，但市場還是“寧信其有”，央企真有可能出現(xiàn)大規(guī)模合并嗎？

　　車向前：這只能說是投資者的美好愿望，但變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的可能性不大。周末有消息稱央企將合并到40家，這是市場炒作的由頭，但國資委已經(jīng)做了澄清。

　　賴戌播：央企整合、國企混改這都是一直以來炒作的題材，但市場現(xiàn)在就是炒“合并”，從理論上看，一些有利于走出去的企業(yè)，如南北車、造船、鐵建等是有必要合并的，但兩桶油合并的可能性并不大，市場一廂情愿。不過從估值上看，兩桶油落后指數(shù)，有補(bǔ)漲必要，這也是受到追捧的原因。

　　徐澤林：是否真的合并“天知道”，但市場預(yù)期強(qiáng)烈，資金又多，就炒起來了。從更深的層面看，央企也有市值管理的必要，有做大資產(chǎn)泡沫的要求，這是一個(gè)大的邏輯。

　　記者：大象起舞持續(xù)性如何？會(huì)否出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換？

　　車向前：市場不斷在尋找估值洼地并進(jìn)行填平，但無論南北車，還是中鐵、中鐵建、武鋼、寶鋼等，估值都已經(jīng)不便宜。小盤股有可能會(huì)出現(xiàn)明顯分化，但還會(huì)持續(xù)活躍，大盤股繼續(xù)推動(dòng)需要資金量巨大，持續(xù)性有待觀察。短期而言上漲太急，可能難以持續(xù)。

　　賴戌播：大盤股快速連續(xù)拉升的可能性不大，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)在進(jìn)行中，上周雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連創(chuàng)新高，但成交量、活躍度、聯(lián)動(dòng)性等都已經(jīng)在下降，風(fēng)格轉(zhuǎn)換還會(huì)繼續(xù)深化。

　　徐澤林：創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過一段時(shí)間“不服漲到你服”的“教育投資者”過程之后，整體已經(jīng)過高，只有真正的好股票、龍頭股未來有可能出現(xiàn)持續(xù)走高，市場風(fēng)格必然會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。

　　記者：上周五證監(jiān)會(huì)表態(tài)嚴(yán)查內(nèi)幕交易，加快新股IPO速度，這對(duì)市場有什么影響？

　　車向前：管理層嚴(yán)查內(nèi)幕交易已經(jīng)是日?；ぷ鳎硗猬F(xiàn)在多是用增加供給的市場化的方式來抑制股市泡沫，而不是像傳言中的加稅等行政方式，市場上漲有利于各方的利益，這些都不會(huì)對(duì)市場造成很大影響。

　　賴戌播：市場資金量巨大，新股加快發(fā)行現(xiàn)在已經(jīng)不是利空而變成利好了，嚴(yán)查內(nèi)幕交易等對(duì)所謂的“莊股”、題材股可能會(huì)有一定影響。

　　徐澤林：對(duì)于做得太過分的小股票后續(xù)應(yīng)該會(huì)有一定的影響。

　　建議留意滯漲低價(jià)藍(lán)籌

　　記者：目前兩市融資余額已經(jīng)超過1.8萬億，有統(tǒng)計(jì)認(rèn)為杠桿資金占實(shí)際可流通市值比例已經(jīng)全球最高，這是否會(huì)是未來一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)？

　　車向前：目前場外增量資金很多，源源不斷流入，券商也在通過增發(fā)等手段不斷補(bǔ)充資本金，新增資金何時(shí)會(huì)到達(dá)頂點(diǎn)不好預(yù)測。不過潛在風(fēng)險(xiǎn)是存在的，資金流入情況將決定股市何時(shí)調(diào)整，這是一個(gè)值得隨時(shí)重點(diǎn)觀察的指標(biāo)。

　　賴戌播：杠桿資金是雙刃劍，未來如果有風(fēng)吹草動(dòng)，甚至在短期內(nèi)就出現(xiàn)暴跌，也不是難以想象的事。券商融資何時(shí)到達(dá)峰值，央行對(duì)銀行資金流入股市態(tài)度有沒有改變，這都是非常需要警惕的。

　　徐澤林：從數(shù)據(jù)上分析，杠桿資金與股市市值占比，以及可融資的上限等都還有一定的距離，所以目前出現(xiàn)踩踏的可能性還是比較小的，特別買入低價(jià)大盤股。

　　記者：投資者后市如何操作？

　　車向前：先進(jìn)場的資金如果出于安全考慮，應(yīng)該多關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股，長期的頂部應(yīng)該還有一定距離，但短期應(yīng)該留意調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，后市震蕩會(huì)加大。

　　賴戌播：老股民目前都已經(jīng)以控制風(fēng)險(xiǎn)保存利潤為主，建議留意滯漲低價(jià)藍(lán)籌，比如金融股。操作上應(yīng)該順勢而為，以波段操作為主，上漲通道上軌減倉，通道下軌抄底，但一旦破位應(yīng)該堅(jiān)持出局。以“擊鼓傳花”的心態(tài)來操作，鼓聲停之前要離開。

　　徐澤林：跟隨市場趨勢，主要關(guān)注低價(jià)大盤股。